PDF《每日港股评析 港股早晨快讯》

页1/13 投资要点 市场综述 ? 恒指 30,000 点争持:恒指周一(15 日)高开

210 点,之后升幅随即扩 大,最多升

370 点,高见 30,280 点,创去年

6 月15 日以来新高.

午后受内地股市低收拖累,恒指由升转跌,且以全日最低位收市, 报29,810 点,跌99 点或 0.3%.大市全日成交 1,099 亿元. ? 后市展望:后市可反覆上试 31,000 点?短期看好板块:中资金融、5G、软件、基建、猪肉(上游养殖) ? 欧美股市个别发展:高盛花旗首季营业额逊预期,美股周一(16 日)受压,三大指数收市跌约 0.1%.欧股靠稳,德法股市分别升 0.2%及0.1%.市场避险情绪消退,现货金价跌 0.2%. 宏观焦点 人民银行一季度例会重提货币政策总闸门;

传美方在限制补贴政策上向中方让步;

内地公积金房贷新政,二套房「认房认贷」;

企业消息 长和(0001)持股六成,和黄医药拟上主板;

中国人寿(2628)首3月保费收入增 12%;

中粮肉食(1610)四股东齐减持,合共套现近 9.7 亿元;

中国建材(3323)、彩客化学(1986)发盈喜;

交易建议 擎天软件(1297) 2.78 元/短Q目标价:3.20 元/14.3%潜在升幅 因素:i) 集团2017年度纯利按年升20%,较上半年度12.6%有所加快,主 要受惠集团2017年下半年发布新产品, 带动税务软体及相关服务业务收入 按年增长13.9%(相对2017年上半年:3%的按年增长),同时低碳生态 软件及相关服务和政务大数砑跋喙胤(前称: 电子政务解决方 案 )继续实现20%按年增长.集团近年与阿里加强合作,双方在江苏生 省内发展「低碳云」、「生态云」、「智慧法务云」及「智慧制造」等更 多解决方案,随后有机会拓展至其他省份;

ii) 集团正在从以产品为重心的商业模式转向以平台/服务(SaaS)为重心的 模式,这转型不仅将推动公司的收入增长,且有助於改善公司的营运资本 结构;

iii) 现价相当於2018财年/19财年预测市盈率12.4倍/10.4倍,更较A股上市 科网股平均31倍/27.8估值均折让60%.我们相信於受惠国策下,集团收 入及盈利能力仍具提升空间,有利收窄与同业的估值差距;

iv) 股价近日於250天线现不俗支持,利股价反弹. 金界控股(3918) 10.30 元/目标价:12.00 元/20.0%潜在升幅 因素:i) 集团今年首季博彩收入按年升32%至3.21亿元美元,主要受惠期 内贵宾厅新中介人带动泥码按年升45%至81.86亿美元,同时大众市场按 押筹码按年升31%至3.44亿美元,拉动首季博彩收入.集团日前进一步公 布Naga3项目融资安排,最终决定以内部产生资金拨付50%开发成本,余下50%由控股股东提供(按每股12.0港元发行新股,较上周五收市价溢价 30%),此融资方案料释除市场早前对集团或进行大规模集资的忧虑;

ii) 随著澳门四大博彩中介人陆续进驻Naga2,预期集团旗下贵宾厅业务 及Naga2营运效益将持续提升;

iii)现价相等於2019年9.6倍EV/EBITDA,较金沙(1928)及银娱(0027)平均 14.5倍EV/EBITDA折让34%,由於集团近年业绩持续稳步增长,加上其 5.5%的预期股息率达4.9厘,估值续可获重估机会;

iv) 股价近日回落至9.00元现支持,14日RSI已由低位回升,MACD信号 线「熊差」收窄,利股价反弹. 各国指数 收市价 变动% 年初至今 % 恒生 29,811 -0.33 15.34 恒生国企 11,632 -0.24 14.89 恒生 AH 股溢 价指数 125.36 0.56 5.39 上证综合 3,178 -0.34 27.42 上证

380 5,176 -0.99 34.17 上证

180 8,785 -0.26 29.02 MSCI 中国 86.25 -1.00 21.14 日经

225 22,169 1.37 11.15 道琼斯 26,385 -0.10 13.11 标普

500 2,906 -0.06 15.91 纳斯特克 7,976 -0.10 20.21 Russell

2000 1,579 -0.36 17.10 德国 DAX 12,020 0.17 13.84 法国巴黎 CAC 5,509 0.11 16.45 英国富时

100 7,437 0.00 10.53 波罗的海

726 -0.27 -42.88 波幅指数 收市价 变动% 年初至今 % VIX 指数 12.32 2.58 -5.38 商品 收市价 变动% 年初至今 % 纽约期油 63.40 -0.77 36.55 黄金 1,287.92 -0.19 0.35 铜6,480.00 -0.06 8.63 外汇 收市价 变动% 年初至今 % 美汇指数 96.94 -0.031 0.772 美元兑日圆 112.04 0.018 -2.071 欧元兑美元 1.1304 0.044 -1.430 利率 收市价 变动% 年初至今 % 三个月 Hibor 1.903 -4.498 -16.132 三个月 Shibor 2.756 0.000 -17.018 三个月 Libor 2.597 -0.259 -7.360 十年美国国债 2.554 -0.421 -4.974 ADR 收市价 变动% 较香港% 蠓峥毓 42.89 -0.35 0.22 中国移动 48.50 -1.30 -0.66 中国人寿 13.43 -0.96 -0.67 中石化 78.25 -1.91 -0.25 中海油 186.88 -1.39 -0.60 中石油 64.53 -1.78 0.18 资料来源:彭博 赵文 [email protected] 陈铉悠 [email protected] 李芷莹 [email protected] 每日港股评析 2012-01-17 港股早晨快讯

2019 年4月16 日星期二 页2/13 香港及周边市况 ? 恒指 30,000 点争持:恒指周一(15 日)高开

210 点,之后升幅随即扩大,最多升

370 点,高见 30,280 点,创去年

6 月15 日以来新高.午后受内地股市低收拖累,恒指由升转跌,且以全日最低位收市,报29,810 点,跌99 点或 0.3%. 大市全日成交 1,099 亿元. ? 欧美股市个别发展:高盛花旗首季营业额逊预期,美股周一(16 日)受压,三大指数收市跌约 0.1%.欧股靠稳,德法 股市分别升 0.2%及0.1%.市场避险情绪消退,现货金价跌 0.2%. ? 中美贸易谈判进展顺利,美国财长努钦称美中可望接近最后一轮贸谈,有利市场气氛.联储局上周公布

3 月货币政策 会议纪录,预计今年利率保持稳定,到今年底维持利率不变属於合理.欧洲方面,欧洲央行上周议息,宣布维持利率 不变,符合市场预期,行长德拉吉称必要时已准备调整所有工具.欧美央行均无意加息,短期美元与欧元蠹哿媳涠 不大.欧盟举行特别峰会,欧盟同意英国将原订

4 月12 日的「脱欧」限期延至今年

10 月底,给予英国弹性处理「脱欧」问题,消息料利好英磅表现. 上个交易日异动板块/股份 板块 消息/事件 相关股份 股价变动 (%) 内险股 中国

10 年期国债孳息创今年新高 新华保险(1336) +3.47 中国太平(0966) +2.22 中国太保(2601) +1.27 中资券商股 广发证券发盈喜,料首季纯利升逾一成 广发证券(1776) +1.26 中金公司(3908) +2.52 中国银河(6881) +0.75

10 天: 29,902

20 天: 29,452

50 天: 28,884

100 天: 27,603

200 天: 27,436

10 天: 11,678

20 天: 11,564

50 天: 11,397

100 天: 10,910

200 天: 10,783 资料来源:彭博

10 20

30 40

50 60

70 80

90 100 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 十亿10

20 30

40 50

60 70

80 90

100 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 Apr-18 Jun-18 Aug-18 Oct-18 Dec-18 Feb-19 十亿?后市可反覆上试 31,000 点:内地官方及财制造业 PMI 胜市场预期,反映内地经济活动於农历年后现回升,但新出口 订单及就业数源κ⑺シ纸缦呦,反映内地经济於

2019 年首季仍面临下行压力.上周五公布的信贷数な谐≡ 期,当中 M2 按年增速回升至 8.6%,后续需持续关注信贷数爸圃煲 PMI 能否延续

3 月份回升势头.A 股方面, 市场憧憬内地将双管齐下,利用财政及货币稳定经济,上半年仍有机会降准;

MSCI 虽然将全中国指数 (MSCI All China Index)转换至 MSCI 中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)指数转换至今年

11 月,但相信不会影响追踪 指数资金的流入,市场预期提高中国 A 股在全球指数的权重,并纳入中型股及创业板股份,有助上证短期再上试 3,330 点.同时,市场仍观望中美贸易谈判进展最终结果,及欧美贸易摩擦发展,加上市场仍忧虑经济增长放缓,英国「脱欧」进展续困扰市场.资金流向方面,金管局近日接连承接港元沽盘后,令银行体系总结余降至约

540 亿港元后,港 元拆息全线报升,港汇近日回升至 7.8400 水平,后续仍需留意资金流走情况,「沪港通」南下使用额度

3 月回升至 2.3%(2 月平均使用额度约-0.3%),限制港股短期回吐空间. 技术走势上,恒指

1 月初低见 24,897 点后始见反弹,自2月下旬起站稳

250 天线上,至3月中旬受制保历加通度顶 部回落,并於

50 天线现初步支持回升.恒指

4 月初以突破性裂口升穿

3 月份高位(29,486 点),并形成「岛形底」利 好形态,其后升抵 30,000 点关口 (此为恒指自 33,484 点起跌至去年低位 24,541 点后,反弹黄金比率 0.618 倍阻力), 周一裂口高开后高见 30,280 点,已回补去年

6 月中的下跌裂口(介乎 30,012 点至 30,259 点),惟其后跟随 A 股回落, 即市回补上升裂口,若指数续守「岛形底」上,仍有利后市反覆上探 31,000 点关口. 市场综述 页3/13 ? 人民银行一季度例会重提货币政策总闸门:4 月15 日,人民银行官网发布消息称,中国经济金融领域的结构调整出现 积极变化,但仍存在一些深层次问题和突出矛盾,国际经济金融形势错综复杂,不确定性仍然较多.会议指出,要继 续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化,保持战略定力,坚持逆周期调节,进一步加强货币、财政与其他政策 之间的协调,注重在稳增长的基础上防风险.稳健的货币政策要紧适度,把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌,同 时保持流动性合理充裕, M2 和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配.此外,要继续深化金融体制改 革,健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,稳妥推进利率等关键领域改革,进一步疏通货币政策传导管道. 要改善融资结构和信贷结构,努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应.会议还强调, 要进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期.综合运用多种的货币政策工具,保持人民币汇率在合 理均衡水平上的基本稳定,在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡,促进经济平稳健康发展,稳定市场预期,打好 防化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险的底线.与去年第四季会议相比,在最新一次货币政策会议中, 人行增加了「保持战略定力」的描述,强调把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌.另外,提到 M2 和社融增速要与名义 GDP 增速匹配,新增「推进利率等关键领域改革」措辞,强调高水准双向开放.报导指出,今年第一季的央行货币政 策执行报告重新将「闸门」一词放回,这或许意味著货币政策有新的调整. ? 传美方在限制补贴政策上向中方让步:《路透》引述消息报道,美国在中美贸易谈判中,於限制补贴政策上向中方让 步.消息指美方为求确保下月达成中美贸易协议,在谈判桌上更集中於提出可达致的要求,包括强迫技术转移、改善 知识产权保护及扩大中国市场开放,中方亦已在相关问题上让步.消息指,若美方以改变中国经济模式作为准则,将 不会成功,又指一项令中国国家主席习近平看来脆弱的协议,不会为习近平所接受.美国已取得较现在更好的协议, 这对部分人士来说并不足够,但这就是政治.早前有消息指,中方年初已承诺取消干预市场的本地工业补贴,但未有 详细说明如何达致. ? 中国传考虑取消向美农产品徵关税:外电引述知情人士透露,中国正考虑美国提出的,把针对主要农产品的惩罚性进 口关税取消、转而向其他商品徵收的提议.知情人士指出,这意味着中国在对价值

500 亿美元的美国商品徵收惩罚性 进口关税时,可能不再包括美国的主要农产品,而转为向美国非农产品进行徵收.此举亦可使中国更容易达到之前的 提议,每年增加进口

300 亿美元美国农产品的目标.去年

7 月中国对美国商品徵收惩罚性关税,其中包括大豆、玉米、 小麦、棉花、大米、牛肉、猪肉和家禽. ?

3 月底央行外汇占款按月减近 4.6 亿人币:人民银行公布,3 月底央行外汇占款按月减少 4.59 亿元人民币(下同),连跌 八个月,至约 21.2536 万亿元;

2 月底则按月减少 3.3 亿元. ? 中国连续三个月增持美国国债:中国连续三个月增持美国国债.美国财政部公布,2 月,中国持有美国国债增加

42 亿 美元,至1.1309 万亿美元,是三个月以来最多,亦是连续第

3 个月增持,是最大美债持有国.至於第二大美债持有国 日本,亦连续

4 个月增持美债,至1.0724 万亿美元,增持

22 亿美元. ? 财政部长称将继续大幅度放宽市场准入,加大保护知识产权力度:财政部部长刘昆日前出席世界银行集团和国际货币 基金组织举行第

99 届发展委员会会议时表示,中国将继续大幅度放宽市场准入,加大保护知识产权力度,严格实施新 出台的《外商投资法》,实施更大规模的减税降费,创造更具吸引力的投资和营商环境,这些措施既是中国出於自身 发展需要的自主选择,也是为推动全球经济增长作出的积极努力.刘昆亦表示,当前世界经济增速放........