PDF《行业周报》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 高铁装备景气拐点,新产业聚焦 IC、3C 及锂电设备 ? 核心推荐:先导智能、长川科技、郑煤机、华铁股份、三一重工、弘亚数控、 杰克股份、台海核电、中国中车 ? 上周机械行业上涨 1.3%, 同期沪深

300 上涨 2.4%, 其中, 铁路设备涨幅 6.62%, 工程机械、锂电设备、核电设备板块分别上涨 4.60%、3.59%、3.48%;

仅智能 物流和 3C 自动化板块小幅回调,其中智能物流跌幅 4.63%. ? 周核心观点:围绕高端制造业景气拐点、政策驱动产业加速中国转移及核心进 口替代三条主线:1)国家政策加速全球产业向中国转移,重点关注半导体设 备、3C 设备及锂电设备投资机会.全球半导体产业迎来景气周期,国家战略支 持半导体产业大发展,成为全球需求最强劲的市场,关注晶圆制造、芯片封测 制程等国产设备龙头.2)行业龙头单季业绩增长,高铁设备行业景气拐点显 现,重点配Z产业链龙头及核心零部件国产化;

3 季度工程机械、集装箱行业 业绩继续强劲回升;

北方煤改气执行力度空前,LNG 装备需求旺盛.3)iPhone X 发售市场火爆意味着此前的技术问题得以解决,国内面板厂量产及产能释放 对工艺链相关设备采购提速,国产设备厂显著受益. ? 投资机会概述: 机会一:高铁设备景气拐点显现,推荐产业链龙头及核心零部件国产化.中车 Q3 单季收入降幅收窄,利润增长 15%. 十三五 新增里程 1.1 万公里预示着 18-20 年 新线投运

7000 多公里,我们估计

17 年新线仅

1500 多公里,随着高铁新线投运及路 网加密需求,预计

18 年动车组交付辆从今年约

350 列增长 10%左右;

城轨地铁今年 预计招标近

7000 辆(增长 40%+) ,明年地铁车辆进入交付高峰;

预计

2018 年高铁

5 级修达

200 列,同比增长约 100%.随着中国复兴号加速采购,高铁设备行业将迎 景气拐点,高铁板块业绩弹性较大,重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等. 机会二:国家战略加速半导体产业向中国转移,设备龙头受益于国产化率提升.受 物联网、云计算等新兴应用需求带动,全球半导体进入景气周期.WSTS 预测

2017 全球半导体行业增速将达 17%.我国基于半导体产业安全,将半导体行业归为战略 新兴产业,国家战略支持半导体产业大发展,近三年我国半导体市场以超过全球

20 个pct 的速度增长,成为全球需求最强劲的市场.尤其封测领域长电科技、华天科 技、通富微电等企业成长快速,晶圆制造领域也有局部突破.我国已逐步进入设备 国产替代进程.重点推荐北方华创、长川科技、至纯科技、晶盛机电等. 机会三:Tesla 落地中国加速新能车热销,锂电设备有望受益下游补库存.据中汽协 数据,9 月新能车销量同比增长 79%,加速增长趋势不变.据华尔街邮报报道,特 斯拉已与上海就建厂达成协议,将进一步促进行业发展.9 月底,双积分制政策最 终落地,整车厂为完成 2019~2020 年的积分目标或将在近几年加速扩产. 我们测算, 下游锂电厂扩产的周期跨度将超过市场预期,设备企业有望长期受益扩产及进口替 代,重点推荐先导智能、赢合科技、科恒股份、海源机械、三花智控. 机会四:iPhone X 首批 4.65 万台于

10 月27 日发售,3C 设备迎来投资机会.据新 华网报道,10 月14 日,郑州海关监管首批 4.65 万台苹果新品手机 iPhone X 从郑 州新郑综合保税区发货,分别运往荷兰和阿联酋,据了解,iPhone X 将于

10 月27 日开始预购,同时,京东方公司成都第

6 代柔性 AMOLED 线是国内首条

6 代全柔 性生产线,已于今年

5 月11 日点亮,将于

10 月量产出货,产线量产后将进入产能 爬升期.我们认为 iPhone X 量产发售意味着此前的技术问题得以解决,其四大设计 工艺将引领市场需求,而国内面板厂量产及产能释放将对工艺链上相关设备的投资 加大.重点推荐精测电子、智云股份、联得装备、大族激光、劲胜智能. 风险提示:宏观经济持续下行,下游市场波动剧烈 Tabl e_Title

2017 年10 月30 日 机械 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 同步大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock 首选股票 目标价 评级

300450 先导智能 90.88 买入-A

300604 长川科技 70.00 买入-A

601717 郑煤机 9.60 买入-A

000976 华铁股份 12.07 买入-A

600031 三一重工 10.15 买入-A

002833 弘亚数控 70.00 买入-A

603337 杰克股份 50.32 买入-A

002366 台海核电 36.30 买入-A

601766 中国中车 13.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -5.73 -8.78 -13.33 绝对收益 -0.90 -0.72 7.09 王书伟 分析师 SAC 执业证书编号:S1450511090004 [email protected] 021-35082037 李哲 报告联系人 [email protected] 李倩倩 报告联系人 [email protected] 相关报告 重视业绩真成长龙头,提示半导体设备 国产替代到来 2017-10-22 半导体设备国产替代时点到来,9 月挖 机近翻倍增长 2017-10-15 半导体设备国产替代时点到来,关注锂 电、轨交机遇 2017-10-09 提示轨交装备机会,聚焦锂电及半导体 设备高景气 2017-09-24 聚焦锂电设备高景气持续,关注轨交板 块机会 2017-09-18 -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 2016-10 2017-02 2017-06 机械 沪深300 行业周报/机械

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 上周行业回顾:机械行业上涨 1.3%,同比跑输大盘

4 2. 半导体设备:我国半导体年产值破千亿,政策支持助推高速成长

6 2.1. 半导体设备行业重要动态及投资逻辑详述.6 2.2. 半导体设备行业资讯.10 3. 工业自动化:OLED 屏量产提速,设备厂商确定性受益.11 3.1. 工业自动化行业重要动态及投资逻辑详述.11 3.2. 工业自动化行业资讯.13 4. 锂电行业:新能车热销趋势不变,马太效应凸显设备龙头受益.15 4.1. 锂电行业重要动态及投资逻辑详述.15 4.2. 锂电行业重要资讯

16 5. 工程机械:9 月挖机、装载机高速增长,三季报业绩明显反弹.17 5.1. 工程机械行业重要动态及投资逻辑详述

17 5.2. 工程机械行业重要资讯.19 6. 煤机装备:三重共振煤机周期复苏,供需再平衡精选龙头

20 6.1. 煤机行业重要动态及投资逻辑详述.20 6.2. 煤机行业重要资讯

21 7. 铁路设备:高铁复兴号上线提速,下半年招标交付节奏加快.22 7.1. 铁路设备重要动态及投资逻辑详述.22 7.2. 铁路设备行业重要资讯.26 8. 核电行业:一带一路写进党章,核电出口再添砝码

27 8.1. 核电行业重要动态及投资逻辑详述.27 8.2. 核电行业重要资讯

28 9. 油气行业:原油价格再创高点, 煤改气 刺激天然气需求旺盛

28 9.1. 油气行业重要动态及投资逻辑详述.29 9.2. 油气行业重要资讯

29 10. 行业及公司动态分析.30

图表目录 图1:第42 周机械行业指数上涨 1.3%4 图2:上周铁路设备板块涨幅最大,上涨 6.62%4 图3:重点公司第

42 周涨跌幅对比

5 图4:全球半导体行业销售规模及增速

6 图5:全球各地区半导体销售规模占比

7 图6:2007~2016 年全球及我国半导体行业销售规模增长率

7 图7:工业自动化板块公司营收及增速

12 图8:工业自动化板块公司净利润及增速.12 图9:1-9 月挖掘机累计销量同比增长 92.38%17 图10:1-8 月,基建投资累计增速 21.55%17 图11:混凝土机械销量增长滞后挖掘机大概一年.18 图12:现金流显著好转.18 图13:应收账款周转天数明显下降

18 图14:铁路设备板块营收及毛利率(按年度)23 行业........