PDF《钢铁行业“十二五”规划出台 产品升级是首要任务》

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 原材料 | 钢铁 推荐(维持) 钢铁行业 十二五 规划出台 产品升级是首要任务

2011 年11 月8 日 钢铁行业运行周报(2011-11-1期) 上证指数

2521 行业规模 占比% 股票家数(只)

45 2.

3 总市值(亿元)

7230 2.9 流通市值(亿元)

5636 2.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.9 5.6 23.1 相对表现 -0.6 8.1 2.4 -10

0 10

20 30 Aug-10 Dec-10 Apr-11 Jul-11 (%) 钢铁 沪深

300 相关报告 《钢铁行业运行周报―矿价及钢材 库存双双走高.》2010/9/13 钢铁行业 十二五 规划出台,规划预测我国粗钢消费峰值应在 7.5 亿吨左右;

要求将钢铁产品升级放在首位,加强资源保障,优化产业布局,建议关注相关公 司. ? 本周要点.钢厂产量迅速下滑,钢价跌势暂时有所减缓,钢材社会库存仍旧 以消耗前期囤货为主;

国内铁精粉价格

9 月中旬-10 月间出现暴跌.河北 66% 铁精粉报价由

1520 元/吨累计超过

400 元/吨,跌幅达 22.37%.钢铁十二五规 划出台,产品结构升级、加强资源保障及优化布局是关键. ? 成本方面,铁精粉价格继续下跌,煤炭价格稳定,海运费连续走低.国内各 大矿山铁矿石均价为 993.08 元/吨,与前一周下跌 2.30 元/吨;

青岛和北仑钢 到港铁精粉价格较上周下跌

60 元/吨,分别为 1000/吨和

970 元/吨.进口矿 石到港量周环比增加

284 万吨达到

9485 万吨;

BDI 和BCI 指数分别下跌 11.6%、14.85%;

上海地区重型废钢价格为 2821.81 元/吨,较上周下跌

114 元/吨. ? 全国流通商钢材库存仍以消耗前期库存为主. 截至 2011-11-4, 全国主要城市 长材和板材合计库存为 1387.35 万吨,较上周减少 46.39 万吨或 3.24%,较 去年少 109.177 万吨或 7.30%;

其中长材库存 638.10 万吨, 周环比下降 40.09 万吨或 3.24%, 而板材合计库存 749.25 万吨, 周环比下降 6.30 万吨或 0.83%. ? 投资策略:正如我们在十月上旬报提到的,矿石价格走低使得成本支撑减弱, 下游需求短期内难见回暖拐点,加之国际经济形势剧烈震荡导致大宗商品价 格大幅走低, 钢价预计将在

11 月上旬左右见底. 粗钢日均产量接近年内新低, 下游需求预计短期回暖希望较小. 目前钢价已较十月初下跌

500 元/吨, 随着 铁矿石价格走低, 成本支撑力度趋弱,预计短期内将继续保持弱势震荡.钢铁上 市公司股价下跌幅度已然较大,但我们预计四季度钢企盈利很难有所明显改 善. 建议关注具有新材料概念的钢研高钠,安泰科技,豫金刚石、博深工具;

钢 铁行业 十二五 规划出台,建议关注业绩稳定、区位优势明显,特钢品种 全的八一钢铁,三钢闽光、大冶特钢、沙钢股份、抚顺特钢. ? 风险因素.下游需求在宏观政策紧缩预期加强下出现反复,导致钢价波动大. 张士宝 0755-83734778 [email protected] S1090511040020 研究助理 黄星 0755-82943245 [email protected] 重点公司主要财务指标 股价 10EPS 11EPS 12EPS 10PE 11PE PB 评级 宝钢股份 5.20 0.74 0.42 0.67

9 9 1.1 审慎推荐-A 新兴铸管 8.26 0.70 0.75 1.20

15 10 1.8 强烈推荐-B 柳钢股份 4.33 0.25 0.13 0.40

22 17 2.6 审慎推荐-B 八一钢铁 10.20 0.69 0.95 1.35

20 14 3.0 强烈推荐-B 太钢不锈 4.41 0.24 0.30 0.50

22 10 1.3 强烈推荐-A 三钢闽光 9.28 0.21 0.45 0.77

45 21 1.8 强烈推荐-B 豫金刚石 19.17 0.50 0.53 0.75