PDF《台州市椒江区国有资产经营有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 台州市椒江区国有资产经营有限公司

1 台州市椒江区国有资产经营有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 本次主体长期信用等级:AA 上次主体长期信用等级:AA 债券简称 债券余额 到期兑付日 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 椒江债 /PR 椒江债

4 亿元 2020/09/13 AA AA

15 椒江债

8 亿元 2022/07/06 AA AA 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 跟踪评级时间:2019 年6月21 日 财务数据 项目

2016 年2017 年2018 年 现金类资产(亿元) 58.

60 49.88 40.05 资产总额(亿元) 451.42 482.11 485.11 所有者权益(亿元) 188.02 181.33 176.94 短期债务(亿元) 68.62 94.92 117.52 长期债务(亿元) 117.64 134.44 109.99 全部债务(亿元) 186.26 229.37 227.51 营业收入(亿元) 108.63 115.23 112.16 利润总额(亿元) 3.36 5.14 1.47 EBITDA(亿元) 17.98 21.01 19.86 经营性净现金流(亿元) 2.77 11.54 31.16 营业利润率(%) 25.54 29.00 38.04 净资产收益率(%) 1.03 2.06 -0.03 资产负债率(%) 58.35 62.39 63.52 全部债务资本化比率(%) 49.77 55.85 56.25 流动比率(%) 201.99 173.34 142.07 经营现金流动负债比(%) 2.57 8.47 18.55 全部债务/EBITDA(倍) 10.36 10.92 11.45 EBITDA 利息倍数(倍) 2.08 2.05 1.67 注:1.现金类资产已剔除使用受限的货币资金;

2.其他应付款和长 期应付款中的有息部分已分别计入短期债务和长期债务 分析师 张雪婷 闫旭辛纯璐

邮箱:[email protected]

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022)

网址:www. lhratings.com 评级观点 台州市椒江区国有资产经营有限公司(以 下简称 公司 )作为台州市椒江区国有资产 运营主体及重要的基础设施建设主体,已形成 医药生产销售为主导,基础设施建设、污水处 理和交通运输为辅的多元化经营结构.跟踪期 内,公司资产规模持续增长;

股东在资产划拨、 财政补贴方面持续给予公司大力支持.同时, 联合资信评估有限公司 (以下简称 联合资信 ) 也关注到公司基础设施项目投资规模大、公司 下辖浙江海正药业股份有限公司 (以下简称 海 正药业 )出现业绩亏损且受到上海证券交易 所纪律处分、公司往来款对资金形成占用、资 产流动性较弱及短期债务规模上升等因素对公 司经营和偿债能力带来的不利影响. 未来,公司医药生产销售板块随着产能逐 步释放,产品、渠道等资源进一步整合,以及 积极拓展海外市场,业绩有望提升;

此外,随 着椒江区基础设施建设的持续投资,公司经营 发展前景良好. 公司为 12椒江债/PR椒江债 设立专项偿 债资金,并以合法拥有的土地使用权提供抵押 担保,保障了 12椒江债/PR椒江债 本息偿还 的安全性. 12椒江债/PR椒江债 和 15椒江 债 均设置本金分期偿还条款,在一定程度上 缓解了公司的集中偿付压力. 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 期信用等级为AA,维持 12椒江债/PR椒江债 和 15椒江债 的信用等级为AA,评级展望为 稳定. 优势 1. 跟踪期内, 公司作为台州市椒江区基础设施 建设及运营主体,在资产划拨、财政补贴等 方面持续获得了政府的大力支持. 2. 跟踪期内, 子公司海正药业共实现专利申请 68项;

多项专利及产品获得荣誉称号. 跟踪评级报告 台州市椒江区国有资产经营有限公司

2 3. 跟踪期内, 公司现金类资产对一年内到期债 券余额保障能力强. 关注 1. 公司药品生产销售业务易受行业政策影 响,药品管制、药品招标及两票制等政策 对该板块经营产生一定影响. 2.