PDF《钢铁行业：南钢股份》

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1 钢铁行业:南钢股份

2017 年7月3日?本周行业观点

1、铁矿石价格连续两周上涨.截至

6 月30 日,中国铁矿石价格指数(CIOPI)为228.79 点,较上周上涨 22.13 点,国产 铁矿石和进口铁矿石价格均上涨明显.目前铁矿石价格处于去年

10 月以来的较低水平,主要由于港口铁矿石的高库存对价 格形成压制,近两周铁矿石价格出现连续反弹,但涨势能否持久,还要看成品社会库存的消耗情况.

2、6 月钢材产量上涨,库存环比下跌.据中钢协统计,2017 年6月上旬会员钢企粗钢日均产量 185.93 万吨,旬环比增加 9.54 万吨,增幅为 5.41%.库存方面,库存去化态势良好,库存位于年内低位,钢厂及社会库存双双位于下降通道.近期 钢材价格小幅上涨,主要是由于低库存带来的支撑.

3、供需矛盾不减,短期钢价或将震荡运行.供应方面,目前钢厂在高利润刺激下生产积极性较高,高炉开工率创年内新高, 国内粗钢产量维持高位,接下来部分钢厂有可能选择检修以缓解供应压力.需求方面,在接下来的高温梅雨季节的影响下, 需求端受到压制,后市供需矛盾仍存,预计短期内钢价或继续震荡运行.

4、风险提示:宏观经济增速低于预期;

供给侧改革力度不达预期. ? 本期【卓越推】南钢股份(600282) . 南钢股份(600282) (2017-06-30 收盘价 3.71 元) ? 核心推荐理由:

1、16 年年报业绩扭亏,17 年一季度业绩大幅增长.公司

2016 年公司实现营业收入 241.74 亿元,同比增长 8.64%;

实现 归属母公司股东净利润 3.54 亿元,同比增长 114.54%;

基本每股收益 0.09 元,公司相较

15 年实现扭亏.2017 年一季度, 公司实现归属上市公司股东净利润 5.49 亿元,比上年同期大幅增长 4830%.

2、战略清晰,公司转型发展可期.公司现阶段提升钢铁业务竞争力的同时,持续推进转型升级,拟整合现有的多元产业资 源和对外投资平台,以发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业为重点,积极对接南京江北新区发展规划.2015 年 公司投资成立金凯节能环保投资控股有限公司,并将公司内部现有的节能环保业务整合纳入到金凯节能环保平台,为公司 节能环保产业发展提供了基础.公司下一步拟通过合作引进+自主集成方式,聚焦固废处理、污水处理和余热发电等领 证券研究报告 信达卓越推 推荐公司精选 范海波 CFA,行业分析师 执业编号:S1500510120021 联系

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邮箱:[email protected] 王伟 行业分析师 执业编号:S1500515070001 联系

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邮箱:[email protected] 燕楠 行业分析师 执业编号:S1500517040001 联系

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邮箱:[email protected] 产品提示: 【卓越推】为行业周产品,集政策前瞻、 市场热点、行业深度挖掘于一体,对追求 绝对收益的投资者有重要参考价值. 【卓越推】行业覆盖公司里优中选优,每 期只推 1-2 只股票.每周更新,若荐股不 变, 则跟踪点评, 若荐股变, 则说明理由. 【卓越推】为未来

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9 号院

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2 域,尽快实现节能环保项目的落地.

3、公司主体信用等级得到上调.公司日前公告,新世纪于

2017 年4月26 日出具了《南京钢铁股份有限公司

2011 年公司 债券跟踪评级报告》 (新世纪跟踪【2017】100061) ,本次公司主体信用等级评级结果为 AA;

11 南钢债 的债项信用等 级评级结果为 AAA,评级展望为稳定.公司前次主体信用等级为 AA-;

公司整体经营情况向好,信用等级得到提高.

4、控股股东连续增持,持股比例将进一步提高.公司日前公告,控股股东南京钢联及其一致行动人南钢联合拟自

2017 年5月12 日起

6 个月内,按公司股价不高于 3.40 元/股的价格,以自有资金增持不超过公司股份总数的 1%.截至

2017 年6月7日收盘,南京钢联与南钢联合已累计增持 6,987,819 股股份,约占总股本的 0.18%,持股比例增加至 48.37%. ? 盈利预测及评级:我们预计公司 2017-2019 年EPS 分别为 0.

27、0.

33、0.34 元,维持 买入 评级. ? 风险因素:未来钢材产品价格下降;

国内钢铁行业未来去产能效应不达预期;

南京江北新区建设进度不达预期;

企业环保 转型不达预期. ? 相关研究: 《20170301 南钢股份(600282.SH)钢铁行业回暖,公司实现扭亏》 ;

《20170310 南钢股份(600282.SH)钢 铁行业回暖,公司预计

2017 年一季度业绩大幅提升》 . 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com

3 研究团队简介 范海波,CFA,信达证券研发中心执行总监,有色金属/钢铁行业首席研究员.中国科学院理学(地球化学)硕士,加拿大 Concordia 大学管理学(金融)硕士.现任信达 证券研发中心有色金属、 钢铁行业高级研究员. 曾任冶金部勘察研究总院高级工程师, 在加拿大学习工作

7 年, 从事北美金融市场实证研究, 多篇金融市场论文在包括 Review of Futures Markets , Journal of Portfolio Management ,Journal of Trading 等著名欧美期刊发表. 王伟,钢铁行业研究员.澳大利亚悉尼大学矿产、环境工程双硕士,矿产大宗商品行业

1 年工作经验.2013 年4月加盟信达证券研究开发中心,从事钢铁行业研究. 燕楠,有色金属行业研究员.香港大学理学硕士,武汉大学数学、经济学双学士,2014 年12 月加盟信达证券研究开发中心,2017 年开始从事有色金属行业研究. 有色金属与钢铁行业重点覆盖公司 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 公司简称 股票代码 西宁特钢 600117.SH 西部资源 600139.SH 荣华实业 600311.SH 江西铜业 600362.SH 中金黄金 600489.SH 方大炭素 600516.SH 山东黄金 600547.SH 厦门钨业 600549.SH 刚泰控股 600687.SH 盛屯矿业 600711.SH 赤峰黄金 600988.SH 中国铝业 601600.SH 西部矿业 601168.SH 紫金矿业 601899.SH 洛阳钼业 603993.SH 兴业矿业 000426.SZ 盛达矿业 000603.SZ 焦作万方 000612.SZ 新兴铸管 000778.SZ 云南铜业 000878.SZ 安泰科技

000969 .SZ 中科三环 000970.SZ 银泰资源 000975.SZ 闽东电力 000993.SZ 中捷资源 002021.SZ 东方锆业 002167.SZ 恒邦股份 002237.SZ 章源钨业 002378.SZ 江海股份 002484.SZ 钢研高纳 300034.SZ 机构销售联系人 区域 姓名 办公电话 手机 邮箱 华北 袁泉010-63081270

13671072405 [email protected] 华北 张华010-63081254

13691304086 [email protected] 华北 饶婷婷 010-63081479

18211184073 [email protected] 华北 巩婷婷 010-63081128

13811821399 [email protected] 华东 王莉本 021-61678592

18121125183 [email protected] 华东 文襄琳 021-63570071

13681810356 [email protected] 华东 洪辰021-61678568

13818525553 [email protected] 华南 刘晟0755-82465035

13825207216 [email protected] 华南 易耀华 0755-82497333

18680307697 [email protected] 国际 唐蕾010-63080945

18610350427 [email protected] 国际 王小乐 010-63081122

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4 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明,本人具有证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告;

本报告所表述的所 有观点准确反映了分析师本人的研究观点;

本人薪酬的任何组成部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关. 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称 信达证券 )具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格.本报告由信达证券制作并发布. 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品,为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考,双方对权利与义务均有严格约定.本报告仅提供给上述特定客户,并不面向公众发 布.信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户.客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通,对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准. 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制,但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性.本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断,本报告所指的证券或投资 标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动,涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证.在不同时期,或因使用不同假设和标准,采用不同观点和分析方法,致使信达 证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告,对此信达证券可不发出特别通知. 在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求.客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况, 若有必要应寻求专家意见.本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请. 在法律允许的情况下,信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易,并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务. 本报告版权仅为信达证券所有.未经信达证券书面同意,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分.若信达证券以外的机构向其客户发放本报告,则由该机 构独自为此发送行为负责,信达证券对此等行为不承担任何责任.本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议. 如未经信达证券授权,私自转载或者转发本报告,所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担.信达证券将保留随时追究其法律责任的权利. 评级说明 投资建议的比较标准 股票投资评级 行业投资评级 本报告采用的基准指数 :沪深

300 指数(以下简称基准) ;

时间段:报告发布之日起

6 个月内. 买入:股价相对强于基准 20%以上;

看好:行业指数超越基准;

增持:股价相对强于基准 5%~20%;

中性:行业指数与基准基本持平;

持有:股价相对基准波动在± 5% 之间;

看淡:行业指数弱于基准. 卖出:股价相对弱于基准 5%以下. 风险提示 证券市场是一个风险无时不在的市场.投资者在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风........