PDF《盈利下滑的洗礼》

9 图9:海水淡化处理设备实物图

10 图10:海水淡化处理中的国产设备实物图.13 表1:海水淡化各种工艺方法的能耗比较情况

9 表2:我国海水淡化及海水利用的不同地区、不同阶段的目标情况.11 表3:2005 年至今国家出台的海水淡化行业的相关支持政策.12 表4:我国海水利用的发展目标

14 表5:2005 年至今国家主要的海水淡化项目建设情况.14 表6:海水淡化行业的主要相关公司情况.15 表7:重要股东二级市场一周增减持情况.20 表8:上周增发预案公司情况.21 表9:上周公布资产收购公司情况.22 表10:下周解禁个股情况.22 表11:纳斯达克一周股市涨跌幅概览

23 表12:纽交所一周股市涨跌幅概览.24 表13:港交所一周股市涨跌幅概览.24

4 请阅读最后一页评级说明和重要声明 中小盘市场概览 中小盘一周市场概览:盈利下滑的洗礼 上周国内外股市全线反弹.A 股市场上,中小板指和创业板指分别上涨 7.94%和9.19%,同 期上证指数上涨 6.74%至2473.41 点,深成指上涨 8.92%至10561.99 点.中小盘相对大盘 的估值溢价微幅上涨至 2.78 倍. 海外市场方面,上周道琼斯工业平均指数上涨 3.58%,纳指和标普

500 都上涨 3.78%,富时100 上涨 3.89%,恒生指数上涨 11.06%. 图1:风格指数估值对比

0 10

20 30

40 50

60 2009-01-09 2009-02-20 2009-03-27 2009-04-30 2009-06-05 2009-07-10 2009-08-14 2009-09-18 2009-10-23 2009-11-27 2009-12-31 2010-02-05 2010-03-19 2010-04-23 2010-05-28 2010-07-02 2010-08-06 2010-09-10 2010-10-15 2010-11-19 2010-12-24 2011-01-28 2011-03-04 2011-04-08 2011-05-13 2011-06-17 2011-07-22 2011-08-26 2011-09-30 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 大盘 小盘 小盘/大盘 RHS(右) 资料来源:wind,长江证券研究部 上周,有色金属、采掘、信息设备和建筑材料等行业表现最佳,涨幅超过 8%.食品饮料、 交通运输和轻工制造等行业表现稍次,但涨幅也都超过 6%. 图2:上周行业表现对比(涨跌幅,%) 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0 有色金属采掘信息设备建筑建材信息服务商业贸易公用事业家用电器机械设备综合交运设备化工纺织服装农林牧渔医药生物黑色金属餐饮旅游电子元器件金融服务轻工制造交通运输食品饮料资料来源:wind,长江证券研究部

5 请阅读最后一页评级说明和重要声明 投资策略 图3:当前行业估值相对于

09 年以来平均估值水平比例 0.50 0.55 0.60 0.65 0.70 0.75 0.80 0.85 0.90 0.95 信息设备食品饮料餐饮旅游医药生物轻工制造采掘商业贸易纺织服装机械设备化工公用事业电子元器件农林牧渔家用电器金融服务综合交运设备房地产交通运输建筑建材黑色金属有色金属资料来源:wind,长江证券研究部 主题板块表现 在主题板块方面,上周三网整合概念股表现最佳,其次是水利水电建设相关股票.表现最弱 的是北部湾经济区指数. 图4:概念指数表现前

10 与后 10(涨跌幅,%)

0 2

4 6

8 10

12 14 三网融合指数水利水电建设指数网络游戏指数黄金珠宝指数垃圾发电指数IPV6指数装饰园林指数数字电视指数云计算指数核高基指数智能电网指数新能源指数太阳能发电指数抗癌指数稀土永磁指数新三板指数新型煤化工指数风力发电指数钢结构指数北部湾经济区指数资料来源:wind,长江证券研究部 随着

10 月份的结束,三季报的披露也将告一段落.从我们跟踪的信息来看,业绩低于预期 公司数量众多.这种低于预期除了有整体宏观环境的影响之外,潜在的业绩调控行为也是可 能的.我们一直以盈利为纽带去观察市场中期走势.三季报是 ROE 负增长的第二个季度, 市场的预期已经对盈利趋势进行很大程度的反应, 即使四季度甚至是明年上半年盈利继续下 滑,市场反应的剧烈期已经过去了.在不同的阶段,市场对于宏观和微观的弹性是不同的. 在度过了盈利反映的剧烈期之后,市场对于宏观面的弹性正在增强.目前宏观面的积极信号 开始显现,并在不断累积.市场在未来一段时间走势可能会更受这个因素的影响,于是估值 的变动而不是盈利的变动对市场的波动影响更大. 从国际国内的历史比较来看,中小盘整体行情的出现是有一定特殊要求的,也存在着一定的