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Shipping Insight 月度航运市场回顾

2019 年05 月?Drewry Maritime Research

2019 年05 月|1市场热点 卡塔尔的 LNG 船订单预期为 LNG 市场带来新浪潮 卡塔尔石油公司(Qatar Petroleum)对其

100 多艘 LNG 船的订造进行招标邀请.

这些船将主要用于该 国卡塔尔天然气公司(Qatargas)LNG 液化项目扩建和美国 Golden Pass LNG 液化项目带来的运输需 求,部分船舶也用于替换该公司的老旧船舶. 虽然该订单规模看起来很大,但对短期租船费率的影响微乎其微.按照历史经验,这些订购船舶将用于 卡塔尔石油公司投资的 LNG 液化项目的长期租船合同.然而,LNG 船造船工位有限,这些订单可能会推 高新造船价格. 卡塔尔计划

2024 年将卡塔尔天然气公司 LNG 项目的年产能从

7700 万吨提升至 1.1 亿吨.此前,卡塔 尔石油公司为其 LNG 液化项目的四条生产线发布了工程采购和建设(EPC)招标.这些新船订单除了 为卡塔尔的扩张计划提供运力外,还将服务于卡塔尔在美国的 Golden Pass LNG 液化项目. Golden Pass LNG 液化项目的目标年产能为

1600 万吨,预计将于

2024 年投产.这两个项目共需要

60 艘LNG 船的运力. 另外,卡塔尔国有航运公司 Nakilat 目前拥有

69 艘LNG 船,包括

24 艘常规船舶(14.5 万方至

17 万方) ,31 艘Q-Flex 型LNG 船(21 万方至 21.7 万方)和14 艘Q-Max 型LNG 船(26.3 万方至 26.6 万方) .这些船舶由 Nakilat 拥有或与川崎、日邮、印度航运公司、Teekay 海运、商船三井以及 Maran Gas 等合资公司拥有.目前,这些船舶的船龄为

10 年,到2030 年平均船龄将达到

21 年.因此,德路 里认为部分船舶运力将被淘汰替换. 卡塔尔天然气公司(Qatargas)此次订船的时机正好,充分利用了新造船造价较低以及船厂工位充足的优 势.尽管新造船价格在过去

6 个月略有上涨,但与

2015 年相比仍处于低位.由于过去三年订单较少, 造船厂有足够的能力接受大量 LNG 船订单.德路里相信,卡塔尔的大部分 LNG 船订单将由韩国造船厂 执行,因为该国此前曾在韩国三大造船厂:大宇造船、三星重工和现代重工建造类似的船舶. 在今年原油油轮、成品油油轮、干散货船和集装箱船新船订单普遍较少的情况下,LNG 船订单数量无疑 是亮点.由于运费率低迷、船舶融资困难以及全球经济疲软,除LNG 船外,其他板块新造船订单在第 一季度一直处于低位.得益于政府鼓励使用清洁能源的政策,以及人口增长和 LNG 的灵活性,LNG 的 需求不断增加.在此前景之下,LNG 船的投资一直很活跃.随着许多液化项目步入工程建设阶段,将为 新交付船舶创造运输需求.德路里预计该板块的投资将继续增长. 本期内??? 市场热点

01 运费与收益

06 干散货

02 船舶资产价格

07 原油

03 船舶资产交易

08 成品油

04 船队与订单

09 集运

05 联系方式

10 Shipping insight 干散货 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|2德路里干散货回报收益指数 (2015 年01 月=100)

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200 250 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 3年内最大值 3年内最小值 3年平均 综合指数 干散货 铁矿石和煤炭贸易增加,租船费率上涨 德路里对

5 月份干散货船租船费率持乐观态度,因 为巴西和澳大利亚的铁矿石供应预计将增加.巴西 淡水河谷已获准恢复 Brucutu 铁矿的生产,澳大利 亚码头因

3 月份维罗妮卡飓风而中断的铁矿石出口 也开始呈上涨态势. 随着夏季用电高峰的临近,亚洲的用电量将会上 升,这将刺激非炼焦煤贸易,并提升澳大利亚至远 东和印尼至远东航线上干散货船的需求. 中国的铝土矿进口将保持坚挺,因为其国内产量增 长步伐不快.随着几内亚铝土矿供应稳步上升,全 球市场的铝土矿供应将保持高位. 印度的煤炭生产对干散货运输市场构成 威胁 占印度煤炭产量 80%以上的印度煤炭有限公司 (Coal India Limited)的煤炭产量正在迅速增长. 今年

2 月和

3 月,该公司的煤炭产量同比增长了 7%-10%.德路里认为,印度国内煤炭产量的持续 强劲增长将在未来几个月对干散货运输市场构成威 胁. 到目前为止,因为供小于求,印度煤炭产量的增长 并没有减少该国的对煤炭的进口需求.但如果印度 的煤炭产量继续以目前的速度增长,对进口的依赖 度可能会降低,继而削弱印尼-印度和南非-印度航 线上对 Panamax 型船的需求. 德路里干散货新造船/二手船指数 (2015 年01 月=100)

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120 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 新造船指数 二手船指数 Shipping insight 原油 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|3德路里原油油轮回报收益指数 (2015 年01 月=100)

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80 90 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 3年内最大值 3年内最小值 3年平均 综合指数 原油 美国全面阻止伊朗原油出口对油轮运价 回升构成风险 随着西方夏季驾车旺季到来,炼油厂产能增加,加 上亚洲炼油厂整修结束开始运营,原油油轮市场的 运价将在

2019 年第二季度末小幅上涨. 美国政府最近决定终止对伊朗制裁的豁免,这对原 油油轮市场复苏构成了风险,因为如果其他 OPEC 成员国无法弥补伊朗原油供应的减少,这可能导致 全球市场供应紧张. 由于 OPEC 成员国和加拿大减产,以及委内瑞拉产 量下降,重质原油供应已经吃紧.如果供应进一步 紧缩,将引发库存下降,损害原油贸易. 如果市场供应充足,油轮市场运价将在

2019 年下 半年大幅上涨.除了季节性的固定需求,全球炼油 厂的产量也将增加,以便在 IMO 新规定实施之前做 好柴油储备.

2019 年下半年大量船舶安装脱硫塔也将减少部分 在役运力,从而支撑运费率. 德路里原油油轮新造船/二手船指数 (2015 年01 月=100)

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100 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 新造船指数 二手船指数 Shipping insight 成品油 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|4德路里成品油轮回报收益指数 (2015 年01 月=100)

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100 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 3年内最大值 3年内最小值 3年平均 综合指数 成品油 夏季驾车旺季的到来,将为不断扩大的 船队提供一些喘息的机会 夏季驾车旺季对燃料的强劲需求将支撑成品油油轮 市场.然而,船队的预期扩张将限制运价的上涨. 尽管自

2019 年初以来低迷的订单减少了订单数 量,但大量的现有订单将使

2019 下半年的交付保 持强劲,加之拆船市场疲弱,船队数量将上涨. 因为季节性需求加上 IMO

2020 规定的积极影响, 成品油贸易将在

2019 年底得到加强.但这一影响 要到

2019 年下半年才会显现. 尽管低硫燃料供应不足将在

2020 年引发对低硫燃 油的需求,但柴油价格将在 IMO2020 正式实施之前 大幅上涨,因为市场参与者将开始提前囤积库存. 因此,柴油的高利润率将支撑

2019 年下半年的炼 油市场,提振成品油贸易. 此外,由于蒸气裂化厂产能的扩大,亚洲石脑油需 求预计将大幅增长,这也将为成品油贸易提供支 撑. 德路里成品油轮新造船/二手船指数 (2015 年01 月=100)

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120 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 新造船指数 二手船指数 Shipping insight 集运 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|5德路里集装箱船新造船/二手船指数 (2015 年01 月=100)

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120 16年04月16年10月17年04月17年10月18年04月18年10月19年04月 新造船指数 二手船指数 集运 四月份,航运公司成功平衡了亚欧航线 的运力 近期各大联盟的运力调整不会严重影响亚欧航线之 间的运力供需平衡.今年

4 月,2M 联盟、THE Alliance 和海洋联盟进行了运力调整,导致亚欧 航线净有效运力仅增长 1.5%.但是本次调整导致 亚洲-地中海航线运力增长 4.3%,亚洲-中东航线 运力增长 10%. 2M 联盟将其四个航线(分别来自亚洲-北欧航线和 亚洲-美西航线)合并成两个航线.THE Alliance 在同样的航线上将两个航线合并成一个.现代商船 也宣布从

5 月初开始合并 AEX 和PN2 航线,但这些 调整可能不会改变航线上的每周运力. 亚洲-中东航线的运力大幅增加,因为海洋联盟从 亚欧航线往该航线调入了数艘 1.9 万TEU 的集装箱 船.同样的,2M 联盟从亚欧航线向该航线调入

11 艘集装箱船(运力在 1.8 万至 1.9 万TEU). Shipping insight 运费与收益 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|6运费与收益一览(期间平均) 18年04月YTD

2018 19年03月19年04月YTD

2019 环比 同比 期租租金 散货船 - 美元/天Handysize 10,900 10,100 9,400 9,400 9,100 0.0% -13.8% Supramax 13,100 12,500 10,600 10,700 10,700 0.9% -18.3% Panamax 13,300 13,300 10,800 11,000 10,900 1.9% -17.3% Capesize 18,000 18,700 12,700 14,300 14,100 12.6% -20.6% 油轮 - 美元/天MR2 13,300 13,700 13,800 14,000 13,700 1.4% 0.0% LR1 12,800 13,200 14,800 15,300 15,100 3.4% 14.4% Aframax 14,300 14,800 19,000 20,000 19,100 4.2% 21.0% Suezmax 16,000 16,800 23,800 23,500 23,800 11.6% 37.1% VLCC 21,000 22,800 32,500 32,000 32,300 13.8% 22.2% 化学品船 - 美元/天8-9,000 dwt coated 8,600 8,590 8,900 8,900 8,900 0.0% 3.5% 18-20,000 dwt stainless 13,000 12,930 13,000 12,500 12,880 -3.8% -3.8% 35-37,000 dwt stainless 19,500 19,520 19,600 19,600 19,600 0.0% 0.5% 40-50,000 dwt coated 14,300 13,930 15,000 14,500 14,930 -3.3% 1.4% 集装箱船 - 美元/天700 teu Gearless 5,800 5,500 5,200 5,200 5,150 0.0% -10.3% 1,110 teu Geared 8,200 7,300 6,400 6,400 6,300 0.0% -22.0% 1,700 teu Geared 10,700 9,800 7,400 7,800 7,325 5.4% -27.1% 2,500 teu Geared 11,000 10,600 9,000 9,000 8,925 0.0% -18.2% 3,500 teu Gearless 10,500 10,700 8,500 8,500 8,525 0.0% -19.0% 4,250 teu Gearless 10,700 11,100 8,600 8,600 8,700 0.0% -19.6% 4,500-5,500 teu wideGearless 16,000 14,900 14,500 15,500 14,325 6.9% -3.1% 8,500 teu Gearless 21,000 15,600 22,000 24,000 19,875 9.1% 14.3% 多用途船 - 美元/天5,000-7,500 dwt 6,100 6,000 6,150 6,000 6,200 -2.4% -1.6% 7,500-10,000 dwt 6,300 6,100 6,350 6,200 6,400 -2.4% -1.6% 10,000-15,000 dwt 7,000 6,700 7,000 6,900 7,100 -1.4% -1.4% 15,000-20,000 dwt 7,100 6,800 7,100 7,000 7,200 -1.4% -1.4% 20,000+ dwt 7,200 6,900 7,200 7,100 7,300 -1.4% -1.4% LNG船-美元/天Spot rates (East) 40,500 72,000 76,800 50,700 25,600 -49.5% -36.8% Long-term rates 70,000 70,000 75,000 75,000 75,000 0.0% 7.1% TCE收益 Handysize (Argentina- Algeria) 5,500 5,300 5,200 4,700 4,900 -9.6% -14.5% Supramax (Australia-China) 5,600 5,000 4,000 3,000 4,100 -25.0% -46.4% Panamax (South Africa-India) 10,900 11,200 6,000 7,400 5,800 23.3% -32.1% Capesize (Australia-China) 9,200 10,600 3,200 3,600 4,900 12.5% -60.9% VLOC (Brazil-China) 16,600 17,700 7,200 9,500 12,200 31.9% -42.8% MR2 - US Gulf - NWE (TC14)

900 2,200 1,700

300 3,400 122.2% -66.7% LR

1 - AG-Japan (TC5) 7,600 7,100 10,400 7,200 12,100 136.0% -5.3% Aframax C Med-Med -900 3,700 9,900 2,900 12,800 241.4% -422.2% Suezmax C W.Af-Car/USES 3,600 4,100 4,600 10,900 12,300 -57.8% 202.8% VLCC C AG-China 7,200 7,600 31,600 10,900 24,100 189.9% 51.4% AG-Japan LPG 44,000t tce* 151,000 356,500 536,000 1,278,000 575,000 138.4% 746.4% NWE-EE/NA LPG 4,000t tce* 421,000 472,250 649,000 614,000 617,000 -5.4% 45.8% NWE-NWE LPG 1,800t tce* 537,000 617,500 510,000 501,000 500,000 -1.8% -6.7% USG-NWE Ethylene 5,000t tce* 590,000 594,250 568,000 560,000 574,000 -1.4% -5.1% NWE-USG Butadiene 4,000t tce* 588,000 471,750 541,000 533,000 543,000 -1.5% -9.4% YTD:自年初平均 LPG船-美元/自然月 油轮 - 美元/天 散货船 - 美元/天Shipping insight 船舶资产价格 ? Drewry Maritime Research

2019 年05 月|7船舶资产价格一览(期末) CY 2018* 19年03月19年04月YTD 2019** 环比 同比 新造船价格 散货船 Handysize $百万 23.0 24.0 24.0 24.0 Stable 4.3% Supramax $百万 25.0 26.0 26.0 26.0 Stable 4.0% Panamax $百万 28.0 28.0 28.0 28.0 Stable 0.0% Capesize $百万 47.0 50.0 50.0 50.0 Stable 6.4% 油轮 MR2 $百万 35.0 36.0 36.0 36.0 Stable 2.9% Panamax $百万 39.0 42.0 42.0 42.0 Stable 7.7% Aframax $百万 45.0 48.0 48.0 48.0 Stable 6.7% Suezmax $百万 56.0 61.0 61.0 61.0 Stable 8.9% VLCC $百万 83.0 93.0 93.0 93.0 Stable 12.0% 化学品船 8-9,000 dwt coated $百万 16.9 17.5 17.5 17.5 Stable 3.4% 18-20,000 dwt stainless $百万 33.3 34.0 34.0 34.0 Stable 2.1% 35-37,000 dwt stainless $百万 47.9 50.0 50.0 49.5 Stable 3.4% 40-50,000 dwt coated $百万 61.3 64.0 64.0 63.5 Stable 3.7% 集装箱船 1,500 teu Geared $百万 25.5 27.0 27.0 26.5 Stable 3.9% 2,000 teu Gearless $百万 31.5 33.0 33.0 32.5 Stable 3.0% 2,500 teu Gearless $百万 33.3 35.0 35.0 34.5 Stable 3.6% 3,500 teu Gearless $百万 42.2 42.0 43.0 42.3 Firm 0.1% 5,500 teu Gearless $百万 47.6 49.0 49.0 48.5 Stable 1.9% 6,500 teu Gearless $百万 62.9 70.0 72.0 70.3 Firm 11.7% 8,000 teu Gearless $百万 77.2 80.0 81.0 80.3 Firm 4.0% 10,000 teu Gearless $百万 91.3 94.0 94.0 94.0 Stable 2.9% 12,000 teu Gearless $百万 109.6 113.0 113.0 113.0 Stable 3.1% 14,000 teu Gearless $百万 116.1 118.0 118.0 118.0 Stable 1.7% LPG船3,200 cbm s/r $百万 16.0 15.5 15.5 16.0 Stable 0.0% 20,000 cbm s/r $百万 40.0 41.0 41.0 41.0 Stable 2.5% VLGC $百万 69.0 71.0 71.0 71.0 Stable 2.9% LNG船170,000 cbm, T................