PDF《优于大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 中美贸易摩擦升级,利好国内乙醇行业 报告摘要: [Table_Summary] 液氯宽幅拉涨, 天胶 PO 大幅下跌: 本周在跟踪的

116 个化工产品中, 上涨的品种有

20 个(较上周减少

16 个) ,下跌的品种有

60 个(较上 周减少

6 个) .

液氯 (172.77%) 、 二氯甲烷 (5.08%) 、 合成氨 (4.04%) 、 甲醇(3.14%) 、MEG(2.94%)周涨幅居前.维生素 VA(-11.32%) 、 天然橡胶(-9.46%)环氧丙烷(-8.48%)等跌幅较大. 原油价格大幅上涨,LNG 下行依旧:本周 WTI 期货收于 65.80 美元/ 桶,较上周上涨 5.94%;

本周布伦特期货收于 70.36 美元/桶,较上周 上涨 6.62%.OPEC 月报数据显示,2 月原油产出减少 7.7 万桶/日,至3218.6 万桶/日;

需要实施减产的

11 个欧佩克成员国

2 月减产执行率 为147%,1 月为 137%.整体看来,周内国际原油市场中东地缘政治 紧张局势为油价带来支撑加之后期EIA库存的大幅利好支撑油价强势 反弹.本周 LNG 市场盘整下行,供暖期结束,管道气全面放开,预计LNG 市场或将盘整下行. 房地产持续下滑,新能源车销量增长:本周监测

40 个主要城市土地 推出量环比减少67%, 成交量环比下降17%, 出让金总额环比上涨2%. 推出各类土地

45 宗, 推出面积

258 万平方米, 较上周减少

533 万平方 米;

成交土地

98 宗,成交面积

413 万平方米,较上周减少

82 万平方 米;

新能源车方面,17 年1-12 月新能源汽车积分比例占比达 6.8%, 较16 年的 4.1%有明显的提升,18 年1-2 月达到 5.2%. 中美贸易摩擦升级,利好国内乙醇行业:美国决定于

3 月23 日起, 对进口钢铁和铝产品全面征税 (即232 措施) , 税率分别为 25%和10%. 我国为平衡美方

232 措施对我国造成的利益损失,对自美进口部分产 品加征关税, 其中对改性乙醇等产品, 拟加征 15%的关税. 我国自

2017 年1月1日起将改性乙醇关税从 5%提升至 30%,受此影响,2017 年 我国改性乙醇进口量环比减少 99%至7000 吨左右, 出口量增加近

100 倍约

110000 吨.以当前美国改性乙醇对中国报盘 CFR 中国

610 美元/ 吨计算,现在实行的关税是 30%,如果再加征 15%,将达到 45%,将 美国改性乙醇对中国完税后(含其他费用)价格大致在

6690 元/吨, 远远高于当前国内的无水酒精价格 6050-6150 元/吨,就将使国内乙醇 市场将不再受到国外乙醇的冲击. [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 荣盛石化 15.50 0.50 0.56 0.65

31 28

24 买入 恒力股份 14.93 0.81 1.07 1.18

36 14

13 买入 鲁西化工 15.67 0.09 1.08 2.06

91 14

8 买入 江化微 60.85 0.80 0.63 1.2

76 97

69 增持 广信材料 13.83 0.51 0.39 0.78

64 36

18 买入 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 -2.86% -6.58% -12.59% 相对收益 1.22% -2.89% -25.39% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

365 总市值(亿)

36589 流通市值(亿)

25187 市盈率(倍) 19.30 市净率(倍) 1.57 成分股总营收(亿)

35500 成分股总净利润(亿)

1305 成分股资产负债率(%) 52.22 [Table_Report] 相关报告 《原材料成本大幅上升,供给侧改革传导至 电子材料》 2018-03-17 《继续调整能源结构,燃料乙醇前景看好》 2018-03-11 《原油高位回落,煤价下行趋势难改》 2018-03-03 《尿素库存维持低位,春耕有望再迎涨价》 2018-02-04 [Table_Author] 证券分析师:刘军 执业证书编号:S055051609002 (021)20361113 (021)20361113 化工 发布时间:2018-03-24 请务必阅读正文后的声明及说明