PDF《节能环保产业“十二五”规划发布》

二是关注政策支持力度大的稀土稀有金属及其新材料、 再生金属品种. 推荐的组合包括格林美、利源铝业、宁波韵升、东方锆业、厦门钨业. ? 风险提示: 1)全球经济复苏的步伐放缓,有色金属消费增长乏力,价格低迷;

2)流动性紧缩导致的估值下降;

3)市场避险情绪上升. 维持评级 有色金属 行业动态分析/证券研究报告 T_RankInfo 有色金属 领先大市-B 上次评级 领先大市-B T_ReportDate 报告日期 2012-07-09 T_PreferredList 首选股票 目标价 评级

12 个月行业表现 T_Graph 叶鑫 行业分析师 021-68765363 [email protected] 执业证书编号 S1450511090002 T_Analyst 衡昆 首席行业分析师 010-66581658 [email protected] 执业证书编号 S1450511020004 T_CONTACTnalyst 报告联系人 齐丁 010-66581768 [email protected] T_RelatedReport 前期研究成果 有色金属行业周报:欧盟峰会取得进展 有望提振基本金属价格 2012-07-02 有色金属行业周报-金价可能迎来一波 反弹行情 2012-06-04 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 11-07 11-08 11-09 11-10 11-11 11-12 12-01 12-02 12-03 12-04 12-05 12-06 有色金属(申万) 上证综合指数 有色金属 敬请阅读本报告正文后各项声明

2 1. 一周回顾:基本金属、贵金属冲高回落,稀土价格普跌,二 氧化锗进入上涨通道 上周,LME 基本金属冲高回落.铝、铜、锌、镍、锡分别下跌 0.7%、2.0%、2.1%、3.5% 和1.5%, 铅持平. 国内基本金属则普遍上涨, 铝、 铜、 锌、 铅、 锡、 镍分别上涨 1.0%、 1.4%、1.3%、1.7%、2.3%和1.4%.欧盟峰会的政策进展给基本金属带来一波提振,但 被德国、芬兰及荷兰国内的反对声浪压制;

同时,全球各国疲弱的 PMI 数据以及美国 就业数据不达预期则进一步打压市场;

周四欧央行的降息并未带来基本金属的上涨, 反而由于美元的走强而大幅回调.未来看点主要在于欧盟峰会救助政策的推进效果、 美国 QE3 的预期变动以及中国经济筑底的情况. 经济数据方面:欧元区

6 月制造业 PMI 跌至

3 年低谷,

5 月失业率升至历史最高, 欧央 行宣布降息,英国扩大量化宽松规模.尽管欧元区

6 月份 PMI 终值上修为 46.4,但仍 保持为

09 年6月以来的最低水平;

欧盟

5 月失业率 11.1%,升至

1995 年有记录以来 的最高水平. 目前欧债危机已导致成员国经济普遍放缓, 德法等核心国家也无法幸免. 欧元区各国强弱不均的经济和绑定的货币体系导致经济通过货币贬值进行自我修复 的能力大大减损,财政紧缩的刮骨疗毒也势在必行,再加上财政一体化进程的步履蹒 跚,以及德国自身经济恶化导致其救助能力和意愿的下降,欧元区经济继续下行是大 概率事件. 面对以上局面,上周四,欧央行分别下调主要再融资操作、边际贷款设施和存款利率

25 个基点至 0.75%、1.50%及0%;

英国央行将量化宽松规模扩大

500 亿英镑,同时 维持基准利率在 0.5%不变.此外,鉴于英国银行仍不大愿借钱给中小型企业,英格兰 银行和财政部联合将很快推出一个新的定向贷款计划以刺激信贷增长.尽管降息可以 降低陷入困境银行的借贷成本,但货币政策难以直接刺激需求,未来 1,200 亿的经济 刺激方案的实施效果将是重要看点. 美国经济数据好坏交错,制造业数据低迷,就业数据不及预期,但考虑到耐用品订单 和房地产数据不差,美联储继续等待观望.美国