PDF《同步大势》

2014 年年度策略报告:行 业潜伏 热点乱战》 2013-12-10 《有色金属行业

2013 年11 月月报:落足于 点 由点带面》 2013-12-02 [Table_Author] 证券分析师:陈炳辉 执业证书编号:S0550511070002 (021)20361131 [email protected] /有色金属 发布时间:2014-05-12 行业研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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6 图1:国内红土镍矿港口库存快速回落 图2:年初,镍矿铝土矿进口量回落 数据来源:东北证券,WIND. 数据来源:东北证券. 图3:天津港红土镍矿(min 1.8%)价格大涨 图4:4 月份以来,钼价涨幅也相当大 数据来源:东北证券,WIND. 数据来源:东北证券. 图5:库存下降支撑钼价上涨 图6:LME 镍价大涨,但库存仍较高 数据来源:东北证券,WIND. 数据来源:东北证券. 行业研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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6 图7:2009 年以来,钼镍价格高度相关 数据来源:东北证券,WIND. 图8:2009 年以来,钼镍价格高度相关 数据来源:东北证券,WIND. 行业研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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6 表1:海外企业在印尼当地的镍冶炼厂进展 企业 项目 主要设备类 型 产能(kt/y) 投资 金额 运营 时间 备注 PT Indoferro Nickel smelting plant

2 台450M3 高炉

50 万T镍铁,品位 2.25%-4.05%

2013 第一台在产,第二台高炉将于

2014 年 建成. Antam Expansion of Pomalaa Ferronickel Project 新建

4 号电 炉 产量将由 1.8-2 万吨, 提升至 2.5-2.7 万吨 5.73 亿 美元

2016 年 项目包括

2 个30MW 的火电厂. East Halmahera Ferronickel Project

4 万吨

16 亿美 元 公司对该项目保持谨慎因考虑维持资 产负债表稳定. Eramet SA 推迟开发其与三菱集团在印尼 Weda Bay 的合作项目.(2014-2-28) Ibris Nickel RKEF 600-800 万吨的红土 镍矿,60 万吨镍铁 (8%) 分二期 共18 亿 美元 项目可 研Ibris 为印尼第三大镍矿出口商,该项 目与中国永兴特钢合作. PT CahayaModern Metal Mining

2014 年初完工 20% PT Multi Baja Industri

11 万吨镍铁

2016 年Bosowa Corporation 2.5 万吨 4.32 亿 美元

2016 年末2014 年上半年开建.工期

36 个月. PT Cinta Jaya

2014 年初完工 8% Central Omega PT COR

32 万吨 NPI(10%) 2.96 亿 美元

2015 计划一期

4 万吨于

2015 年投产 资料来源:东北证券整理. 表2:中国企业在印尼建设的镍铁项目情况 企业 位置 主要设 备类型 一期 数量 产能 (kt/y ) 工艺 投资 金额 运营 时间 备注 基建开始青山 苏拉 威西

33000 4

30 RKEF

40 亿 人民币

2015 年 由与 PT Bintang Delapan Group 合资设立 PT Sulawesi Mining Investment 建设

30 万 吨镍铁,将于

2015 年上半年投产;

另拟 投资

10 亿美元,将镍铁炼厂产能提高至 每年

90 万吨. 扩产将在

2018 年前完成炼 厂扩张. 罕王 苏拉 威西

19 立方 米14

10 竖炉 2.45 亿 美元

2016 年 底前

2014 年将在当地进行冶炼项目建设.拟 建成年产量达

4 万吨镍的竖炉. 神雾 -TITAN24

24 转底 炉24 亿 人民币

2014 底 年处理

240 万吨红土镍矿,年产 23.6 万吨14.5%的镍铁合金, 第一期工程投资 4.2 亿美元,2012 年7月末开工 神雾 -blinton24

8 转底 炉1.76 亿 美元 年处理

80 万吨红土镍矿,年产 14%的镍 铁合金 8.12 万吨,2012 年7月末开工 行业研究报告 请务必阅读正文后的声明及说明

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6 广青镍业 苏拉 威西

60 RKEF 年产

60 万吨含镍量约 10%的镍铁,同时 建设