PDF《PPP 利好频出,环保具长期投资价值,看好有》

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2016 年10 月18 日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 谭倩 S0350512090002 010-88576686-807 tanq@ghzq.

com.cn 联系人 : 傅鸿浩 S0350115080013 0755-23936019 [email protected] 联系人 : 任春阳 S0350116050011 0755-83026892 [email protected] 联系人 : 邓聿轲 S0350116090024 0755-83702060 [email protected] 联系人 : 赵越 S0350116090018 0755-23936132 [email protected] PPP 利好频出,环保具长期投资价值,看好有 业绩、 低估值售电个股, 把握燃气板块与水务水 污染处理个股四季度投资机会――公用环保行业 周报 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 公用事业 3.6 4.0 -16.3 沪深

300 1.2 0.0 -7.2 相关报告 《电改专题报告三:电改从

1 到n,用户体量 和粘性最终取决于服务》――2016-08-08 《公用事业行业周报:继续关注低估值+高增 长个股,电改推进步步为 赢 ,红利全方位 释放》――2016-08-08 《公用事业行业周报: 环保行业具备价值投资 机会,京津冀电力确定市场交易细则》―― 2016-08-01 《公用事业行业周报:环保行业维持高增长, 抓住有业绩弹性个股, 售电侧电力现货交易 提上日程》――2016-07-25 《电气设备行业事件点评报告: 电改在推进速 度和范围上继续超预期》――2016-07-25 投资要点: ? 本周观点:公用事业水务:10 月13 日财政部等

20 部委发布《关于 联合公布第三批政府和社会资本合作示范项目加快推动示范项目建 设的通知》 ,第三批 PPP 示范项目共

516 个项目入围,计划总投资 金额 1.17 万亿元,较第二批增加 77%,项目数量及投资金额创历史 新高. 其中投资额度

100 亿元以上的项目达

22 个, 主要集中在高速 公路和轨道交通领域.累计涉及金额 4863.87 亿元,总投资占比 41.54%,远超第一批、第二批 10.6%、6.7%的比重.本次 PPP 示 范项目规模如此庞大,一方面说明中央和地方财政努力建立的 PPP 财政支出约束机制与前两批 PPP 项目的示范效应,使社会资本对 PPP 模式的认同度明显提高. 另一方面也说明在前期货币较为宽松、 货币超发的情况下,政府有意引导社会资本撤离房地产等 过热 领域,并试图建立合理的投资回报机制,引导社会资本进入公共基 础建设领域促进经济长期健康发展.我们认为在国内流动性过剩的 大背景下,传统产业的资产收益率下行压力较大,投资渠道有限. PPP 项目作为政府撬动社会资本的杠杆,既提升了企业经营效率、 改善了业绩,又减轻了政府的财政压力,未来几年将是一个长期的 投资热点.建议关注污水处理、供水项目等领域市值适中、有业绩、 增长弹性大个股.推荐兴蓉环境、中山公用、重庆水务. 售电:为积极培育自主交易市场主体,向社会资本放开售电业务和 增量配电业务,

10 月8日, 国家发展改革委、 国家能源局出台了 《售 电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》 . 前者对售电公司买卖交易的主体对象、注册经营资本金要求(资本 0.2-1 亿,年售电 6-30 亿千瓦时;

资本 1-2 亿,年售电 30-60 亿千 瓦时;

资本

2 亿以上,年售电量无限制) 、人员配备及经营配网业务 的资格要求做了详细规定.后者对于增量配电网项目总体思路、原则、管理运营、供电服务范围(配网调度、运行、维护、建设、改造;