PDF《应该使用的资本预算决策是： （ ）》

1、 养老基金属于 .

A、存款型金融机构 B、契约型金融机构 C、投资型金融机构 D、政策型金融机构

2、 共同基金属于 . A、存款型金融机构 B、契约型金融机构 C、投资型金融机构 D、政策型金融机构 3.与投资决策相关的现金流量包括( ) A.初始投资+营业现金流量 B.初始投资+营业现金流量+终结现金流量 C.初始投资+终结现金流量 D.初始投资+投资现金流量+终结现金流量 4.在一个

5 年期和

7 年期的项目中选择, 应该使用的资本预算决策是: ( ) A.盈利指数 B.周期匹配 C.扩展决策 D.年均净现值 5.在对是否投资新工厂时, 下面那些项目不应作为增量现金流量处理 ( ) A. 场地与现有建筑物的市场价值 B. 拆迁成本与场地清理费用 C. 上一年度新建通道成本 D. 新设备管理者精力分散,导致其他产品利润下降 6.河海公司目前有

7 个投资项目可供选择, 每一项目的投资额与现值 指数如下 表: 项目 投资额 现值指数 A

400 1.18 B

300 1.08 C

500 1.33 D

600 1.31 E

400 1.19 F

600 1.20 G

400 1.18 河海公司目前可用于投资的资金总额为

1200 万,根据资本限量决策 的方法,选 出河海公司的最有投资组合方案( ) (假设投资于证券 市场的 NPV 为0) A. A+B+C B. B.C+D,剩下的钱投资于证券市场 C. D+E,剩下的钱投资于证券市场 C. D+F 7.下列资产类型中,风险最大的是( ) A、存货 B、现金 C、无形资产 D、固定资产 8.下列资产类型中,收益最高的是( ) A、短期投资 B、长期股权投资 C、存货 D、无形资产 9.红日公司

2007 年的销售额为

50000 元,全部为赊销,信用期限为

30 天, 红日公司现决定将信用期限延长至

60 天,预计销售会增长 30%,坏账损失增 加3000 元,应收账款的资金成本为 8%,销售的变 动成本率为 60%,则红日公司延长信用期限的净收益为()元A、2680 B、2456 C、1548 D、2313 10.长江公司生产现有资产总额为

1000 万元, 现税后利润和税后利息 之和为

100 万元.假定该公司的产品有销路,只是由于存货投资量 不够,导致固定资产生产能力有所闲置.如果公司能追加

200 万元的 存货投资(A 项目),那么, 税后利润和税后利息之和能在现有的 基础上长 20%.问追加

300 万元存货投 资的边际收益率为( ) A、6.67% B、10% C、6.75% D、以上都不对 11.假设上题中长江公司的投资存在风险,税后利润和税后利息之和 能在现有 的基础上增长 20%的概率是 50%,增长 10%的概率是 20%, 增长 5%的概率是 30%,问追加

200 万元存货投资的边际收益率为 ( ) , 假设企业还有一金额为

200 万元, 边际收益率等于现有总资产收益率 的投资项目 B 可供选择,则企业应该投资( ). A、6.67% A 项目 B、6.67%B 项目 C、6.75%A 项目 D、6.75%B 项目 12.下列常用的投资项目评价方法中,哪一个没有考虑资金的时间价 值()? A、净现值法 B、内部收益率法 C、投资回收期法 D、获利能力指数法 13.关于常用的投资项目评价方法的优缺点,下列说法中正确的是 ( ) A、投资回收期越短,投资项目的变现能力就越弱,风险就越大.因此,投 资回收期可以作为衡量投资项目变现能力的一个指标 B、投资平均收益率法假设在投资项目有效期内的历年会计收益相 等,但实 际与假定存在着很大差异,但是投资平均收益率法考虑到 了现金流入和现金 流出的时间,因此比投资回收期法更加精确 C、 投资平均收益率法在计算投资项目收益时用的是会计收益而不是 净现金 流入量,因此,在进行投资项目评价时无法考虑边际投资额 和边际收益额 D、净现值法可以弥补投资回收期法和平均收益率法的缺陷,使决策 能建立 在科学合理的基础之上, 但是净现值法仍然没有考虑资金的 时间价值. 14.净现值法、获利能力指数法和内部收益率法都考虑了资金的时间 价值,关于三者的关系中说法正确的是( ) A、净现值等于

0 时,获利能力指数也等于

0 B、当净现值大于

0 时,内部收益率大于

1 C、获利能力指数大于

1 时,内部收益率大于

0 D、获利能力指数大于

1 时,内部收益率大于

1 15.某公司有一个投资方案,期初投入

30000 元,第三年累积现金流 入为

28000 元,第四年累积现金流入为

33000 元,因此投资回收期为( ) A、3.4 年B、3.6 年C、4 年D、3 年16. 华新公司准备投资一个项目,预计投资额为

50000 元,投资期

3 年,第一年年末可以产生现金流入

20000 元,第二年年末可以产生现 金流入

15000 元,第三年年末可以产生现金流入

30000 元,该公司使 用的折现率为 12%,则净现值为( ) A、1168.46 元B、7308.67 元C、

15000 元D、 以上都不对 二.判断题

1、在公司投资总额既定的前提下,不同的投资结构也存在着不同的 投资收益和投资风险.总的来说,投资的流动性越大,风险越高, 但相应的收益也越低.( )

2、现金持有量增加有利于满足企业的不时之需,保证足额和及时地 满足公 司生产经营对现金的需要,因此能够提高资金收益率.( )

3、在一组互不相容的投资方案中,选择一个方案时,用获利能力指 数作为标 准可能会与用净现值作为标准产生矛盾.这时,还是采用获利能力 指数作为评价标准为好.( ) 三.计算题 1.根据项目 A 和B的现金流量表,回答(1)~(5)题.

0 1

2 3

4 A -2300

600 750

800 1000 B -2300

1100 950

500 450 计算项目 A 和B的回收期. 如果折现率为 14%,那么项目 A 的折现回收期是多少?项目 B 的折现 回收期又是多少? 运用试错法计算项目 A 和B的内部收益率(IRR). 如果项目 A 和B是互斥项目,且必要回报率是的 5%,哪个项目可以 接受? 如果折现率是 14%,且项目 A 和B是互斥项目,哪个项目可以接受? 当折现率为 多少时,选择项目 A 与选择项目 B 对我们说来无差异? 2. 鹿山果园正考虑引进一种新的苹果取样器.这种不锈钢取样器将 花费

100000 美元,使用期限为

4 年,4 年末它将以

40000 美元的 价格卖出.鹿山公司盈利性良好,相应的税率为 35%,该取样器将 按照

7 年期的加速折旧表来计提折旧,折旧比率分别为 0.143, 0.245, 0.175, 0.125, 0.089, 0.089, 0.089, 045.请问

4 年后,当取样器售出时该公司的税后现金流为多少? 如果取样器只卖

28000 美元,那么现金流又为多少? 3. 鸭湖晚餐公司正准备考虑重置它的旧奶昔机.旧的奶昔机目前售 价为

1000 美元,而一台新的奶昔机售价为

2500 美元.新旧奶昔 机保养的要求是相同的.

3 年后,该公司将|址到一条新的高速 公路旁.如果现在就购买新机器,3 年后它将以

1200 美元的价格 出售,否则,3 年后旧机器的售价为

250 美元.不考虑税收和其他 现金流.请问购买新机器的增量现金流是多少? 4. Deciduous 公司是制造屋顶瓦的领军企业.该公司正在考虑两种不 同的生产方式,相应的成本和生命期如下所示: 年份 方法

1 成本 方法

2 成本

0 900

800 1

20 80

2 20

80 3

20 80

4 80 相关的机会成本为资金成本 10%. 假定 Deciduous 公司在设备耗 损后不会重 置设备,公司应该选择哪种生产方法? 5. 根据上题的己知条件,假定 Deciduous 公司在设备耗损后将重置 设备,公司 又该选择哪种生产方法? 6. 某企业有一旧设备,工程技术人员提出更新要求,有关数据如下: 旧设备 新设备 原值

2200 2400 预计使用年限

10 10 已经使用年限

4 0 最终残值

200 300 实现价值

600 2400 年运行成本

700 400 假定新旧设备的年生产相同,该企业要求的报酬率为 15% 7. A 企业计划进行投资甲产品,固定资产投资额

300 万元,流动资 产100 万元, 假定无建设期,项目经营期为

5 年,固定资产净残 值率 10%,采用直线折旧 法.经营期内年销售收入

360 万元,年 付现成本

136 万元,企业所得税率 40%, 企业的必要投资报酬率 为10%. 要求: (1)计算该项目的投资回收期. (2)用净现值法评价项目投资是否可行. 8. 南方公司目前考虑投资两个互斥项目,假设公司折现率为 10%. 具体如下: 单位:元 年份 项目 A 项目 B

0 -200000 -500000

1 200000

200000 2

1500000 300000

3 1500000

300000 (1)根据回收期法,应该选择什么项目? (2)根据净现值法,应该选择什么项目? (3)根据内部收益率法,应该选择什么项目? (4)根据这个分析,是否有必要进行增量内部收益率分析,如果是, 请做此分析. 9. Robb 计算机公司试图从以下两个互斥项目中选择一个项目: 年份 现金流(I) 现金流(II)

0 -30000 -50000

1 15000

28000 2

15000 28000

3 15000

28000 (1)如果必要报酬率是 10%,而且 Robb 计算机公司使用盈利指数法 则的话, 那么公司将选择哪个项目? (2)如果公司使用净现值法则的话呢? (3)以上两者为什么不同? 10. 假定有两个互斥投资项目 A 和B, 项目 A 项目 B 单个项目寿命

5 年10 年在10%贴现率下的 NPV

5328 8000 假定项目 A 结束后可以重复进行相同的项目,应选择哪个项目? 11.某渔场考虑引进一种新的切制鱼片的技术,为了推进这种技术, 需要

90000 元购置特殊设备,设备试用期

4 年,机器的运输和安 装费用为

10000 元,设备按直线法计提折旧(残值率为 10%),预期4年后有残值

8500 元.这些机器被安装在工作附近的意见废弃 的仓库里,这件旧仓库没有任何别的经济用途.此外,不需要任 何额外的 净 经营资本,市场部门估计,在不考虑所得税和折 旧的情况下,新技术的使用将产生如下额外的营业净现金流量: 年份 第1年底 第2年底 第3年底 第4年底 净现金流量

35167 36250

55725 32258 假设所得税率为 40%,估计该项目的相关增量现金流量. 12.考虑 AZ 公司两个互斥项目 M 和F的现金流,假设公司折现率为 10%.具体如下: 年份 M F 年份 M F

0 -200000 -500000

2 150000

30000 0

1 200000

200000 3

150000 30000

0 (1)根据回收期法,应该选择什么项目? (2)根据净现值法,应该选择什么项目? (3)........