PDF《操盘建议》

热卷产量环比增 6.3 万吨(+1.69%),社会库存环比增 18.02 万吨(+9.72%),唐山限产落地第

2 周,主要品种 钢材产量不降反增,非限产地区增产基本抵消限产影响, 限产实际效果不及预期,钢材供应压力依然较大.加之

7 月需求依然表现不佳,现货成交继续小幅走弱,使得主要 品种钢材库存增幅扩大,钢厂出货不畅,厂库增幅高于社 库,钢材供需仍未达到平衡状态,对钢价下行压力有所增 加.不过,7 月中旬以后,预计南方消费地区将陆续出梅, 降雨对需求的影响将逐步走弱;

同时,7 月地方专项债有 望延续

6 月份的持续快速发行速度,市场对地方政府专项 债存在增发预期,利好基建投资;

加之

70 周年大庆之前, 建筑工地可能出现一定赶工情况,终端需求继续走弱空间 相对有限.后期需关注环保限产影响范围是否将进一步扩 大,以及需求企稳的情况.综合看,短期内钢价震荡偏弱. 策略建议:单边:新单仍持逢高试空的思路;

组合:限产 实际影响不及预期, 继续持有买 I1909-卖RB1910 套利组 合.

2、铁矿石:6 月份澳矿发运因财年末冲量,巴西矿发 运亦缓慢回升,外矿发运量达到今年最高点,结合前期发 运节奏预计

7 月外矿到港量将有所回升,

7 月首周全国

26 港铁矿石到港总量环比大幅增加 109.6 万吨至 1764.7 万吨,北六港到港总量环比大幅增加 106.6 万吨至 925.7 万吨.随着外矿到港量增加,7 月港口铁矿石库存降幅或将 收窄.另外,美国

7 月降息预期增强,美元走弱,对港口 铁矿石现货价格支撑下降.加之国内政策对矿价有调控意 图,多头继续拉涨的动力消退.短期内铁矿石价格上行驱 动有所减弱.但是考虑到

7 月份为新财年开端,澳矿发运 大概率将见顶回落,巴西矿发运回升速度缓慢,而国内非 限产地区钢厂增产一定程度上削弱了唐山限产的对铁矿石 需求的影响,加之钢厂进口矿库存普遍偏低,近几周补库 采购偏弱,未来仍有刚性采购需求存在,铁矿石供需或将 维持紧平衡状态.叠加连铁大幅贴水现货,铁矿石价格仍 有较强支撑.综合看,铁矿石价格短期或维持高位震荡走 势.策略建议:单边:I1909 前多耐心轻仓持有;

组合: 继续持有买 I1909-卖RB1910 套利组合. (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎.) 研发部 魏莹 021-80220132 从业资格: F3039424 煤炭产 供需宽松叠加库存高位,焦煤弱势震荡 研发部 021-80220132 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED

5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 业链 1.动力煤:供应端,主产地环保、安检常态化;

年初 至今进口煤政策偏紧状态持续,暂无实质性改善,动力煤 供应整体相对平稳.需求端,由于近期电厂日耗仍维持在 60-70 万吨/天的水平, 港口及电厂偏高的煤炭库存难以去 化,使得下游对市场煤的采购需求仍偏弱,不过

7 月中旬 以后,南方地区将陆续出梅,全国气温升高,电厂日耗增 加的预期有所增强,一定程度上或将缓和库存压力.综合 看,郑煤价格偏弱震荡,但盘面已回调至

580 附近,支撑 有所增强.策略建议:谨慎看空,建议 ZC909 合约前空止 盈离场,新单暂时观望. 2.焦煤、焦炭: 焦炭:山西省政府要求各地市须于本月底前完成秋冬 季重点行业工业企业差异化错峰生产方案的制定并采取积 极措施应对重污染天气, 近期山西环保检查频率有所增加, 但目前尚未对焦企开工率造成明显影响,短期内焦炭供应 仍较充足,近期仍需密切关注山西环保动向.需求方面, 唐山、邯郸等地高炉限产持续,河北地区焦炭日耗明显下 滑,加之多地钢厂焦炭库存仍有继续累库迹象,焦炭需求 维持疲软.现货方面,焦炭三轮提降后价格暂稳,吨焦利 润降至百元以下,焦企后续挺价意愿较强.综合来看,焦 炭走势或宽幅震荡. 焦煤:供给方面,自7月起甘其毛都口岸日均通关量 维持在