PDF《北京双杰电气股份有限公司》

二、电力行业投资规模变动风险 电力系统建设投资尤其是电网建设投资规模是公司业务发展的重要外在因素.2016年度、2015年度、2014年度全国电网 建设投资分别为5,426亿元、4,603亿元、4,118亿元,保持了稳定增长的投资规模.目前产品销售领域主要集中于电力系统, 如果电力行业尤其是电网建设投资规模出现较大幅度的下降, 公司又不能在较短时间内开拓其他市场领域, 则可能对公司未 来的经营业绩带来不利影响.

三、市场竞争的风险 国内从事输配电及控制设备制造的企业数量众多,竞争激烈,以施耐德电气、ABB、西门子等公司为代表的跨国公司通 过在国内设立合资或独资企业、战略合作、并购等多种方式争夺中国市场份额,对国内企业形成了较大的压力,加剧了行业 内的竞争.如果公司不能迅速壮大自身综合实力,则有可能在未来的市场竞争中处于不利地位.

四、管理风险 随着公司的发展,公司资产规模和业务规模都将进一步扩大,这将对公司管理层经营管理能力提出更高的要求.若公司 的生产管理、项目管理、销售管理、采购管理、子(分)公司管理等能力不能有效提高,组织模式和管理制度不能进一步健 全和完善,可能将会引发相应的管理风险,并可能对公司的盈利能力造成不利影响.

五、产品质量风险 输配电及控制设备产品质量关系电力系统的安全运行. 产品质量问题可能造成电力系统的严重事故, 甚至对电网造成损 害.电力系统客户对产品质量有着极高的要求.公司如果出现产品质量问题,不仅会给客户带来损失,也会对公司的市场开 拓工作带来不利影响.

六、应收账款余额较大的风险 公司报告期各期末应收账款随着营业收入的增加而逐期增加,2018年第一季度、2017年、2016年各期末,公司应收账款 净额分别为110,841.93万元,107,287.98 万元,75,359.71万元,分别占当期期末总资产的32.70%、41.54%、44.72%.虽然 公司的应收账款债务方主要为资信良好、实力雄厚的电力公司及规模较大的企业,应收账款有较好的回收保障,形成坏账损 失的风险较小,但较高的应收账款仍会给公司带来一定的运营资金压力,在外部资金环境紧张时,可能对公司的生产经营产 生不利影响.

七、经营业绩季节性波动的风险 公司的收入存在较为明显的季节性波动.报告期内,第

一、二季度实现的收入较少,第

三、四季度实现的收入较高,占 全年收入的60%以上.公司的产品销售和经营业绩存在季节性波动的主要原因系由于公司客户以电力系统为主,由于电力系 统客户各年资本支出、技术改造和设备大修多集中在下半年,通常在每年第一季度制定投资计划,然后经历方案审查、立项 批复、请购批复、招投标、合同签订等程序.受客户经营行为影响,公司生产、销售存在季节性波动,造成公司各季度的经 营业绩不均衡, 净利润、 现金流量存在波动, 因此季节性特征可能对公司的生产组织、 资金调配和运营成本带来一定的影响.

八、毛利率下降的风险 北京双杰电气股份有限公司

2018 年第一季度报告全文

5 2018年第一季度、2017年和2016年公司主营业务综合毛利率分别为28.35%、28.25%和30.39% ,其中环网柜产品对公司 毛利的贡献最高.环网柜产品技术含量较高,要求企业能够进行标准配置产品的生产,而且要求企业具有解决客户个性化需 求的综合服务能力,通过系统方案设计、箱体结构设计、功能性能设计及相应的工艺处理后对标准配置产品进行改进以满足 客户需求. 但随着市场竞争的加剧和产品供给的增加将导致产品售价的相应调整, 公司主营业务综合毛利率存在下降的风险.