PDF《温州市公用事业投资集团有限公司》

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1 跟 跟踪 踪评 评级 级报 报告 告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating &

Investors Service Co.

, Ltd.

1 新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据及指标 项目2016 年2017 年2018 年2019 年 第一季度 金额单位:人民币亿元 母公司口径数据: 货币资金 2.78 2.95 0.85 7.03 刚性债务 22.70 24.67 19.54 26.39 所有者权益 51.06 50.38 47.05 47.05 经营性现金净流入量 1.95 1.26 2.24 -1.13 合并口径数据及指标: 总资产 119.66 123.86 124.86 131.56 总负债 55.08 58.50 64.77 71.72 刚性债务 35.01 36.97 37.54 45.33 所有者权益 64.58 65.36 60.09 59.84 营业收入 14.25 18.17 23.12 5.66 净利润 -0.24 -0.01 0.05 -0.31 经营性现金净流入量 5.38 4.69 1.38 0.69 EBITDA 5.38 5.10 5.88 - 资产负债率[%] 46.03 47.23 51.87 54.52 权益资本与刚性债务 比率[%] 184.49 176.80 160.09 132.01 流动比率[%] 71.57 60.49 59.21 79.19 现金比率[%] 20.06 18.05 11.55 33.02 利息保障倍数[倍] 1.22 1.24 1.12 - 净资产收益率[%] -0.37 -0.01 0.07 - 经营性现金净流入量与 负债总额比率[%] 9.91 8.26 2.25 - 非筹资性现金净流入量 与负债总额比率[%] -1.33 0.49 -3.94 - EBITDA/利息支出[倍] 4.33 4.01 3.84 - EBITDA/刚性债务[倍] 0.15 0.14 0.16 - 注:根据温州公用经审计的 2016-2018 年及未经审计的

2019 年第一季度财务数据整理、计算. 跟踪评级观点 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 (简称 本 评级机构 ) 对温州市公用事业投资集团有限公司 (简称 温州公用 、 发行人 、 该公司 或 公司 )及其发行的

14 温公用 MTN

001、18 温公用 MTN001 与19 温公用 MTN001 的跟踪评级反映了

2018 年以来温州公用在行业前景、 区域垄断优势、 项目资金支持以及财务结构等方面所保持的优 势,同时也反映了公司在主业盈利能力较弱、管 道天然气短期盈利能力未全部释放、期间费用规 模较大、土地市场波动及资产流动性等方面继续 面临压力与风险. 优势: ? 行业前景向好.随着国民经济持续发展、城镇 化进程加快以及国家环保意识的提升,国内供 水、供气等需求显著提升.近年来温州市经济 稳步增长,温州公用主业行业前景向好. ? 区域垄断优势.温州公用为温州市公用事业资 产的主要运营载体,主业覆盖温州市鹿城区、 龙湾区、瓯海区大部分区域以及经开区等地, 未来还将包括洞头区,具有区域垄断优势. ? 项目资金支持.温州公用承接的区域内重点项 目获温州市政府的资金支持,可在一定程度上 缓解公司资金周转压力. ? 财务结构稳健,现金流较充沛.温州公用资本 实力较强,负债经营程度适中;

公司主业资金 回笼情况较好,经营性现金流持续净流入,为 其债务偿付提供了有力支持. 风险: ? 主业盈利能力较弱.温州公用主业公益特征明 显,销售价格在一定程度上受政策限制,跟踪 期内主业盈利能力仍较弱. ? 管道天然气盈利能力面临下行压力.温州市区 编号: 【新世纪跟踪(2019)100279】 评级对象: 温州市公用事业投资集团有限公司及其发行的