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国家电力投资集团有限公司 国家电力投资集团有限公司 (住所:北京市西城区金融街

28 号院

3 号楼)

2019 年公开发行可续期公司债券(第六期) 发行公告 (面向合格投资者) 牵头主承销商/簿记管理人 光大证券股份有限公司 (上海市静安区新闸路

1508 号) 联合主承销商 天风证券股份有限公司 (湖北省武汉市东湖新技术开发区关东园路

2 号高科大厦) 发行人及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任.

重要提示 发行人提请投资者对发行人以下事项予以特别关注:

一、本次公司债券面向符合《管理办法》规定的合格投资者公开发行,发 行结束后将申请在上海证券交易所上市流通.由于具体上市审批事宜需要在本 次债券发行结束后方能进行,并依赖于有关主管部门的审批或核准,公司目前 无法保证本次债券一定能够按照预期在上海证券交易所上市流通,且具体上市 进程在时间上存在不确定性.此外,证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经 济环境、投资者分布、投资者交易意愿等因素的影响,公司亦无法保证本次债 券在交易所上市后本次债券的持有人能够随时并足额交易其所持有的债券.本 次债券发行及挂牌上市安排请参见发行公告.

二、本次债券信用等级为 AAA 级;

本次债券上市前,本公司最近一期末的 净资产为 2,328.50 亿元(截至

2018 年12 月31 日合并报表所有者权益合计) ;

本 次债券上市前, 公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 16.10 亿元 (2016 年、2017 年及

2018 年合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值) ,预计 不少于本次债券的一年利息的 1.5 倍.

三、电力行业是资金密集型行业,电力工程建设投资金额较大,建设周期较 长,随着公司生产经营规模和投资规模的不断扩大,对资金的需求也相应增加, 2016-

2018 年,公司投资活动现金流量净额分别为-8,391,020 万元、-10,380,866 万元及-9,590,792 万元.按照公司发展目标和规划,未来几年公司将继续维持较 大的投资规模,使得公司有可能面临资本支出较大的风险.

四、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融货币政策以及国际经济 环境变化等因素的影响,市场利率存在波动的可能性.由于本次债券期限较长, 可能跨越一个以上的利率波动周期, 债券的投资价值在其存续期内可能随着市场 利率的波动而发生变动, 从而使本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确 定性.

五、 受国家 生态环境污染防治攻坚战 战略及生态环境保护政策不断加强及 严格监管等因素的影响,发行人主营业务中的电力热力生产、煤炭采掘和电解铝 等业务正面临愈来愈严格的环保生产标准, 公众监督以及环保执法部门的监管约 束.由于公司业务规模较大,下属经营单位较多,发行人各下属单位如果在生产 经营中存在对环保政策的落实不到位及责任缺失, 将可能带来一定的监管处罚措 施,从而影响发行人的社会声誉和经营生产.

六、经中诚信证券评估有限公司(以下简称 评级机构 或 中诚信证评 )综 合评定,公司的主体信用等级为AAA级,本次债券的信用等级为AAA级,AAA 等级表示偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低. 但在本次债券存续期内,若因不可控制的因素如市场环境发生重大变化等,公司 不能如期从预期的还款来源中获得足够资金, 将可能会影响本次债券的本息按期 兑付.

七、自评级报告出具之日起,中诚信证评将对国家电力投资集团有限公司进 行持续跟踪评级.持续跟踪评级包括定期跟踪评级和不定期跟踪评级.跟踪评级 期间,中诚信证评将持续关注发行人外部经营环境的变化、经营或财务状况变化 以及本次债券偿债保障情况以及包括递延支付利息在内的可续期债特殊条款等 因素,并出具跟踪评级报告,动态地反映发行人的信用状况.中诚信证评的定期 和不定期跟踪评级结果等相关信息将通过中诚信证评网站和上海证券交易所网 站予以公告,且上海证券交易所网站公告披露时间不得晚于在其他交易场所、媒 体或者其他场合公开披露的时间. 投资者可以在上海证券交易所网站查询上述跟 踪评级结果及报告.如果未来评级机构调低发行人主体或者本次债券的信用等 级,本次债券的市场价格将可能发生波动从而对本次债券的投资者造成损失.

八、凡购买、认购或通过其他合法方式取得并持有本次债券的投资者,均视 作自愿接受本发行公告规定的《债券受托管理协议》 、 《债券持有人会议规则》等 对本次债券各项权利义务的约定.债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》 所审议通过的决议,对所有本次未偿还债券持有人(包括所有出席会议、未出席 会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人,以及在相关决议通过后受让本次债 券的持有人)均有同等约束力.债券持有人认购、购买或以其他合法方式取得本 次债券均视作同意并接受公司为本次债券制定的《债券持有人会议规则》并受其 约束.

九、由于中国特有的煤电价格体系,煤炭价格对火电企业的盈利状况影响 较大.2012 年12 月25 日,国务院办公厅发布《关于深化电煤市场化改革的指 导意见》 (以下简称 《意见》 ) ,明确要求 建立电煤产运需衔接新机制;

自2013 年起,取消重点合同,取消电煤价格双轨制 . 《意见》进一步完善了煤电 联动机制,对建立电煤产运需衔接新机制、加强煤炭市场建设、推进电煤运输 和电力市场化改革等方面均提出了指导性意见.2014 年9月,国家发改委《关 于疏导环保电价矛盾有关问题的通知》 (发改价格[2014]1908 号) 决定在保持销 售电价总水平不变的情况下,适当降低燃煤发电企业上网电价.2015 年1月, 发改委正式下发《关于适当调整陆上风电标杆上网电价的通知》 ,降低第一类、 二类、三类资源区风电标杆上网电价.2015 年4月,国家发改委《关于降低燃 煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》公布继续下调全国燃煤发电上网电 价和工商业用电价格. 根据中华人民共和国中央人民政府网站公布的信息,

2015 年12 月23 日, 国务院常务会议决定从

2016 年1月1日起下调燃煤发电上网电 价,全国平均每千瓦时降低约

3 分钱,同时完善煤电价格联动机制,具体实施 细则尚待出台.公司的上网电价如面临下调,或者在燃料成本上升的情况下不 能及时上调,则公司的经营业绩将受到影响.

十、2016-2018 年末,公司资产负债率分别为 82.28%、81.69%及78.45%. 同时,公司流动比率和速动比率偏低,2016-2018 年末,公司流动比率分别为 0.

38、0.38 和0.47;

速动比率分别为 0.

32、0.33 和0.41.若公司负债规模进一 步扩大,更多的经营活动现金流可能被用于还本付息,在一定程度上影响了公 司的偿债能力. 十

一、2016-2018年度,公司投资收益分别为28.44亿元、43.49亿元和51.68 亿元,占当期营业利润比例分别为25.55%、52.07%和51.54%,投资收益对发行 人当期损益影响较大.公司投资收益主要为权益法核算的长期投资收益、股权投 资处置收益和其他金融资产投资收益.若未来受外部政策,风险及资产投资水平 等因素影响,发行人投资收益可能出现较大波动甚至亏损,从而对公司的业绩带 来一定的影响. 十

二、截至

2018 年末,公司有息债务余额

1 为6,292.31 亿元,在总负债中 占比为 74.25%, 规模较大. 2016-2018 年度, 公司财务费用分别为 209.75 亿元、 209.35 亿元和 255.42 亿元, 占营业收入比例分别为 10.71%、 10.41%和11.28%. 若未来公司财务成本持续处于较高水平,可能给公司的盈利水平带来影响. 十

三、2016-2018 年度,公司营业外收入分别为 28.14 亿元、13.63 亿元和 14.36 亿元.公司营业外收入主要为政府补助,包括电煤价格补贴、税收返还、 小火电关停财政补贴等.若未来受行业政策等因素的影响,营业外收入出现大 幅减少,可能对公司的业绩带来一定的影响. 十

四、 2016-2018 年度, 公司铝业板块的毛利率分别为 5.24%、 8.86%和7.92%.

2014 年以来,受到下游需求及行业产能严重过剩的影响,铝产品价格大幅下跌. 近两年,由于国家供给侧的宏观政策改革,铝业板块的毛利率有所回升,但毛利 情况一直处于低位,若未来电解铝行业持续不景气,则会对公司经营和偿债能力 产生不利影响. 十

五、铝作为汽车生产、建筑和包装的原材料,其应用范围仅次于钢材,在 国民经济中占据非常重要的地位. 但是不论是在供给端还是在需求端其都受到较 多不确定因素影响,例如房地产、汽车等行业的发展将带动市场对于电解铝的........