PDF《华西能源（002630）新股申购》

国信证券经纪事业部 主办

2011 年11 月04 日 星期五 华西能源(002630)新股申购 综合分析 申购指南 华西能源是一家致力于提供多元化的能源系统解决方案,开 发并持续推行更高效节能、更洁净环保的能源转换技术的能源动 力设备及技术系统集成方案供应商,根据初步询价情况,公司首 次发行A股的发行价格确定为17元/股,对应市盈率为34.

62倍. 公开资料显示,华西能源本次发行股份数量为4,200万股. 其中,网下发行占本次最终发行数量的20%,即840万股;

网上发 行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量. 根据发行安排,11月4日投资者即可参与该股的申购.据了 解,参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股,超过 500股的必须是500股的整数倍,但不得超过33000股.即8500元―561000元. 申购建议 银河证券认为华西能源未来成长性较好,目前业绩受制于产 能不足,预计募集项目完成后,将有效突破产能瓶颈,公司主营 业务涵盖发电、造纸、环保等领域,受国家政策扶持,建议投资 者参与申购,申购上限为56.1万元. 操作提示

2011 年11 月08 日(周二 )刊登《定价、网下发行结果及 网上中签率公告》网下申购资金退款,网上发行摇号抽签.

2011 年11 月09 日(周三)刊登《网上资金申购摇号中签结 果公告》网上申购资金解冻. 发行数据 发行总数(股) 42,000,000 网上发行(股) 33,600,000 申购代码

002630 申购上限(股)

33000 发行定价(元)

17 市盈率(倍) 34.62 申购日期 2011-11-04 中签号公布日 2011-11-09 主承销商 西南证券 申购要点 华西能源(002630):申购日11-4,17元/股,上限3.3万股;

申购数量为500股整数倍.敬请投 资者充分了解新股投资风险. 新股快车 ⊙ 机构询价区间与合理上市价格比较 机构作者 合理价格区间 (A 股上市后) 业绩预测 竞争优势/PE 估值 海通证券 牛品 18.00-21.60 元 预测公司 2011-2013 年的每 股收益将达 0.72 元、0.89 元、1.06 元 参考同行业的估值水平,给予公司

2011 年25-30 倍的 PE 东海证券 应晓明 15.40-18.90 元 预计公司 2011-2013 年分别 实现 EPS 0.70 元、0.92 元、 1.18 元 考虑到公司业务的稳健增长性, 参考可比公司估值 水平,给予公司

2011 年22-27 倍的 PE 湘财证券 侯文涛 15.52-17.

25 元 预计公司

2011、

2012、2013 年的 EPS 分别为 0.69 元、 0.82 元及 1.14 元―― 光大证券 周励谦 18.0-21.0 元2011-2013 年全面摊薄后的 EPS 分别为 0.72/1.08/1.55 元 给予公司

2011 年22-25 倍PE 估值 ⊙ 机构观点 渤海证券:节能环保行业是我国一直大力支持的战略新兴产业,公司生产的特种锅炉是节能减排的有效 工具,下游企业受到国家政策大力扶持,需求有望迎来爆发式增长.公司在生物质燃料锅炉、碱回收锅炉及垃 圾焚烧锅炉方面拥有具备深厚的研发实力,技术水平领先,市场占有率居于细分行业龙头,未来随着我国环保 事业的发展,公司特种锅炉业务将迎来巨大发展机遇,市场前景广阔. 德邦证券:随着国家对节能环保日益重视,用于农作物秸秆处理的生物质锅炉、用于垃圾处理的垃圾焚 烧锅炉以及用于污泥处理的污泥焚烧炉等新能源锅炉的需求量越来越大, 我们估计未来

3 年新能源锅炉销售年 均增长率在 20%以上,市场前景广阔.目前公司新能源锅炉的销售收入约占到总收入的一半,行业的快速增 长为未来公司的营收增长提供了一个有利的环境. 光大证券:公司在手订单已达

56 亿是

2010 年主营业务收入的 3.7 倍,产能严重不足.板仓项目已在

11 年年中投运,公司产能较

10 年提升了 54%,达到

8500 蒸吨;

两个募投项目投产后,公司产能还将增加

5250 蒸吨的锅炉产能以及

20 台炉排的产能.未来公司产能的释放将奠定公司快速成长的基础. ⊙ 公司基本面 公司简介: 华西能源工业股份有限公司是一家致力于提供多元化的能源系统解决方案,开发并持续推行更高效节能、 更洁净环保的能源转换技术的能源动力设备及技术系统集成方案供应商. 公司一直专注于各类大中型电站锅炉 以及世界先进动力技术的研发、设计和制造,开发了具有国内领先水平的以煤粉、煤矸石、水煤浆、油页岩、 石油焦、油气、高炉煤气及工业废弃物与生活废弃物等为燃料的高新锅炉技术. 主营业务:优化节能型锅炉和新能源综合利用型锅炉及其配套产品的设计、制造和销售. 所属行业:电气设备 公司亮点:

1、专业锅炉厂商,业绩增长平稳 公司主营业务涵盖煤粉锅炉、特种锅炉及锅炉配套产品等,在国内碱回收炉领域位列行业第二,生物质锅 新股快车 炉、 高炉煤气锅炉等领域处于三大动力外的二线锅炉制造企业前列. 公司主要收入来源为煤粉及特种锅炉,

2010 年两项业务收入占总收入比重分别达 53.65%、42.90%.公司近三年营业收入呈现平稳增长态势,复合增长率 达7.94%,其中煤粉锅炉复合增长率达 14.54%.

2、专业化定位构建渠道优势,技术亦具竞争力 国内一线锅炉厂商-上锅、东锅、哈锅在电站锅炉领域占据技术、渠道等各层面优势.为避免与一线锅炉 厂商的直面竞争,以公司为代表的二线锅炉厂商下游产业除电站外,亦涵盖发电、造纸、环保等领域.公司作 为循环流化床、生物质及碱回收锅炉厂商,专业细分化定位给予公司该领域丰富项目经验,有助销售渠道拓展 及业务体量扩张.此外,在技术层面,公司共获

26 项国家专利技术,具备一定技术竞争力.

3、研发实力雄厚,提升毛利率水平 公司始终坚持锅炉设计及生产技术的本土研发, 目前已掌握了多种不同燃料类别锅炉的生产制造技术, 在300MW 等级 CFB 锅炉、垃圾炉排等领域的研制技术已达国内先进水平.自主研发不仅降低了锅炉的制造成本, 也省去了向引进口方缴纳的技术提成费, 因此提高了公司毛利率水平, 提升了投标的定价空间, 增强了竞争力. 近期待发行上市股票一览表 股票 代码 股票 简称 申购 代码 发行数 (万股) 网上发行 (万股) 申购上限 (万股) 发行 价格 申购日期 中签号 公布日 上市 日期 发行 市盈率 中签 率% 每中一 签约 约万元 冻结 资金 亿元

002633 申科股份

002633 2500

2000 11-11 (周五) 11-16

002632 道明光学

002632 2667

2135 11-08 (周二) 11-11

002630 华西能源

002630 4200

3360 3.3

17 11-04 (周五) 11-9 34.6

300276 三丰智能

300276 1500

1200 1.2 25.5 11-03 (周四) 11-8 45.5

002631 德尔家居

002631 4000

3200 3.2

22 11-02 (周三) 11-7 36.1

002592 八菱科技

002592 1890

1514 1.5 17.11 10-31 (周一) 11-3 18.4 0.314

273 825

601028 玉龙股份

780028 7950

6360 6.36 10.8 10-27 (周四) 11-1 19.3 1.109

97 620

002629 仁智油服

002629 2861

2291 2.25

15 10-26 (周三) 10-31 111-3 33.3 0.452

166 760

002625 龙生股份

002625 1934

1553 1.55 11.18 10-26 (周三) 10-31 11-3 24.8 0.369

152 471

300275 梅安森

300275 1467

1177 1.15

26 10-25 (周二) 10-28 11-2 37.1 0.822

158 372

002628 成都路桥

002628 4200

3400 3.4

20 10-25 (周二) 10-28 11-3 28.6 2.31

43 294

300274 阳光电源

300274 4480

3584 3.55 30.5 10-24 (周一) 10-27 11-2 41.5 4.345

35 252 新股快车 重要声明 本产品信息均来源于资讯合作伙伴,本产品新股发行价格以及发行流程日期等信息,力求但不保证数据的准 确性和完整性,请以上市公司和交易所公告为准.本产品的内容和意见仅供参考,并不构成所述证券买卖的出价 或询价,不作为投资依据.国信证券股份有限公司对非因我公司重大过失而产生的上述产品内容错漏,以及投资 者因依赖上述资料进行投资决策而导致的财产损失,不承担法律责任. 请您在进行新股申购前仔细阅读该公司的《招股说明书》及其《新股投资风险特别公告》 ,确定您在申购前了 解您的投资对象及投资风险,避免盲目投资.公司新股发行价格或发行价格区间由发行人及其承销商在市场询价 的基础上协商确定,无任何机构担保公司股票上市后不会跌破发行价,请您理性判断是否申购.一旦申购,您将 自行承担可能的风险及损失. 资讯合作伙伴:全景网 www.p5w.net 金色阳光咨询服务 z "金色阳光"金通道、金智慧、金锦囊系列产品着眼于为客户提供个性化的增值服务,已成为经纪业务 的高端品牌,2006 年荣获"深圳市金融创新奖" . z "金色阳光"咨询系列产品,现已推出的产品有《金色阳光早班车》 、 《金色阳光短信快车》 、 《金色阳光 投资策略(视频) 》 、 《金色阳光新股快车》 、 《金色阳光机构晨会视线》 、 《金色阳光机构报告速递》 . 国信证券经纪业务 z 国信证券经纪业务坚持走"精品营业部"发展道路,以业内排名第

18 位的营业部数量创造了股票基金交 易量排名第三的成绩;

2005 年―2007 年股票基金交易总额排名稳居第四,2008 年进入前三甲;

市场占 有率一路攀升,2005 年为 3.22%,2006 年为 3.76%,2007 年为 4.36%,2008 年达到 4.58%;

z

2008 年国信证券单个营业部平均净收入行业排名第三,沪市营业部交易额前

10 名国信证券占

4 家,深 市营业部交易额前

10 名国信证券占

7 家;

z

2007 年, "SUB 创新型经纪业务管理模式"获深圳市金融创新一等奖;

z

2006 年,被《21 世纪经济报道》评为"2006 年最具盈利能力经纪团队"和"2006 年最佳营业部营销奖" . 联系方式 z 国信证券股份有限公司经纪事业部 地址:深圳红岭中路

1010 号国际信托大厦

9 楼(邮编:518001)

电话: (0755)82130833 传真: (0755)82133302

网址:www.guosen.com.cn z 国信证券股份有限公司各营业部 联系

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