PDF《一 根据所给图表,回答下列问题。》

目录《财务成本管理》1 《会计》32 《审计》60 《经济法》94 《税法》125 《公司战略与风险管理》159

1 《财务成本管理》

一、考情分析 单选题

14 小题 每小题 1.

5 分共21 分 多选题

12 小题 每小题

2 分共24 分 计算分析题

5 小题 共40 分 综合题

1 题共15 分 合计 - -

100 分 其中一道小题可以用中文或英文解答,如使用英文解答,须全部使用英文,答题 正确的,增加

5 分,计算分析题最高得分为

45 分.

二、高频考点 【考点 1】各种指标财务比率

(一)偿债能力比率 短期偿债能力 营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率 长期偿债能力 资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利 息保障倍数、现金流量与负债比率 流动资产中存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产称为非速 动资产. 影响短期偿债能力的其他因素 增强短期偿债能 力的因素 (1)可动用的银行授信额度(2)可以快速变现的非流动资产(3)偿债能力的声 降低短期偿债能 力的因素 (1)与担保有关的或有负债事项(2)经营租赁合同中的承诺付款

2

(二)长期偿债能力 权益乘数=1+产权比率=1/(1-资产负债率) 长期资本负债率=非流动负债/(非流动负债+股东权益) 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 【提示】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额/负债总额 影响长期偿债能力的其他因素:长期租赁、债务担保、未决诉讼.

(三)营运能力 营运能力比率是衡量公司资产管理效率的财务比率. (1)XX 资产周转次数(周转率)=营业收入÷XX 资产平均余额 (2)XX 资产周转天数=365÷XX 资产周转次数 (3)XX 资产与收入比=XX 资产÷营业收入 在计算和使用应收账款周转率时应注意的问题 (1)营业收入的赊销比例问题 计算时应使用赊销额而非营业收入. (2)应收账款年末余额的可靠 性问题 可以使用年初年末的平均数,或者使用多个时点的平均数,以减少 季节性、偶然性和人为因素影响. (3)应收账款的坏账准备问题 如果坏账准备的金额较大,就应进行调整,或者使用未计提坏账准 备的应收账款进行计算.

3 (4)应将应收票据纳入应收账款周转率的计算. (5)应收账款周转天数并不是越短越好. (6)应收账款分析应与赊销分析、现金分析相联系. 在计算和使用存货周转率时应注意的问题 (1) 营业收入 和 营业成本 选择 ①在短期偿债能力分析中,为了评估资产的变现能力需要计算存货转换为现金 的金额和时间,应采用 营业收入 .在分解总资产周转率时,为系统分析各项 资产的周转情况并识别主要的影响因素,应统一使用 营业收入 计算周转率. ②如果是为了评估存货管理的业绩,应当使用 营业成本 计算存货周转率,使 其分子和分母保持口径一致. (2)存货周转天数不是越少越好. (3)应注意应付账款、存货和应收账款(或营业收入)之间的关系. (4)应关注构成存货的原材料、在产品、半成品、产成品和低值易耗品之间的比例关系. 总资产周转天数=∑各项资产周转天数 总资产与收入比=∑各项资产与营业收入比

(四)盈利能力 反映企业盈利能力的指标:营业净利率、总资产净利率、权益净利率.

(五)市价比率 市盈率=每股市价÷每股收益 每股收益=(净利润-优先股股息)÷流通在外普通股加权平均股数 市净率=每股市价÷每股净资产 每股净资产=普通股股东权益÷流通在外普通股股数(注意不是加权) 市销率=每股市价÷每股营业收入 每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数 偿债能力比率 短期偿债能力 营运资本、流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率 长期偿债能力 资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍 数、现金流量利息保障倍数、现金流量与负债比率 营运能力比率 应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、营运资本周转率、非流动资产周转

4 率、总资产周转率 盈利能力比率 营业净利率、总资产净利率、权益净利率 市价比率 市盈率、市净率、市销率 【考点 2】管理用财务报表体系

(一)管理用资产负债表基本等式 净经营资产=净负债+股东权益=净投资资本 净经营资产 净(金融)负债+股东权益 经营营运资本=经营性流动资产 C 经营性流动负债 净经营性长期资产=经营性长期资产 C 经营性长期负债 金融负债-金融资产 股东权益

(二)管理用利润表的基本等式 净利润=税后经营净利润C税后利息费用 【提示】利息费用=财务费用-(金融资产投资收益+金融资产公允价值变动收益- 金融资产减值损失)

(三)管理用现金流量表 (1) 剩余现金 流量法 实体现金流量 =税后经营净利润+折旧与摊销C经营营运资本增加C资本支出

5 =税后经营净利润 C 净经营资产的增加 其中: ① 营业现金(毛)流量=税后经营净利润+折旧与摊销 ② 营业现金净流量=营业现金毛流量 C 经营营运资本增加 ③ 实体(自由)现金流量=营业现金净流量 C 资本支出 ④ 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 (2) 融资现金 流量法 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 ①债务现金流量=税后利息净负债增加 =税后利息新借债务本金+偿还债务本金 ②股权现金流量=股利分配股权资本净增加 =现金股利股份发行+股份回购 =净利润-股东权益增加 【考点 3】可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股或回购股票,不改变经营效率(不改变营业净利率 和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时,其销售所能达到的 增长率. 假设 对应指标 (1)公司营业净利率将维持当前水平,并且可以涵盖新增 债务增加的利息;

营业净利率不变 (2)公司总资产周转率将维持当前水平;

资产周转率不变 (3)公司目前的资本结构是目标资本结构,并且打算继续 维持下去;

权益乘数不变 (4)公司目前的利润留存率是目标利润留存率,并且打算 继续维持下去;

利润留存率不变 (5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购,下同). 增加的所有者权益=增加的留存收益 【提示】上述假设条件成立情况下的销售增长率是可持续增长率.企业的这种增长状态,称为 可持续增长或平衡增长.

(一)根据期初股东权益计算可持续增长率 可持续增长率= 营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产期初权益乘数*本期利润留存率

6 【注意】 此处的 权益乘数 是用 期初股东权益 而非 期末股东权益 计算;

其余比率均采用本期 本期发生额或期末数计算.

(二)根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率 =(营业净利率*期末总资产周转率*期末总资产权益乘数*本期利润留存率)/(1-营业净利率* 期末总资产周转率*期末总资产权益乘数*本期利润留存率) =(期末权益净利率*本期利润留存率)/(1-期末权益净利率*本期利润留存率)

(三)基于管理用财务报表的可持续增长率 1.根据期初股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率= 营业净利率*期末净经营资产周转率*期末净经营资产期初权益乘数*本期利润留存率 2.根据期末股东权益计算的可持续增长率 可持续增长率=(营业净利率*期末净经营资产周转率*期末净经营资产权益乘数*本期利润留存 率)/(1-营业净利率*期末净经营资产周转率*期末净经营资产权益乘数*本期利润留存率) 3.可持续增长率和实际增长率的关系 ①如果经营效率和财务政策与上年相同,在不增发新股或回购股票的情况下,则 本年实际增长率、上年可持续增长率以及本年可持续增长率三者相等. ②如果公式中的

4 个财务比率有一个或多个比率提高,在不增发新股或回购股票 的情况下,则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率,本年可持续增长率也会超 过上年可持续增长率. ③如果公式中的

4 个财务比率有一个或多个比率下降,在不增发新股或回购股票 的情况下,则本年实际增长率就会低于上年可持续增长率,本年可持续增长率也会低 于上年可持续增长率. ④如果公式中的

4 个财务比率已经达到企业的极限, 只有通过增发新股增加资金, 才能提高销售增长率.

7 【考点 4】投资组合的风险和报酬 基本观念 投资组合理论认为,若干种证券组成的投资组合,其收益是这些证券收益的加权 平均数,但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低风险. 证券组合的期望 报酬率 ? ? ? m j j j p A r r

1 【提示】投资组合的期望报酬率与其相关系数无关. 两种证券投资组 合的风险衡量 投资组合的标准差: ab p r ab b a r A A A A ? ? ? ? ? ? ?

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2 1

2 ,

1 2

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1 2

1 ? ? ? ? ? ab r 表示两项资产报酬之间的相关系数. 【说明】a、b 表示个别资产的比重与标准差的乘积:

2 2

1 1 ? ? ? ? ? ? A b A a ;

A 表示投资比重;

相关系数 r 反映收益率之间的变动程度(包括变化方向和变化 程度),它介于-1 到1之间. 【提示】证券投资组合风险的影响因素为:投资比重、标准差、相关系数.

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2 ,

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1 2 ? ? ? ? ? r A A A A p ? ? ? (1)r=1,表示完全正相关(变化方向相同,变化幅度 100%)

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1 1

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2 ,

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1 2 ? ? ? ? ? ? ? A A r A A A A p ? ? ? ? ? 标准差为单项资产期望报酬率标准差的加权平均数. (2)r=0,表示不相关 (3)r=-1,表示完全负相关(变化方向相反,变化幅度 100%)

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1 2 ? ? ? ? ? ? ? A A r A A A A p ? ? ? ? ? (4)当r小于 1,即不完全正相关时:

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2 2

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1 2 ? ? ? ? ? ? ? A A r A A A A p ? ? ? ? 小于

8 【提示】相关系数 r 的正负与协方差的正负相同. (1)r>

0,表明两项资产报酬率呈同向方向变化,组合抵消的风险较少;

(2)r执行价格 现行价格单位变动成本) 需要追加专属成本 该方案的边际贡献大于追加的专属成本 生产能力可以 转移 将可以转移的生产能力的可能收益作为机会........