PDF《开尔新材》

2012 年2月16 日12011年2月24日早盘 金翼金股 联系人:庞杰 业务许可证编号:Z10933000 中信证券(浙江)投资研究部

邮箱:pangjie@bigsun.

com.cn 产品简介 "金翼聚宝盆"是为稳健型客户打 造的一款股票池产品,其选股标准兼 具安全边际与上涨空间. 产品特征 稳健投资,投资期限为中长期;

标的丰富,全年涵盖

28 只以上个 股;

紧密跟踪, 及时点评个股重要事件;

注重基本面研究,精选安全边际与 上涨空间并举的个股. 使用说明 本产品适合有一定投资经验,对产 品有一定认识,能承受股票价格正常 波动,偏好中长线操作的客户;

本产品不含操作计划,请重点参考 产品的个股跟踪产品,并结合自身投 资思路进行灵活操作. 投资建议产品 仅限内部客户参考 敬请阅读末页免责声明 投资建议 买入(首次) 目标价位

22 元 风险提示 大盘调整 公司亮点 ? 公司是首家进入国内地铁装饰搪瓷钢板领域的国内企业, 打破了国外厂商对国 内市场的垄断格局,在地铁装饰搪瓷钢板市场中,公司产品市场占有率达 60%. 公司装饰搪瓷钢板已广泛应用于上海地铁世博专线、北京地铁、奥运支线,上海 地铁一号、二号、六号、八号、十号线,深圳地铁一号、四号线,广州地铁三号、 五号线等

7 个城市的

21 条已投入运营地铁线路和

3 条在建地铁线路中.截至

2010 年12 月31 日, 公司在地铁市场已累计中标约

35 万平方米. 国内共有

10 个 城市拥有已投入运营地铁线路

44 条, 应用建筑装饰用搪瓷钢板的地铁线路比例为 59.09%,其中公司产品已应用地铁线路的比例达 80.77%. ? 地铁用搪瓷钢板未来市场空间广阔.每个地铁站点需要 2000-3000 平方米,按 照目前已规划的 2010-2015 年新增运营里程计算, 不考虑未来新增地铁建设规划, 未来

5 年将新增营运里程

2500 公里,平均

1 公里一个站点,共有

2500 个站点, 按照搪瓷钢板渗透率 40%来测算,地铁新增约

300 万平米,2011-2015 年平均每年 新增

75 万平米.目前公司搪瓷钢板产能

20 万平米,募投项目将新增

15 万平米. ? 国内首家进入隧道领域用搪瓷钢板.我国城市隧道和地下人行通道已成为重要 的公共交通设施,数量和里程数均呈快速增长趋势,预计未来市场空间巨大.公 司作为国内首家进入隧道领域的搪瓷钢板供货商,以本公司中标的上海长江隧道 装饰工程项目为例,长度约为

9 公里,建筑装饰用搪瓷钢板采购面积达 9.14 万平 方米.目前正在规划中的重大项目有杭州湾海底隧道、渤海湾海底隧道和珠港澳 大桥海底隧道等,公司具备竞标的实力. ? 火电脱硫脱销用搪瓷波纹板有望成为新的业绩增长点. 近两年来公司已拉开进 军电厂脱硫用搪瓷波纹板市场的序幕,已成功配套上海锅炉厂装备新建发电厂, 成功推广应用于国内电厂的脱硫节能工程,另外还提供给国电浙江北仑、国电谏 壁、华能长兴等多个火电厂.随着之前第一批波纹板寿命的终结,市场将迎来之 前进口的

12000 吨存量的大规模替代,而且还没考虑新增量和未来脱硝领域的影 响.2010 公司产量仅

1500 余吨. ? 产品储备丰富.公司在研产品包括

3 个一类新药,2 个二类新药,10 个三类 新药,其中注射用银杏叶、埃索美拉唑已经在申报生产,未来市场空间很大.其 中银杏叶冻干粉针用于改善脑部等区域的血液循环障碍.埃索美拉唑作为奥美拉 唑的改进型产品,将充分受益于行业的快速增长.同时公司通过收购新产品扩张 产品线. ? 强化自身的销售力量.公司目前销售仍以代理为主,公司今年下半年进行销售 开尔新材 (300234) 新型搪瓷材料龙头