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26 钢铁事业部 黑色金属研发报告 黑色金属衍生品日报

2018 年12 月28 日 黑色金属衍生品日报 第一部分 市场研判 研究员:周伟江 期货从业证号:F0243095 投资咨询资格编号:Z0002484 ?:021-65789226 ?zhouweijiang_qh@chinastock.

com.cn 宏观:据了解,发改委近期密集批复了新建西安至延安铁路、广西北部湾经济区城际铁路 建设规划、上海市城市轨道交通第三期建设规划,以及杭州市城市轨道交通第三期建设规 划等机车设施投资项目.项目总投资超过了

5000 亿元.1-11 月份,全国规模以上工业企 业实现利润总额 61168.8 亿元,同比增长 11.8%,增速比 1-10 月份放缓 1.8 个百分点. 行业:元旦节后徐州

6 家钢厂能正常生产,其中中新、东南、金虹之前已经环保达标可以 生产,另外东亚、宝丰、泰发也整改达标.该6家钢厂正常生产情况下螺纹钢月产量

60 万吨,盘、线20 万吨,钢坯

30 万吨.前期事故的沧州中铁再开一个高炉,目前

4 座高炉 已经有两座开始生产. 钢材:今日螺纹钢期货主力合约价格窄幅震荡,rb1905 合约尾盘减仓

12 万手收于

3404 元.近期部分前期停产钢厂有复产计划,且部分产量开始回归市场,对价格压力逐渐明 显.目前关注废钢、焦炭、焦煤下行空间,或为钢企让渡利润,钢材价格或有进一步下跌 空间.中长期看,远月预期持续悲观,可关注螺纹 5-10 正套.操作方面,维持螺纹 5-10 正套思路,另可配置部分

10 月裸空头寸. (仅供参考) 铁矿:周五铁矿石 i1905 合约收于 494.5.政策端利好频出,有望对冲明年经济下行风险, 需求悲观预期得到修正.成材利润回暖后,矿价上行空间得到释放.但现实利润改善的持 续性仍会受到预期限制.明年

1 月份之前盘面矿价继续上行缺乏驱动. (仅供参考) 焦煤焦炭: J1905 合约减仓

76900 收于

1901 元/吨,JM1905 合约减仓

19852 手收于 1179.5 元 /吨.目前焦炭落实

12 月下旬以来

100 元/吨降价中,11 月下旬焦炭累计下跌

550 元/吨,

12 月钢厂检修导致焦炭供给过剩,现货重新进入下降通道,目前焦化厂仍有 200/吨左右 利润,且焦煤现货存在下跌空间,焦炭现货或有继续降价压力. (仅供参考)

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26 钢铁事业部 黑色金属研发报告 第二部分 行情走势 钢材 成才价格: 成材基本面: 铁矿价格: 铁矿基本面: 煤焦价格: 煤焦基本面: 成材数据 成材产量 铁矿数据 高低品差 煤焦数据 焦化利润 跨期价差 成材厂库 铁矿跨期 即期利润 煤焦跨期 焦煤库存 基差 成材社库 各品种比 煤焦比 焦化产能利用率 各品种差 期现基差 区域价差 焦炭库存 生产利润 期现价差 盘面利润 盘面利润 区域价差 冷热价差

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26 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图1:螺纹01-05跨期价差 图2: 螺纹5-10跨期价差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图3:热卷01-05套利价差 图4: 热卷5-10跨期套利价差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图5:螺纹01合约期现基差 图6:热卷01合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯

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26 钢铁事业部 黑色金属研发报告 图7:螺纹05合约期现基差 图8:热卷05合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图9:螺纹10合约期现基差 图10:热卷10合约期现基差 数据来源:银河期货、wind 资讯 图11:01合约卷螺差 图12:05合约卷螺差 数据来源:银河期货、wind 资讯