PDF《甲醇策略月报》

2019 年Q3 内蒙荣信二期 煤90

2019 年Q3 山东瑞星 煤50

2019 年Q4 兖矿榆林能化 煤60

2019 年Q4 合计

770 数据来源:wind、国元期货 表2:今年海外计划投产甲醇装置 国家 装置 产能(万吨) 投产时间 伊朗 Kaveh

230 2019 年2月已投产 特立尼达和多巴哥 Caribbean

100 2019 年 印度 Nanrup 16.5

2019 年 伊朗 Bushehr

165 2019 年底 合计 511.5 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报

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10 图5:甲醇国内开工率 图6:甲醇净进口量 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 目前国外甲醇开工也处于较高水平,国内进口显著增加,未来进口压力是 市场重要担忧因素之一.伊朗 ZPC

2 套装置

6 月16 日停车检修,目前 1#已重 启,2#装置计划本周重启.沙特

175 万吨装置上月

25 日已重启.埃及梅赛尼斯

4 月9日故障尚未重启;

委内瑞拉

3 套装置仅一套运行. 新增产能中, 伊朗 Kaveh

230 万吨装置已于今年

2 月投产,目前负荷 7-8 成;

去年

8 月投产的伊朗 Marjan

165 万吨装置目前负荷 6-7 成.这些新增产能中大部分产量都流向了中国.1-5 月中国进口甲醇

374 万吨,同比增长 15%;

5 月单月进口

82 万吨,环比增加了 18.7 万吨.7 月上半月到港量仍较为集中,未来进口或保持在单月

80 万吨以上, 对沿海库存形成压力.

(二)需求面

2018 年仅有

1 套延安延长甲醇制烯烃装置投产,且无需外采.2019 年计划 新增甲醇制烯烃装置较多,今年 MTO 投产计划中,久泰能源

60 万吨外采 MTO 能源化工・ 周报

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10 5 月底正式生产, 目前负荷已提升至

7 成以上;

而南京诚志二期

60 万吨外采 MTO

6 月26 日也进行了试生产,未来提升负荷后将明显改善沿海需求;

鲁西化工

30 万吨 MTO

7 月也有投产计划,将抵消其自身甲醇供应;

宁夏宝丰二期

60 万吨 MTO 预计

8 月投产,其配套甲醇装置暂时不开,将有较长时间外采甲醇.虽然 MTO 投产及提升负荷易出现推迟情况,但我们认为市场对 MTO 的投产预期已 经是偏低的心态,若后续上述提及装置投产相对顺利容易出现预期差行情,至 少对于

01 合约有较多潜在利多因素.不过目前沿海 MTO 利润较弱,乙烯、丙 烯价格偏低存在一定替代可能,并且斯尔邦、宁波富德等装置若出现检修情况 将使需求端雪上加霜,需要警惕. MTO 开工率接近 85%,多数装置运行正常.青海盐湖甲醇、MTO 均处停车 状态,7 月或将恢复;

阳煤恒通检修推迟;

神华榆林装置计划

7 月中旬检修

15 天;

神华包头计划

8 月检修 40-45 天;

神华新疆计划

9 月检修 35-40 天;

延安能 化计划

7 月25 日检修

45 天;

久泰能源已满负荷运行.诚志二期、鲁西化工、 中安联合

7 月有投产计划.乙二醇近期价格下跌幅度较大,使得沿海部分装置 综合利润较差,需关注其生产计划.此外兴兴、盛虹可外采乙烯、丙烯以替代 MTO 装置,需关注这两种方式的利润情况,去年

4 季度曾发生替代情况. 能源化工・ 周报

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10 图7:MTO/MTP 开工率 图8:甲醛开工率 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

三、综合分析 上周沿海港口库存 90.0 万吨,减少 0.2 万吨, 港口库存仍处较高水平. 6.28 至7.14 中国进口船货到港量仍在

49 万吨偏高水平. 近日甲醇期货快速回落,已接近