PDF《中美经贸摩擦对产业链影响几何？》

2019 年05 月21 日 策略研究 策略专题报告

2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录1. 回顾中美贸易摩擦,中美经贸关系步入深水区.5 2. 贸易摩擦对国内不同行业及产业链影响几何.8 3. 贸易摩擦使股市短期承压,中长期取决于内因.12 策略研究 策略专题报告

3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图1中美贸易摩擦重大事件时间轴

7 图22018 年美国对华出口最多的商品类别.7 图32018 年美国对华进口最多的商品类别.7 图4中国对外出口分地区国家占比(2018 年)7 图5美国对中国的商品贸易逆差占比不断上升

7 图62015 年中国制造业分行业内外需占比.9 图72015-2018 年A股上市公司分行业海外收入占比.10 策略研究 策略专题报告

4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录 表1340 亿美元清单(二级分类)10 表2160 亿美元清单(二级分类)10 表32000 亿美元清单(二级分类)11 表4近期支持创新研发政策密集出台.11 表5中信一级行业对中美贸易摩擦重大事件的反应

13 表6中美贸易利空事件发生后上证综指涨跌幅情况

13 表7中美贸易利好事件发生后上证综指涨跌幅情况

13 策略研究 策略专题报告

5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

2018 年初以来中美经贸关系步入深水区,美国主动挑起中美贸易争端并持续升级, 严重损害了双边经贸关系,引发金融市场短期剧烈波动.2018 年12 月1日,中美暂时 搁Z争端,双方同意通过磋商的方式解决问题,中美经贸高级别磋商历经十一轮,期间 曾取得重要进展,也几经反复.2019 年5月6日美方突然宣布再次上调关税,致使中 美贸易摩擦再度升级,给两国经贸关系发展蒙上阴影,事态再次陷入僵局.至此中美双 方能否达成协议仍是未知数,中美贸易摩擦已成为国际社会普遍关注的热点问题.本文 将简单回顾这一轮中美贸易摩擦,判断期间经贸突发事件对股市影响几何,进一步结合 美方关税清单和中国投入产出表,分析贸易摩擦对不同行业及产业链的影响. 1. 回顾中美贸易摩擦,中美经贸关系步入深水区 中美贸易摩擦进程一波三折,达成协议须相向而行.这一轮中美贸易摩擦目前经历 了初步发起-不断升级-开启谈判-争端再起-逐步升级-搁Z争端-积极磋商-波澜再起八个 关键历程,我们就其间发生的重要事件做一个回顾梳理: ① 初步发起:2017 年4月,美国就进口钢铁及铝材对美国国家安全的影响发起

232 调查.同年

8 月,美国正式对中国启动

301 调查以确定中国在技术转移、 知识产权及创新等领域的政策和作为是否不合理.2018 年3月22 日,美国宣 布将依据

1974 年贸易法第

301 条对从中国进口的商品征收关税,主动挑起中 美贸易争端.作为反制,次日中国发布了针对美国进口钢铁和铝产品

232 措施 的中止减让产品清单,拟对自美进口部分产品加征关税,其中计划对价值

30 亿 美元的美国产水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和另外

100 多种商品征收关税. ② 不断升级:2018 年4月4日,美国政府发布加征关税的........