PDF《解读茗茶投资 解读茗茶投资：》

2013 年5月资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队 解读茗茶 解读茗茶 解读茗茶 解读茗茶投资 投资 投资 投资: : : :收藏价值彰显投资机会 收藏价值彰显投资机会 收藏价值彰显投资机会 收藏价值彰显投资机会 事由 事由 事由 事由:5 月下旬,我国春茶基本全面上市,产量方面,2013 年春茶总产量

73 万吨,同比增 长8%;

价格方面,呈现两极分化态势,一方面云南普洱、潮州单枞、英德红茶和福鼎白茶 因受市场热捧带动茶青价格上涨, 另一方面其他地区的茶青和干毛茶价格出现不同程度下跌, 跌幅在 10%~30%之间.

其中,表现最为抢眼的普洱茶,中高端茶品普遍上涨 20%-30%,个别 茶品售价上涨 4-5 倍. 动态 动态 动态 动态点评 点评 点评 点评: : : : 我国是世界上茶园面积最大、 分布范围最广的国家,

2012 年茶行业规模超过

1400 亿元. 在 青、红、白、黄、绿、黑 六大茶类中,黑茶在加工中后期发酵,存放时间越久,味 越醇厚,是唯一可以收藏的茶,而其他茶品以新茶味道最佳.由此区别带来了茶品的分化 由此区别带来了茶品的分化 由此区别带来了茶品的分化 由此区别带来了茶品的分化, , , , 一部分茶品主要用于消费 一部分茶品主要用于消费 一部分茶品主要用于消费 一部分茶品主要用于消费, , , ,而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值 而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值 而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值 而以普洱茶为代表的黑茶被额外赋予了投资价值. . . .这也是 这也是 这也是 这也是

2013 2013

2013 2013 年年年年不同类别 不同类别 不同类别 不同类别春茶价格两极分化的主要原因之一 春茶价格两极分化的主要原因之一 春茶价格两极分化的主要原因之一 春茶价格两极分化的主要原因之一. . . . 受三公消费限制等因素影响 受三公消费限制等因素影响 受三公消费限制等因素影响 受三公消费限制等因素影响, , , ,高端 高端 高端 高端非投资 非投资 非投资 非投资茶品 茶品 茶品 茶品今年 今年 今年 今年价格陡降 价格陡降 价格陡降 价格陡降 高端非投资类茶叶销售以团购为主,主要客户为机关、高校、国企等,今年以来由于国 家限制三公消费, 消费市场萎靡, 致使近年来价格飞涨的高端非投资类茶叶价格出现大幅缩 水,销售价格较去年同期至少下降了 1/3.2012 年 第一锅 龙井拍出

18 万,而今年线上 拍卖价格仅为

3 万元, 碧螺春价格同样走低. 在过去几年高端茶可以以高价售出的原因在于 以茶为礼品的消费主体不在意价格, 随着这部分消费大军的退去, 高端非投资类茶市场将逐 渐趋向以品质决定价格的理性回归.

2013 年5月资产配置报告动态信息 巴曙松教授及其研究团队

图表

1 2008 年以来(高端)碧螺春价格走势图 资料来源:网络资料 课题组 中低端茶品价格 中低端茶品价格 中低端茶品价格 中低端茶品价格今年 今年 今年 今年基本稳定 基本稳定 基本稳定 基本稳定, , , ,未来市场空间较大 未来市场空间较大 未来市场空间较大 未来市场空间较大 供给层面,2013 年部分茶叶主产区如六安、武汉、日照、十堰受天气因素影响,春茶 产量有所减少,但全国整体春茶产量与去年同期相比仍略有增长.需求层面,与高端非投资 产品客户群体不同,中低端产品面对的是一般消费者,对于他们而言,茶具有嗜好品特性, 必需程度不高,需求弹性较大,年人均消水平也较低,因此,需求因素对价格影响有限.因此,2013 年中低端茶品价格基本保持稳定,小幅上涨主要源自于人工成本的增加. 虽然,目前茶的需求仍富有弹性,但是从时间维度看,需求弹性逐步减小,未来市场空 间较大.