PDF《金融市场研究周刊》

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1 - 可 本期作者 Author: 涂涵 TU Han 021-60637065 tuhan.

[email protected] 风险事件频发,黄金受益走高 市场回顾与展望 上周地缘政治危机仍是支撑黄金的主要动力:

4 月17 日朝鲜在上 周日试射导弹失败,政治局势紧张,黄金冲击

5 个月高位;

之后,美 国对朝鲜的强硬表态及英国首相特丽莎・梅宣布提前进行议会大选促 使金价止跌反弹;

周末法国总统大选进行第一轮投票,以及美国可能 公布的减税措施为黄金提供支撑. 本周将有多位美联储官员发表讲话;

美国一季度 GDP、新屋销 售、耐用品订单以及欧央行的利率决议值得关注. 投资建议 上周黄金在地缘政治形势的支撑下,虽然遭遇多次巨大抛压的威 胁,但金价仍顽强上涨,也引发了市场做多的热情.预计黄金价格波 动区间为[1250,1300]美元/盎司,白银波动区间为[17.5,18.5]美元/盎司,铂金波动区间为[950,1000]美元/盎司. 账户商品点评: 人民币账户原油 Brent1707 上周收于 360.79 元/ 桶,本周开于 362.78 元/桶.原油价格高位盘整后选择向下突破, 预计近期难改颓势.人民币账户铜

1707 上周收于 17.61 元/磅,本 周开于 17.73 元/磅.人民币账户大豆

1707 上周收于 66.10 元/蒲式 耳,本周开于 66.09 元/蒲式耳.由于全球大豆供应充足的格局,且 近几周投机基金连续减持豆类净多单,短期市场环境依然较弱,美 豆仍需关注

940 美分一线的支撑. 金融市场交易中心(上海)

2017 年4月24 日星期一

2017 年第

15 期 金融市场研究周刊 Financial Markets Weekly Focus 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

2 - SUMMARY Geopolitical risk supported gold Frequent occurrences of geopolitical risk depressed USD and US stocks while spurred precious metals: North Korea once again tested missiles to shock the world. This week shall see a row of Fed officials come out for an address. Price range forecast for this week: gold [1250,1300] $/oz, silver [17.5,18.5] $/oz, platinum [950,1000] $/oz. Paper commodities for this week: RMB paper oil Brent

1707 opened at $362.78 /barrel;

RMB paper copper

1707 opened at $17.73 /pound;

RMB paper soybean

1707 opened at $66.09 /bushel. 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

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一、 走势回顾 1. 贵金属 上周国际金价开于 1286.78 美元/盎司,收于 1284.44 美元/盎司,下跌 0.18%;

国际银价开 于18.49 美元/盎司,收于 17.93 美元/盎司,下跌 3.03%;

国际铂价开于 973.53 美元/盎司,收于972.38 美元/盎司,下跌 0.12%;

国际钯价开于 801.3 美元/盎司,收于 794.33 美元/盎司,下跌0.91%. 上海黄金交易所 AU(T+D)收于 285.25 元/克,上涨 0.27%;

AG(T+D)收于

4134 元/千克, 下跌 1.12%;

上海期货交易所黄金期货活跃合约

1706 收于 285.9 元/克,上涨 0.02%;

白银期 货活跃合约

1706 收于

4161 元/千克,下跌 1.47%1 . 上周 SPDR 黄金 ETF 持仓增加 16.28 吨至 858.69 吨;

iShares 白银 ETF 持仓减少 189.34 万盎司至 3.263 亿盎司.CFTC 公布的

4 月18 日纽约商品交易所黄金期货非商业净多头增加 23,102 手至 195,768 手,白银期货非商业净多头减少 1,628 手至 103,887 手. 2. 能源、基本金属和农产品 上周 WTI 原油期货活跃合约

1706 开于 53.35 美元/桶,收于 49.63 美元/桶,下跌 6.76%;

Brent 原油期货活跃合约

1706 开于 55.66 美元/桶,收于 52.05 美元/桶,下跌 6.42%. 上周伦敦三月期铜开于

5625 美元/吨,收于 5637.5 美元/吨,上涨 0.23%;

上海期货交易 所铜期货活跃合约

1706 开于

46070 元/吨,收于

46030 元/吨,下跌 0.43%. 上周 CBOT 大豆期货活跃合约

1707 开于

958 美元/蒲式耳,收于 960.75 美元/蒲式耳,上涨0.13%;

大连商品交易所

1 号黄大豆期货活跃合约

1709 开于

3828 元/吨,收于

3743 元/吨, 下跌 2.12%.

1 国内交易所数据取自周五收盘价,周五夜盘数据计入下周一交易日. 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

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图表 1: 国际黄金现货

图表 2: 上海黄金交易所 AU(T+D)

图表 3: 国际白银现货

图表 4: 上海黄金交易所 AG(T+D)

图表 5: 国际铂金现货

图表 6: 国际钯金现货

图表 7: WTI 原油期货

图表 8: Brent 原油期货 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

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图表 9: LME 三月铜远期

图表 10: 上期所沪铜期货

图表 11: CBOT 大豆期货

图表 12: 大商所

1 号黄豆期货 数据来源:Bloomberg

二、 市场信息要点 1. 宏观经济 ? 美联储官员继续鹰派发言:达拉斯联储主席卡普兰和堪萨斯城联储主席乔治均认为美 联储 2017年将加息三次;

美联储副主席费希尔周五表示, 美联储 2017年再加息两次是适宜的, 而缩减债券投资组合将影响到美国经济;

美联储制定货币政策时,不会将总统特朗普关于美元 的看法纳入考量. ? 英国下议院压倒性通过提前大选议案:4 月19 日,计划于

6 月8日提前举行大选的议 案得到英国议会投票通过,投票比例为 522:13.根据法律规定,提前举行大选的议案通过后, 议会将在大选之前的第

25 个工作日解散,意味着议会或将在

5 月3日解散.

图表 13: 上周经济数据回顾 日期 时间 地区 数据 实际值 预期值 前值 2017/4/17 10:00 中国 一季度 GDP(同比) 6.9% 6.8% 6.8% 20:30 美国

4 月纽约联储制造业指数 5.2

15 16.4 2017/4/18 20:30 美国

3 月新屋开工(万户) 121.5 125.3 128.8 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

6 - 20:30 美国

3 月营建许可(万户)

126 125 121.3 22:00 美国

3 月工业产出(环比) 0.5% 0.4% 0% 2017/4/19 17:00 欧元区

3 月CPI(同比) 1.5% 1.5% 1.5% 2017/4/20 20:30 美国

4 月费城联储制造业指数

22 25.5 32.8 20:30 美国 首次申请失业金人数(万) 24.4

24 23.4 22:00 美国

3 月谘商会领先指标(环比) 0.4% 0.2% 0.6% 2017/4/21 15:30 德国

4 月制造业 PMI 初值 58.2

58 58.3 20:30 美国

4 月Markit 制造业 PMI 初值 52.8 53.8 53.3 22:00 美国

3 月成屋销售总数年化(万户)

571 560

548 资料来源:Bloomberg 2. 行业动态 贵金属: ? 截止到

3 月末,WGC 跟踪的全部黄金 ETF 的总持仓规模达到 2,251.8 吨(72.4 百万盎 司) ,较2月上涨 5.9 吨;

总市值达

901 亿美元,环比下跌 1%.SPDR Gold Shares 在3月减持 8.8 吨(或下降 1%)至832.3 吨,iShares Gold Trust 减少 2.4 吨到 199.9 吨. 原油: ? 美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示,截至上周,美国石油活跃钻 井数增加

5 座至

688 座, 连续

14 周录得增加的同时触及

2015 年4月以来最高,去年同期仅为

343 座;

石油和天然气活跃钻井总数增加

10 座至

857 座. 基本金属: ? 国际铜研究小组(ICSG)月报显示,2017 年1月1月全球精炼铜产量为 197.6 万吨, 消费量为 192.5 万吨,供应过剩 5.1 万吨,去年同期为供应过剩 4.4 万吨. ? 中国国家统计局数据:3 月精炼铜产量同比增加 8.5%至76.4 万吨,创2015 年12 月以 来最高;

铁矿石产量同比增加 18%至1.136 亿吨,创2016 年5月以来最低;

铅产量同比增加 10.1%至44.7 万吨;

锌产量增加 0.8%至50.4 万吨;

铝产量同比增加 2.5%至270 万吨,创2016 年7月以来最低. ? WBMS 数据:2017 年1-2 月,全球铜市场供应过剩 33.5 万吨;

全球矿山铜产量同比 增加 6.4%至336 万吨;

全球精炼铜产量同比增加 1.9%至385 万吨;

全球铜消费量同比下降 4.86% 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

7 - 至352 万吨;

2017 年2月,全球精炼铜产量为 189.43 万吨,消费量为 170.81 万吨. 农产品: ? 巴西植物油行业协会(ABIOVE)报告称,2016/17 年度巴西大豆产量预计为 1.107 亿吨,比3月的预测值高出 3.2 个百分点;

巴西大豆出口预测值调高到了

6030 万吨,较上次预 测值高出 0.8 个百分点. 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

8 - 专栏:英国为何突然提前大选? (根据相关内容整理) 上周二,英国首相 May 宣布: 被迫选择

6 月8日提前大选. 原定于

2020 年举行的议会选举为何突然提前?May 给出的理由是, 议会当前存在分裂, 更晚选举可 能导致英国退欧谈判受到阻碍,所以才不情愿地选择提前大选. 其实,May 选择在这时候举行大选是非常有 考究 的.正当保守党支持率远远甩开对手之时,May 不太可能输掉大选,并且不但不会阻碍其推进英国退欧,反而有利于退欧谈判. 首先,目前,May 所在的保守党支持率远远领先于反对党.May 与对手工党拉开史上最大差距,不 仅仅是因为她很受欢迎,而且源于工党的支持率降至了纪录新低.其次,May 不是通过大选当上首相, 从未直接面对过选民.因此,有批评者指责,她并不能代表整个英国,因为英国从来没有选过她.那么, 现在机会来了.再者,如果英国举行今年大选,按每五年一次选举规定,下一次大选将于

2022 年举行. 若按原计划,则是

2020 年举行大选,也就是在退欧谈判(为期两年)完成仅仅一年之后,这就意味着, 整个退欧谈判过程可能一直萦绕着大选话题,或阻碍退欧谈判.最后,正当苏格兰民族党想要进行第二 次独立公投之时,May 或希望通过大选削减苏格兰民族党在苏格兰地区的席位.对此,苏格兰首席部长 斯特金表示,英国首相 May 把党派利益置于国家利益之上.May 有关提前选举的呼吁是对苏格兰的 巨 大政治误判 . 提前大选不太可能会阻止退欧进程.英国最大的两个党派――工党和保守党均已表态,他们将遵守 退欧公投结果.尽管自由民主党和绿党呼吁举行第二次退欧公投,但这两个党没有机会在大选中胜出. 工党曾表示,其希望的退欧进程不同于保守党,因此,如果工党获胜, 硬脱欧 可能将不再进行 讨论.但工党获胜的概率较小. 金融市场研究周刊 请仔细阅读本报告末尾的风险提示 -

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图表 14: 本周经济日历 日期 时间 地区 数据、事件 市场预期 星期一 2017/4/24 16:00 德国

4 月IFO 商业景气指数 112.3 星期二 2017/4/25 22:00 美国

3 月新屋销售(万户) 58.8 22:00 美国

4 月谘商会消费者信心指数 123.7 星期四 2017/4/27 19:45 欧元区 欧洲央行公布利率决议 -- 20:30 美国 首次申请失业金人数(万) 24.4 20:30 美国

3 月耐用品订单初值(环比) 1.5% 星期五 2017/4/28 20:30 美国 一季度 PCE 初值(环比) 1.1% 20:30 美国 一季度实际 GDP 初值(环比) 1.2% 22:00 美国

4 月密歇根大学消费者信心指数终值 98.4 来源:Bloomberg ........