PDF《！＂#汇率波动对发展中国家和地区的货币稳定的影响》

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. . $ . ) 2b c ( 分解为系统 中各变量冲击所做的贡献*由123! 6( 的表达 式! D ( ) 我们可知第 ? 个变量

8 9 ? :可以表示如下7

8 9 ? :;

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? d ;

G ! A @ ) d d B d := A G ) d d B d : CG = A I ) d d B d : CI= J( ! e ( 其中 f 是变量个数* 因为g B d : h 序列不相关) 这 样我们容易得知其方差为7 8i ! A @ ) d d B d := A G ) d d B d : CG= A I ) d d B d : CI= J( I j ;

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6 k ;

@ ! A k ) d d ( I l I d d ! G @ ( 这里) l d是第 d 个扰动项的标准差) d ;

G ) I ) J) f ) 同时假定扰动项向量的协方差矩阵是对角 矩阵* 这样第 d 个扰动项对第 ? 个变量的从无限过 去到现在时点的影响) 就可以采用方差加以评价* 我们可以通过比较

4 1R的值判断不同汇率 波动 之间的影响程度* 这里相对方差贡献率!.,T&

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$#)4 1R ( 是根据第 d 个变量基于冲击的方差对 n ? :的方差的相对贡献 度来观测第 d 个变量对第 ? 个变量的影响* Z

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@ ! A k ) ? d ( I l I d d >

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@ ! A k ) ? d ( I l I d q r d ! G G ( 这里 ? ) d ;

G ) I ) J) f * 在实际中使用的是有限的 s 项) 即7 Z

9 o d p? ! s (;

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s CG k ;

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s CG k ;

@ ! A k ) ? d ( I l I d q r d ! G I ( 这里 ? ) d ;

G ) I ) J) f * 在本文中我们取 s ;

G @ * 如果 Z

9 o d p? ! G @ (大时) 意味着第 d 个变量对 第?个变量的影响大t 相反) Z

9 o d p? ! G @ (小时) 可 以认为第 d 个变量对第 ? 个变量的影响小* 三 检验结果 ! 一( 脉冲响应分析 对累计冲击响应图的分析表明) 就G+\种发 展中国家和地区的货币汇率波动而言) uv w货币 汇率波动的影 响率高达ee'

wx) 其中uv w中美元y 日元和欧元等汇率波动的影响率分别为Q\zexy \ Q '

D x和+D'

ex*从地区看) uv w货币汇 率波动对发展中国家和地区货币汇率波动的影 响) 按大小顺序排列) 分别是亚洲y 非洲y 欧洲y 中 东和西半球) 其中影响 I \种亚洲发展中国家和地 区货币汇率波动的uv w货币依次分别是美元!I+(y日元! I w ( 和欧元! G \ ( t 影响 + Q种非洲发展 + {| } ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ 汇率波动对发展中国家和地区的货币稳定的影响 中国家和地区货币汇率波动的 ! #货币依次分 别是日元$ % &

'

( 美元$ # ) '

和欧元$ * * '

+ 影响 * ,种 欧洲发展中国家和地区货币汇率波动的 ! #货 币依次分别是日元$ * * '

( 美元$ &

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和欧元$ &

- '

+ 影响&

-种中东发展中国家和地区货币汇率波动的 ! #货币依次分别是日元$ &

- '

( 美元$ &

. '

和欧元 $ % '

+ 影响 # *种西半球发中国国家和地区货币汇 率波动的! #货币依次分别是日元$*,'

(美元$&

#'

和欧元$ / '

$ 篇幅所限0 具体国家及币种说明 表格略去0 有兴趣的读者可向作者索取'

1 $ 二'

方差分解 方差分析的结果进一步验证了上述脉冲响应 分析的基本结论2! #货币汇率波动与发展中国 家和地区货币汇率波动间存在着密切的关系0详 见表 &

(表*(表 (表 %和表 - 1在&