PDF《无锡中鼎6亿订单落地,锂电物流系统再》

归母净利润分别为 2.24亿元、2.78亿元和3.49亿元;

EPS分别为0.83元、1.03元和1.30,对应PE分别为16X、13X和10X.我们 给予公司2019年20倍合理估值,目标价20.6元/股,维持 强烈推荐 评级. 风险提示: 原材料价格及汇率大幅波动;

下游订单持续性不及预期. 东兴证券事件点评 诺力股份(603611) :无锡中鼎

6 亿订单落地,锂电物流系统再下一城 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 公司盈利预测表 资产负债表单位:百 万元利润表单位:百 万元2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 流动资产合计

1562 1961

2246 2752

3495 营业收入

1310 2120

2658 3202

3801 货币资金

597 634

610 800

1190 营业成本

950 1613

2016 2414

2851 应收账款

298 457

583 702

833 营业税金及附加

9 15

27 32

38 其他应收款

27 43

54 66

78 营业费用

71 97

136 160

171 预付款项

48 54

54 54

54 管理费用

128 201

255 304

361 存货

382 676

828 992

1180 财务费用 -21

20 10

10 10 其他流动资产

141 15

15 15

15 资产减值损失 4.89 14.18 0.00 0.00 0.00 非流动资产合计

917 1003

1033 1040

1044 公允价值变动收益 -3.94 5.94 0.00 0.00 0.00 长期股权投资

48 41

0 0

0 投资净收益 5.27 -0.22 0.00 0.00 0.00 固定资产 261.77 242.21 249.57 270.82 290.21 营业利润

169 203

215 281

369 无形资产

91 91

158 149

140 营业外收入 10.09 0.74 60.00 60.00 60.00 其他非流动资产

0 0

0 0

0 营业外支出 1.46 1.13 0.30 0.40 0.50 资产总计

2479 2964

3256 3768

4516 利润总额

178 203

275 340

429 流动负债合计

1127 1314

1404 1723

2225 所得税

32 36

51 63

79 短期借款

25 29

58 229

0 净利润

145 166

224 277

349 应付账款

359 534

635 761

898 少数股东损益

0 7

1 1

1 预收款项

296 455

455 455

1025 归属母公司净利润

145 160

223 276

348 一年内到期的非 流动负债

50 0

0 0

0 EBITDA

266 348

261 334

426 非流动负债合计

32 29

0 0

0 EPS(元) 0.91 0.86 0.83 1.03 1.30 长期借款

0 0

0 0

0 主要财务比率 应付债券

0 0

0 0

0 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 负债合计

1159 1342

1404 1723

2225 成长能力 少数股东权益

25 32

33 34

35 营业收入增长 13.98% 61.83% 25.40% 20.44% 18.71% 实收资本(或股 本)

175 191

191 191

191 营业利润增长 32.30% 20.22% 5.97% 30.55% 31.48% 资本公积

546 838

838 838

838 归属于母公司净利润 增长 40.00% 23.82% 40.00% 23.82% 26.03% 未分配利润

528 570

649 745

867 获利能力 归属母公司股东 权益合计

1295 1590

1818 2012

2256 毛利率(%) 27.46% 23.90% 24.17% 24.59% 24.98% 负债和所有者权 益2479

2964 3256

3768 4516 净利率(%) 11.09% 7.85% 8.43% 8.67% 9.20% 现金流量表 单位:百万元 总资产净利润(%) 7.81% 5.84% 5.38% 6.72% 7.29% 2016A 2017A 2018E 2019E 2020E ROE(%) 11.19% 10.03% 11.78% 13.24% 14.94% 经营活动现金流

145 72

20 163

784 偿债能力 净利润

145 166

224 277

349 资产负债率(%) ........