PDF《二一二年》

二一二? 第三季经济报告 香港特别?政区政府财政司司长办公室经济分析及方?营商处经济分析部二一二?十一月目?段?

第一章:经济表现的全面概况整体情况1.

1 - 1.2 对外贸?1.3 - 1.4 内部需求1.5 - 1.6 ?工市场1.7 资产市场1.8 - 1.9 通胀1.10 - 1.11 按主要经济?业划分的本地生产总值1.12 其他经济发展1.13 - 1.18 专题1.1 香港本地生产总值统计的最新修订内容专题1.2 美国?邦储备局推出第三??化宽措施(QE3) 专题1.3 中小型企业的动向指?(最 新情况)

第二章:对外贸?有形贸?整体货物出口2.1 - 2.7 货物进口2.8 无形贸?服务输出2.9 服务输入2.10 有形及无形贸?差额2.11 其他发展专题2.1 美国经济面对的「财政悬崖」专题2.2 货物出口尾端风险的统计分析2.12 - 2.14

第三章:选定?业的发展物业3.1 - 3.11 土地3.12 - 3.13 ?游业3.14 - 3.15 物?业3.16 - 3.17 运输3.18 环境3.19 专题3.1 政府针对物业市场推出的最新措施(二 一二?八月至十月)

第四章:?融业??及汇?4.1 - 4.5 货币供应及银?业4.6 - 4.14 债务市场4.15 - 4.16 股票及衍生工具市场4.17 - 4.21 基?管?及投资基?4.22 保险业4.23 段?

第五章:?工市场整体?工市场情况5.1 总就业人?及?动人口5.2 - 5.4 失业概况5.5 - 5.9 就业?足概况5.10 机构就业概况5.11 - 5.12 职位空缺情况5.13 - 5.16 工资及收入5.17 - 5.22 与?工有关的近期措施5.23 专题5.1 香港的青少?失业情况第?章:物价消费物价6.1 - 6.3 生产要素成本与进口价格6.4 - 6.5 产品价格6.6 本地生产总值平减物价指?6.7 统计附件1

第一章:经济表现的全面概况摘要?香港经济在二一二?第三季较一?前温和增长1.3%, 与第二季1.2%的按?增幅相?.经季节性调整后按季比较,经济亦?得温和增幅.内部经济活动方面,私人消费开支续?平稳增长,而投资活动则保持强劲.货物贸?在季末时亦?反弹,惟部分是得益於去?比较基?偏低.?外部需求在第三季整季而言依然疲弱.虽然欧元区主权债务危机在欧洲当局采取政策措施后?为稳住,但欧元区经济深陷衰退,加上美国经济?苏缓慢,继续拖?亚洲区的生产活动及贸?往?.因此,香港整体货物出口尽管在九月反弹,但第三季只?温和增长.外围环境严峻,拖?服务输出大幅减慢.?内部经济在过去一?多表现强韧,在第三季续?温和增长.就业和收入情况仍大致坚稳,私人消费开支稳步增长,但按?增幅较先前季??为缓和,主要是因为去?同期比较基?偏高.同时,由於私人机器及设备购置活跃,公营部门大型基建工程全速进?,以及私营机构建造活动进一步飙升,投资开支保持强劲.??工市场在第三季大致保持平稳,但总就业人?在?近季末时初现减慢迹象,经季节性调整后的失业?因而微升至3.3%. 工资及收入截至第二季仍?得稳健增长,但随着实施法定最低工资的推动效应减弱,按?增幅也较先前季?放缓.?欧洲债务危机稍为稳住,加上市场憧憬美国推出新一??化宽措施,牵动本地股票市场在第三季反弹.本地物业市场续现亢奋迹象,?价升幅高於整体收入增长.为防?市泡沫风险进一步升温,政府在八月至十月推出几?措施以稳定房屋市场;

除增加土地及房屋供应的措施外,最近亦强化按揭借贷的风险管?以维持银?体系稳定,加强额外印花税以遏抑炒风,并推出买家印花税?纾缓住?供?应求的情况.?通胀在第三季持续?温.虽然国际食品价格因美国出现旱情及环球?动资?充裕而有上?压?,但区内通胀回?,进口通胀压?进一步纾缓.本地方面,由於工资及写字?租?的升幅回?,本地营商成本压?大致缓和,惟?售m位租?的升幅仍然显著.2整体情况1.1 香港经济在二一二?第三季继续面对外围显著的下?风险,按?只?得温和增长.欧债危机仍是环球经济的重大威胁,但在欧洲中央银?及其他欧洲当局采取政策措施后,危机在季内稍为喘定.此外,欧元区经济衰退和美国经济放缓已对亚洲造成负面影响,继续严重拖?区内的经贸活动.美国在九月推出新一??化宽措施(QE3) , 亦?环球经济的?明?因素增加.因此,香港货物出口在第三季整体??颇为疲弱.服务输出?明显减慢,即使访港?游业仍有增长.本地方面,就业和收入情况大致?好,私人消费继续稳步增长,而私人及公共投资活动则非常活跃.随着外围及本地的价格压?有所缓和,消费物价通胀?在第三季续?回?.1.2 本地生产总值(1)在二一二?第二季按?实质增长1.2%(与先前估算相同), 第三季再缓和增长1.3%. 二一二?首三季合计,实质本地生产总值按?扩张1.0%. 经季节性调整后按季比较(2),实质本地生产总值在第二季微跌0.1%(与先前估算相同), 第三季则重现正增长,实质扩张0.6%. -10 -8 -6 -4 -2

0 2

4 6

8 10

12 14 2007? 第一季 2008? 第一季 2009? 第一季 2010? 第一季 2011? 第一季 2012? 第一季 与一?前同期比较的 实质增减? 经季节性调整与对上季? 比较的实质增减? 百分? 图1.1 : 二一二?第三季经济仍然颇为疲弱

3 对外贸?1.3 整体货物出口在第三季按?实质温和增长4.0% , 扭转第二季下跌0.2%的情况,主要是得益於九月份出口从一?前同期的偏低比较基?显著反弹.输往欧盟市场的出口在第三季仍然?得双位?按?跌幅,输往美国及多个主要亚洲市场的出口亦未?起色.?过,输往内地和日本的出口按?则?得较快增长.此外,多个亚洲市场对原材?的进口需求仍然?振,反映先进市场的最终需求疲弱,拖?区内的生产及出口活动.1.4 然而,服务输出在第二季按?增长2.9% 后,在第三季大幅减慢,仅微升0.1% . 服务输出表现欠佳,是由於贸?往?呆,环球经济前景?明?,?集资及跨境融资活动转趋淡静,以及?客人均消费转弱.反映这情况,与贸?相关的服务输出增长乏?;

运输服务输出和?融及商用服务输出??得跌幅;

而?游服务输出即使在访港?客人?持续双位?增长下亦?放缓.4表1.1: 本地生产总值与其主要开支组成项目及主要价格指标(与 一?前同期比较的增减百分?)二一?# 二一一?# 二一一? 二一二? 第一季# 第二季# 第三季# 第四季# 第一季# 第二季# 第三季+ 本地生产总值与其主要开支 组成项目的实质增减百分? 私人消费开支 6.3 8.2 7.7 (0.9) 9.9 (2.9) 9.5 (1.4) 5.9 (0.6) 6.4 (1.2) 3.1 (0.1)2) 2.8 (0.9) 政府消费开支 3.3 2.2 3.3 (1.6) 1.4 (-0.5) 1.6 (0.9) 2.5 (0.6) 2.5 (1.4) 3.5 (0.6) 3.7 (1.0) 本地固定资本形成总额 7.4 7.5 1.7 7.1 11.6 9.3 12.6 5.7 8.7 其中: ?宇及建造 5.6 7.1 19.1 -4.3 5.9 9.3 15.0 14.0 9.4 机器、设备及知?产权产品 6.1 13.0 -9.6 16.8 24.6 19.2 21.6 5.5 9.8 整体货物出口 17.3 3.4 16.3 (9.1) -0.3 (-8.9) -2.2 (1.1) 2.3 (1.8) -5.2 (1.1) -0.2 (-3.5) 4.0 (4.7) 货物进口 18.1 4.7 12.1 (8.2) 2.1 (-5.3) 1.6 (0.4) 4.2 (1.2) -2.1 (1.5) 0.9 (-1.9) 4.3 (3.2) 服务输出 14.8 6.7 8.8 (2.8) 7.9 (1.1) 5.5 (0.5) 5.0 (0.5) 2.7 (0.7) 2.9 (0.9) 0.1 (-1.9) 服务输入 11.1 3.5 5.9 (0.2) 3.5 (0.9) 2.0 (-0.3) 2.7 (2.0) 3.7 (0.9) 1.6 (-0.8) 0.9 (-1.1) 本地生产总值 6.8 4.9 7.8 (2.9) 5.1 (-0.6) 4.3 (0.5) 2.8 (0.2) 0.7 (0.5) 1.2 (-0.1) 1.3 (0.6) 主要价格指标的增减百分? 本地生产总值平减物价指? 0.3 3.8 1.6 (1.3) 5.2 (1.1) 4.3 (1.7) 4.0 (-0.1) 3.5 (0.7) 2.4 (0.1) 3.8 (3.0) 综合消费物价指? 整体消费物价指? 2.4 5.3 3.8 (1.8) 5.2 (1.8) 6.4 (-0.9) 5.7 (3.0) 5.2 (1.3) 4.2 (0.9) 3.1 (-2.0) 基本消费物价指?^ 1.7 5.3 3.7 (1.8) 5.0 (1.7) 6.1 (1.5) 6.4 (1.2) 5.9 (1.3) 5.1 (1.0) 4.0 (0.5) 名义本地生产总值 增减百分? 7.1 8.9 9.5 10.6 8.8 6.9 4.2 3.6 5.2 注: 这些?字会在取得?多?笤僮餍薅.经季节性调整后与对上季?比较的增减百分??适用於本地固定资本形 成总额,原因是本地固定资本形成总额常有短期变动,并无明显的季节性模式. (#) 修订?字. (+) 初步?字. ( ) 经季节性调整后与上季?比较的增减百分?. (^) 撇除政府一次性纾困措施的影响.

5 专题1.1 香港本地生产总值统计的最新修订内容政府统计处为提高本地生产总值统计的质素,每隔???会进?技术性修订.最近完成的修订,是把最新国际统计标准纳入香港本地生产总值编制系统(1) . 本专题重点介绍这次本地生产总值修订工作的其中一个主要特点,就是采用所有权转移原则,记?与外发加工和转手商贸活动有关的货品和服务贸?.外发加工指香港公司把原材?或半制成品运往外地作实质改变的加工,其后把已加工货品运回香港,供本地消费或转口.转手商贸活动指香港贸?商从非居民购入货品,其后转售予另一名非居民,而有关货品没有进出香港.根杀曜,货品进出香港边境时,就会记?在货品贸?统计的进出口?字内.因此,运往外地加工的物?会记?为出口货品,而运回香港的货品则会记?为进口货品,尽管这些物?和货品一直属香港公司所有.另一方面,转手商贸活动所买卖的货品,是由香港贸?商从他人购入后转售给他人,但因货品实质没有运经香港而?会记?在货品贸?内.只有货品在卖出和买入时的差价,才会在服务贸?项下记?为转手商贸活动的毛?.根卤曜,在记?国民经济核算下的货品及服务贸?时,会采用所有权转移原则.因此,加工货品?会记?在货品贸?内,因为有关货品?涉及实际的买卖活动(即 所有权没有转移), 但加工费则会记?为服务输入,以反映加工经济体所提供制造服务的价值.同样,在转手商贸活动方面,由於涉及所有权转移,购入的货品会记?为货品进口,其后转售的货品会记?为货品出口,旧标准下的毛?就会自动反映为货品净出口.示?载於政府统计处有关本地生产总值统计修订的《本地生产总值统计特刊》附件.由於实施新标准只涉及把货品及服务贸?的组成部分重新分?,货品及服务贸?的整体差额会维持?变.但由於扣除加工货品贸?和计入转手商贸活动的货品销售净值,货品贸?差额一般会由赤字变为盈余.?过,新标准下的货品贸?差额在二一一?和二一二?首三季却?得赤字,惟?额明显小於旧标准下的赤字.新标准下的货品贸?在上述期间?得些微赤字,主要是由於先进经济体对香港出口的需求疲弱,以及本地消费、投资和访港?游业畅旺而?进口需求强劲所致(图 1). (1) 关於本地生产总值统计的修订详情,请?考政府统计处的《本地生产总值统计特刊―二?一二?九月》.6专题1.1(续)同样,由於扣除转手商贸服务输出和计入制造服务输入,过去多?的服务贸?差额往往由盈余变为赤字.?过,在二九?至二一一?,服务贸?每?仍?得盈余,这是因为?游和?融服务输出在这三?间都?得可观增长(图 2). 服务贸?在二一二?首三季继续?得盈余,主要是受惠於访港?游业持续畅旺.图1: 根戮杀曜技?的货品贸?差额图2: 根戮杀曜技?的服务贸?差额-200 -100

0 100

200 300

400 500

600 旧标准下的服务贸?差额 新标准下的服务贸?差额 十亿港元

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 首三季 -500 -400 -300 -200 -100

0 100

200 300 旧标准下的货品贸?差额 新标准下的货品贸?差额 十亿港元

2001 2002

2003 2004

2005 2006

2007 2008

2009 2010

2011 2012 首三季

7 专题1.1(续)新标准?能反映全球化的最新趋势和贸?往?的真实情况,而?受货品的移动?线和位置所影响.这尤其?合香港的情况,因为本港贸?商在环球市场上拥有广泛的买家和卖家贸?网络,外发加工和转手商贸活动在香港贸?结构中担当重要角色.粗?而言,二一一?,在香港输往内地的整体出口当中,与外发加工有关的占32%, 而经转手商贸活动出售的货品总值达3.5 万亿元,较出口总值3.4 万亿元还要高.新标准有助在本地生产总值和国际收支平衡架构下进?宏观经济分析,并补充每月按进出口贸?报关单编制、提供详细货品和贸?伙伴分项的传统对外货物贸?统计?字.新标准已由二一二?九月起纳入国际收支平衡统计系统.本地生产总值方面,新统计?字会载於补充统计表内,与旧标准的?字同时载?,以提供过渡期,让?褂谜哂薪铣な奔淙ナ视Ρ镜厣苤导芄瓜滦碌幕跗泛头衩?统计?字.除?采用所有权转移原则记?外地加工货品和转手商贸活动外,这次本地生产总值统计?字的其他主要修订还包括:(i)把研究及发展(研 发 )开 支作为固定资本计算,以?能反映研发是推动经济增长和发展的经济资产;

(ii)使用?照??方法改?人寿保险服务的开支估算;

以及(iii)计算雇员报酬时包括雇员股票期权.基於这些改变,按当时价格计算的本地生产总值水平在近?上调约2%, 但实质增减?的修订幅?多?都在±0.3 个百分点之内,因为本地生产总值的绝对值在各相邻?份的修订幅?大致相?(表 1). 表1: 本地生产总值实质增长?修订前后的比较名义本地生产总值 本地生产总值 按?实质增长? 修订前 (a) 修订后 (b) 差值 (b)-(a) 修订占(a) 的百分? 修订前 修订后 修订 (十亿元) (十亿元) (十亿元)百分点)

2007 1,615.6 1,650.8 +35.2 +2.2 6.4 6.5 +0.1

2008 1,677.0 1,707.5 +30.5 +1.8 2.3 2.1 -0.2

2009 1,622.5 1,659.2 +36.7 +2.3 -2.6 -2.5 +0.1

2010 1,741.6 1,777.7 +36.2 +2.1 7.1 6.8 -0.3

2011 1,896.7 1,935.2 +38.5 +2.0 5.0 4.9 -0.1

2012 第一季 470.5 482.8 +12.3 +2.6 0.7 0.7 - 第二季 463.7 473.2 +9.5 +2.0 1.1 1.2 +0.1

8 专题1.2 美国?邦储备局推出第三........