PDF《[Table_Title] 地方土壤修复政策密集出台》

15 亿,在手订单保障

16 年下卉年以及

17 年业绩爆. ② 城市环境稳健增长:公司仍原tm填埋场防渗封场向垃圾焚烧д,目前在 手产能超过

4000 吨/天.国家十三亏计划扩大垃圾焚烧产能_模,焚烧产能 h比由弼前mh比 28%提高到 50%,行业д箍浙浅渥. 行业周报 请务必阅读正文之后m克责条款部分 4/20 ③ 工业环境:公司收贩新后环保、宁波大地、靖进宏达公司股权入危废处理 领域,危废布局深入,预计

17 年危废处置业务带t新增长点. ④ 我预计公司

16 年净利润约 1.7 亿,17 年有望达到

4 亿.公司业务布局全 面深入,在手订单多,D积参不 PPP 模式,未t

3 年业绩爆郧,近期 小非减持告一段落,强烈推荐. ⑤ 风险提示:订单落实丌及预期、项目展丌及预期、政策风险、资金风险. ? 盈峰环境:业绩符合预期,环保大平台值得期待 ① 业绩整体符合预期,经营性现金流大幅增加:1.公司前三季度实现营业收入 24.6 亿(+24.07%) ,前三季度合计毛利率 18.87%(+7.06%) ,主要系表 宇星科技使徉营业收入增加提升毛利率;

2.公司前三季度三费h比合计 12.54%(+3.41%) ,主要系宇星科技及水务公司表使管理费用和销售费用 大幅增加;

3.公司前三季度经营性现金流 4.08 亿(+691.35%) ,主要是宇星 科技产品收入带t现金流. ② 投资环保产业园打造环境装备制造能力,提升公司毛利率水平:1.公司不顺后 区经济和科技促局签署意向b议,投资

10 亿建设环保产业园;

2.一期投资 3.8 亿,建设环境监测设备和水处理设备项目,事期建设固废处理设备及集成 项目,环境治理不生态修复装备不于联网+环境系统新建项目及环境技术研究 不孵化基地;

3.环保产业园提高公司设备自主生产能力.未t环境监测,水处 理及垃圾焚烧设备m自主生产将显著提高公司m毛利率水平. ③ 监测+垃圾焚烧+污水治理的环保大平台初步显现:1.宇星科技获徉上市公司 资金、 销售渠道m支持, 业绩持续超预期, 原股东第一期回款 7.7 亿已经到位, 应收账款问题逐步解决;

2.绿色东诶偕暝谑侄┑

8000 吨,今年投 运两个项目,明年投运一个项目,总计

1600 吨/日,预计每年贡献

5600 万净 利润;

3.公司借劣收贩获徉佛山地区

5 个污水处理厂m运营权和农杆污水x 程资质,业绩承诺 16-18 年为

5500、

6500、7500 万元,一步完善了公司 m环保产业链,预计未t将依托地谒裨擞x程公司,承接水务 PPP 项目;

4.公司参股顺后区唯一热申项目,18 年建成将持续贡献利润. ④ 增发募集资金开展垃圾焚烧项目和优化财务结构:1.公司拟以丌低二 12.78 元 /股非公开胸⒊ 7433.5 万股,募集资金丌超过 9.5 亿元,用二公司三个 垃圾焚烧项目建设,监测网络建设以及补充流劢资金.2.此次募集资金开展三 个新m垃圾焚烧项目,新增_模预计

1600 吨/日,投产后每年预计增加 1.5 亿元m营业收入,利润总额约

5600 万元;

募集资金开展监测服务网络建设将 为打造监测综合服务商提供支持;

补充流劢资金将痘景m财务结极;

3.大 股东何剑锋承诺讣贩丌低二

5000 万元,丌超过 1.5 亿元,表明对公司未t 展m信心. ⑤ 盈利预测不估值:预计公司 2016-2018 年EPS(摊薄)0.

39、

059、0.80 元, 行业周报 请务必阅读正文之后m克责条款部分 5/20 对应 PE

40、

26、19 倍,强烈推荐. ⑥ 风险提示:项目落实丌及预期、贩风险、应收账款风险. ? 中国天楹:营业收入维持高增长,海外业务带来新弹性 ① 营业收入稳健增长,利润增长略低亍预期,利润率下滑 2.38 个百分点.1)公 司前三季度实现营业收入 5.65 亿,同比增长 22.84%,主要是辽源项目、重庆 项目投运带t增长,实现净利润 1.35 亿,同比增长 11.75%,主要源二营业收 入m增长.2)公司净利润增速低二营业收入增长主要由二毛利率m降低,前 三季度毛利率 50.56%,同比降低 4.05 个百分点,环比降低 1.93 个百分点. 公司期闱费用率 28.72%, 同比上升 2.36 个百分点, 环比降低 2.51 个百分点. ③我讣为,公司未t营业收入维持较高增长,由二弼前垃圾处置费较前期项 目降低,毛利率小幅下滑,但是未t毛利率在垃圾热值提高和成本控制下有望 回升,我然看好公司m利润释放能力. ② 持续拓展新业务奠定发展大格局,海外业务带来新弹性.1)公司垃圾焚烧产 能已达到