PDF《早间评论》

2018/12/6 文章内容仅供参考,不构成投资建议.

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1 早间评论 宏观 资金面:12 月5日(星期四),央行不开展公开市场操作,连续

29 个交易日无操作, 刷新空窗期时长新高,当日无逆回购到期,实现零投放零回笼.点评:逆回购

29 天空窗, 但资金面仍宽松.隔夜 SHIBOR 报2.2670%,下降 17.8 个基点;

7 天SHIBOR 报2.57810%, 下降 4.0 个基点;

3 个月 SHIBOR 报3.1330%,上升 0.7 个基点.预计央行将继续保持流动性 合理充裕,流动性将 上有顶下有底 . 消息面:国务院于

12 月5日召开常务会议,决定再推广一批促进创新的改革举措,更 大激发创新创造活力;

通过《中华人民共和国专利法修正案(草案)》,有效保护产权, 有力打击侵权;

通过《生产安全事故应急条例(草案)》.点评:新华社文章称,此次国 常会明确:允许转制院所和事业单位管理人员、科研人员以 技术股+现金股 形式持股, 引入技术经理人全程参与成果转化;

推动政府股权基金投向种子期、初创期科技企业;

建 立创新决策容错机制.专利修正法草案着眼加大对侵犯知识产权的打击力度,借鉴国际做 法,大幅提高故意侵犯、假冒专利的赔偿和罚款额,显著增加侵权成本,震慑违法行为. 数据面:中国

11 月财新服务业 PMI 53.8,为五个月高位,预期 50.8,前值 50.8.中国11 月财新综合 PMI 51.9,前值 50.5.点评:11 月服务业新订单增速摆脱

10 月的增长停 滞状态,出现小幅上升,增速创五个月以来最高,但仍低于历史均值.11 月财新中国综合 产出指数明显反弹,反映经济下行压力明显缓和,内需改善发挥了重要作用,整体就业状 况依然稳定,通胀压力进一步缓解,企业家信心则继续走弱. 国债策略面:信用扩张受限下,货币政策可能进一步宽松,在宽货币向宽信用传导和 实体经济好转前,收益率大概率维持低位,但十月以来利率债已走出一波小牛市,当前的 市场价格已部分反映了宽松货币政策的预期.在中美贸易战缓和,可能推出大规模减税降 费政策,市场风险偏好提高的情况下,有货币政策宽松不及预期的风险,此时追高的把握 性不大.因此,我们认为当前国债期货大概率在区间震荡,没有明显的行情,投资者可持 币观望或区间操作. 2018/12/6 文章内容仅供参考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 请务必阅读正文后的免责声明部分

2 股指 前一交易日上证综指低开 1.36%,创投股全线杀跌,上证报称创投概念股异动行情背 后有明显的游资恶炒因素.上证综指止步三连涨,创业板指逆势飘红;

创投股全线下杀, 知识产权板块全天强势,ST 概念再掀涨停潮.两市成交额继续回落为 3222.36 亿元.申万 一级行业跌多涨少,农林牧渔行业领涨,涨幅超 1.8%;

非银金融领跌,跌幅为 1.3%.两市 个股跌多涨少,仅885 家个股上涨,2574 家个股下跌;

32 家非 ST 个股涨停,23 家非 ST 个股跌停.沪股通净流入 12.02 亿元;

深股通净流出 0.6 亿元.截止

4 日,融资融券余额为 7714.95 亿元,基本与前一交易日持平.两融余额占比两市流通市值约为 2.1%. 期指主力合约:各品种早盘低开后震荡走高,午盘翻红.但午后再度回落,各品种合 约收盘均下跌,IC 主力合约领跌,跌幅近 1%.IF 和IC 主力合约持仓均有所增加,各主力 合约交易量回升明显,创近期新高.限仓手数提升,调降保证金,以及调降平今仓手续费 等交易细则变化的影响逐步显现,期指交易流动性稳步回升. 消息面:监管部门近日召集多家券商就科创板的制度设计进行了小范围沟通.知情人 士透露,此次讨论的科创板企业上市标准,初步按照估值差异划分