PDF《中国信用债市场日报》

1、信用债市场要闻 1.1 上交所优化公司债券上市流程 【上海证券网】 上海证券交易所日前下发《关于优化公司债券上市流程的通知》 ,对公司债券(包括公司 债券、企业债券上市和私募债券挂牌等)上市流程进行调整,以此促进公司债券市场发展,提高上交所、中国 证券登记结算有限责任公司上海分公司公司债券上市及登记审核效率. 根据《通知》 ,上交所和中国结算上海分公司共同提供公司债券上市和登记申请材料一站式递交服务,发 行人或其承销商统一向上交所递交公司债券登记和上市申请材料.与此同时,上交所将开发公司债券上市和 登记材料网上电子化报送系统,发行人或其承销商可以直接通过该系统递交上市和登记申请材料.上交所网 上电子化报送系统正式运行之前,发行人或其承销商可以通过电邮、电子光盘等电子化方式递交上市和登记 申请材料.但以电子化方式递交上市申请材料之前,需先向上交所领取相关书面协议文件,并予以签署.递 交的登记上市申请材料完备无误的, 上交所与中国结算上海分公司在

5 个工作日完成公司债券登记上市工作. 1.2 逾50%债券资金流向城投债 农信社 激进 投资样本调查 【21 世纪经济报道】 农信社等机构的定位是通过信贷资金服务'

三农'

,不能将精力过多放在融资 平台和投资业务身上.

4 月2日,一位长期关注农村金融的地方银监局人士向记者表示. 他所指的是,近日下发的《2013 年农村中小金融机构监管工作要点》 ,要求农村中小金融机构除国家重 点在建续建项目外,不得通过购买平台公司债券、短融、中票、信托产品等方式向平台提供融资.这份监管 规定同时也就此类机构投资信托、理财产品等进行严格限制. 记者调查发现,风格激进的农信社,甚至将持有城投债的比例提升至 40%-50%以上,但其对城投债的 风险把控能力却不强. 上述银监人士认为, 信托、 理财或高息城投债是投资银行的重点业务, 农信社等机构不能变成投资银行;

同时农村中小金融机构定位是服务于 三农 、小微企业等实体经济,不能过多涉及与调控违背的业务. 冲击城投债需求 一些风格激进的农信社, 持有的平台公司债券品种占其债券投资规模的比例非常高, 达到 50%-60%.

4 月2日,西南某农商行一位债券交易员向记者表示. 这种说法得到另一家农信社资金部负责人的印证. 即使保守估计,也不会低于 40%,这在众多农村中 小金融机构中属于普遍现象. 他说,原因在于,农信社的债券资金以获取投资收益为主要目的,高票息品种 会有很大吸引力. 另外,记者调查了解到,上述新规的冲击将主要体现在地县级农信社的自主债券投资部分.上述债券交 易员向记者表示,现在不少农信社的资金是委托省联社统一进行债券投资,之前对省联社的监管规定就是只 能投 3A 级企业债品种,但很多城投债评级都在 AA 至AA+. 西南一家省联社的人士也向记者表示, 省级联社除了金融债、国债,目前只投 3A 级企业债,平台的 债券品种一直都没有买. 第一创业证券股份有限公司First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 作为城投债的投资主力之一,上海一位险资投资经理向记者表示,新规执行后,肯定会对城投债未来的 需求造成不小冲击,因为农村中小金融机构既是这类低评级的高票息品种的重要投资主体之一,也是主要的 代持机构. 中投证券认为,需求降低会........