PDF《一德有色-镍-周报》

一德有色-镍-周报 谷静 行业信息:

1、宏观热点新闻 (1)G20中美两国元首会面,特朗普表示,双方会继续进行贸易谈判,美方不对此前所说的3500亿美元中国产品 加征关税.

2、行业热点信息: (1)海关总署近日发布的统计数据显示,5月不锈钢进口量环比大幅增加46.9%至7万吨,同比减少56.4%.2019 年1-5月,进口不锈钢累计56.9万吨,同比减少36.2万吨,减幅38.9%.5月国内出口增加7%至31.9万吨,但同比仍 减21%.2019年1-5月,中国大陆出口不锈钢累计141.5万吨,同比减少39.2万吨,减幅21.7%.

3、产业重点信息: (1)原料矿方面:据海关数据显示,我国5月进口镍矿518.92万吨,环比增幅32.49%,同比增幅 35.11%.全国主 要港口镍矿库存量约1096万吨,较上周减少3万吨. (2)库存情况:LME镍库存下降,整周下降3966吨至164718吨;

SHFE增加3208吨,至20464吨;

保税区库存下 降0.2万吨至1.40万吨. (3)现方面:周内LME市场镍现货贴水收窄,周内平均贴水65.50美金,上一周平均贴水74.14美金.国内市场, 周内美金货溢价冲高回落,周内镍板进口盈窗口关闭,金川、俄镍升贴水较为坚挺,但是周内镍价持续走强,不锈 钢厂需求疲弱,下游采购积极性不高. 本周重点数据及摘要 结论:宏观层面,中美谈判超预期,美方不对此前提及的3500亿美元中国产品加征关税;

产业 上,矿端,菲律宾镍矿主产区雨季结束,供应增加;

印尼已经到期的镍矿出口配额集中获得批复, 近期印尼方面发生多次政治、自然灾害,但并未对镍铁、镍矿供应产生影响;

周内镍铁冶炼企业利 润下降,印尼恒嘉、印尼德龙均有产能投产;

下游不锈钢无锡、佛山两地库存持续高位,但近期不 锈钢价格有走升迹象,钢厂利润得到一定修复;

进口盈利窗口周内关闭,由于前期进口窗口打开时 间较长,国内镍板资源增加.从宏观以及产业角度来看,目前镍价以利空因素主导的格局并未发生 变化. 策略:后期印尼部分NPI产能会持续投产;

6-7月部分钢厂有检修减产动作,但是由于不锈钢市 场进入消费淡季,少量的检修减产对于不锈钢库存的降低作用或将有限,对于镍价而言,缺乏利好 刺激,上行动力不足,中期依旧偏空对待.短期来看,前期进口盈利窗口打开部分货源进入国内, 保税区溢价以及CIF报价冲高回落,国内1907合约大幅减仓,库存已经高于目前交割量,07-08合 约已经恢复contango结构,07合约挤仓基本结束,镍价短期支撑变弱,后期10万以上的空头需警 惕不锈钢市场去库情况以及宏观带来的利好冲击. 本周策略 重要数据一览 2019/6/21 2019/7/1 周变动 电解镍

98950 102300

3350 金川镍

99350 103025

3675 俄镍

98550 101525

2975 高镍铁 950.0 950.0 0.0 低镍铁

3300 3300 0.0 LME库存 168,684.00 164,718.00 -3966 SHFE库存 17,256.00 20,464.00

3208 保税区库存 1.60 1.40 -0.20 电解镍-高镍铁

3950 7300

3350 国内镍铁现货价格-进口镍铁成本 -32.89 -76.05 -43.17 现货市场

0 100

200 300

400 500

600 2015-03 2015-12 2016-09 2017-06 2018-03 2018-12 CIF 保税库溢价 (2000)

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000 2016/1 2016/9 2017/5 2018/1 2018/9 2019/5 金川升贴水 俄镍升贴水 库存与仓单 资料来源:Mysteel 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 2017/7 2017/10 2018/1 2018/4 2018/7 2018/10 2019/1 2019/4 仓单库存 现货库存(镍板) 保税区库存 LME库存 库存与仓单 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%