PDF《碳酸锂价格有望企稳反弹》

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2018 年12 月09 日 有色金属 碳酸锂价格有望企稳反弹 ――有色金属周报

20181209 行业周报 本周核心观点 上周美元指数 96.

74(-0.49%),基本金属涨多跌少,两市仅铜、镍收跌, 其他品种均录得涨幅.其中上期所锌价周涨幅 6.80%领涨.LME 镍价周跌 幅2.19%领跌.小金属方面,镁价微跌 0.26%至1.90 万元/吨.钴价继续 收跌 2.56%至38.0 万元/吨.镝铁下跌 2.42%至121.0 万元/吨.贵金属方 面,COMEX 金价上涨 2.28%至1254.0 美元/盎司. 消息面上,根据 SMM 统计数据显示

11 月国内精炼锡产量 1.12 万吨,较10 月下降 9.7%,缅甸锡精矿进口量下滑逐步传导至精锡产量,短期或支 撑锡价.智利 Codelco 宣布计划

12 日起关闭旗下 Chuquicamata 冶炼厂

75 天,Salvador 冶炼厂关闭

45 天进行环保排放改造,短期炼厂停产或使 全球铜矿供应趋于宽松. 行业观点方面,我们判断短期碳酸锂价格有望见底反弹,一方面当前

8 万 左右的电池级碳酸锂价格已经低于不少新建产能的生产成本,价格成本倒 挂使新产能开工以及投产进度或低于预期;

另一方面随着冬季气温下降, 国内低成本的盐湖提锂产量或逐步下滑.短期供应端趋紧有望支撑碳酸锂 价格企稳反弹. 行业配置上,我们建议三条主线:

1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复 工补库带来的钴、锂预期差机会.

2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格 长期机会;

3、 上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会. 推荐组合 核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业 股份. 上周行情回顾 上周沪深

300 指数收报 3181.56,周涨幅 27.97%.有色金属指数收报 2606.04,周涨幅 1.80%. 风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期. 证券 代码 公司 名称 股价 (元) EPS(元) PE(X) 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E

002318 久立特材 6.36 0.16 0.31 0.35

40 21

18 买入

603799 华友钴业 35.50 2.28 3.19 3.77

16 11

9 买入

600114 东睦股份 6.80 0.46 0.49 0.71

15 14

10 增持

002176 江特电机 6.26 0.19 0.57 0.65

33 11

10 买入

603993 洛阳钼业 4.05 0.13 0.26 0.36

32 15

11 买入

000960 锡业股份 10.06 0.42 0.77 0.82

24 13

12 买入 资料来源:Wind,光大证券研究所预测,股价时间为

2018 年12 月07 日 买入(维持) 分析师 李伟峰 (执业证书编号:S0930514050002) 021-52523820 [email protected] 刘慨昂 (执业证书编号:S0930518050001) 021-52523821 [email protected] 一周行业数据速览 名称 最新指数 周涨跌幅 有色金属 2606.04 1.80% 沪深

300 3181.56 0.28% 美元指数 96.74 -0.49% 行业与上证指数对比图 2018-12-09 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告

1、市场回顾 1.

1、金属价格 上周美元指数 96.74(-0.49%),金属行情方面,伦铜收盘价 6149.00 美元 /吨(-0.79%),上期所铜收盘价 49180.00 元/吨(-0.75%);

伦铝收盘价 1963.00 美元/吨(0.26%),上期所铝收盘价 13670.00 元/吨(0.51%);

伦铅收盘价 1995.00 美元/吨(1.22%),上期所铅收盘价 18590.00 元/吨(1.86%) ;

伦锌收盘价 2585.00 美元/吨(1.69%) , 上期所锌收盘价 21440.00 元/吨(6.80%);

伦锡收盘价 18990.00 美元/吨(3.21%),上期所锡收盘 价146640.00 元/吨(1.94%);

伦镍收盘价 10955.00 美元/吨(-2.19%), 上期所镍收盘价 89580.00 元/吨(-1.47%). 表1:基本金属价格及涨跌幅(%) 基本金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 铜LME(美元/吨) 6149.00 6198.50 -0.79% -1.01% -15.61% SHFE(元/吨) 49180.00 49650.00 -0.75% -0.53% -11.50% 铝LME(美元/吨) 1963.00 1950.00 0.26% 1.19% -13.79% SHFE(元/吨) 13670.00 13555.00 0.51% 0.04% -8.41% 铅LME(美元/吨) 1995.00 1953.00 1.22% 3.31% -21.13% SHFE(元/吨) 18590.00 18290.00 1.86% 1.97% -3.28% 锌LME(美元/吨) 2585.00 2535.50 1.69% 4.66% -21.62% SHFE(元/吨) 21440.00 20685.00 6.80% 5.98% -16.09% 锡LME(美元/吨) 18990.00 18430.00 3.21% 2.51% -4.79% SHFE(元/吨) 146640.00 143580.00 1.94% 1.90% 2.44% 镍LME(美元/吨) 10955.00 11095.00 -2.19% -0.90% -11.30% SHFE(元/吨) 89580.00 91330.00 -1.47% -0.06% -6.68% 资料来源:wind,光大证券研究所 COMEX 期金收盘价 1254.00 美元/盎司(2.28%),上期所金价收盘 280.25 元/克(0.21%);

本周 COMEX 期银收盘价 14.70 美元/盎司(3.40%),上 期所银价收盘 3539.00 元/千克(0.25%);

NYMEX 钯收盘价 1172.60 美元 /盎司(2.45%);

NYMEX 铂收盘价 794.20 美元/盎司(-0.70%). 表2:贵金属价格及涨跌幅(%) 贵金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 黄金 SHFE(元/克) 280.25 279.45 0.21% 0.61% 0.85% COMEX(美元/盎司) 1254.00 1227.80 2.28% 1.92% -3.33% 白银 SHFE(元/千克) 3539.00 3531.00 0.25% 0.63% -8.81% COMEX(美元/盎司) 14.70 14.25 3.40% 2.07% -13.14% 钯NYMEX(美元/盎司) 1172.60 1147.40 2.45% 8.60% 7.75% 铂NYMEX(美元/盎司) 794.20 801.00 -0.70% -7.97% -16.30% 资料来源:wind,光大证券研究所 2018-12-09 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 表3:小金属价格及涨跌幅(%) 小金属名称 本周价格 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 1#镁锭(元/吨)

19000 -0.26% 1.88% 25.00% 0#锑锭(元/吨)

51000 0.00% -2.86% -3.77% 1#钴(元/吨)

380000 -2.56% -15.56% -28.30% 1#铬(元/吨)

77000 0.00% -2.28% 24.19% 1#海绵钛(万元/吨)

67 0.00% 0.00% 15.52% 1#海绵锆(元/千克)

250 0.00% 0.00% 0.00% 铟(元/千克)

1580 -1.86% 0.64% 0.64% 1#钨条(元/千克)

310 -1.59% -1.59% -4.62% 1#钾(元/吨)

95000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钠(元/吨)

25000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钼(元/千克)

315 0.00% 0.00% 34.04% 金属锂(元/吨)

840000 -1.18% -1.18% -12.50% 锗锭(元/千克)

8100 0.00% 0.00% -13.83% 青海工业级碳酸锂(元/吨)

69000 0.00% 0.00% -52.41% 四川工业级碳酸锂(元/吨)

69000 0.00% 0.00% -52.41% 江苏工业级碳酸锂(元/吨)

74000 0.00% 0.00% -51.32% 四川电池级碳酸锂(元/吨)

85000 0.00% 0.00% -50.58% 江苏电池级碳酸锂(元/吨)

85000 0.00% 0.00% -50.00% 混合碳酸稀土(万元/吨) 2.1 0.00% 0.00% -8.70% 氧化镨钕(万元/吨)

32 -0.31% 1.27% -1.54% 镝铁(万元/吨)

121 -2.42% 3.86% 4.31% 黑钨 65%以上均价(元/吨)

100000 0.00% -1.96% -10.71% 白钨 65%以上均价(元/吨)

98000 0.00% -2.00% -11.71% 仲钨酸铵(赣州)(元/吨)

158000 0.00% -1.86% -8.41% 澳大利亚锆英砂精矿 Iluka66%(美元/吨)

1640 0.00% 0.00% 26.15% 南非锆英砂精矿 Tronox66%(美元/吨)

1473 0.00% 0.00% 11.59% 文昌地区海南锆英砂(元/吨)

11700 0.00% 0.00% 15.84% 资料来源:百川资讯,光大证券研究所 1.

2、市场表现 上周沪深300指数收报3181.56, 周涨幅27.97%. 有色金属指数收报2606.04, 周涨幅 1.80%. 图1:有色金属&

沪深 300(%) 资料来源:wind,光大证券研究所

1500 1700

1900 2100

2300 2500

2700 2900

3100 3300

3500 沪深300 有色金属 2018-12-09 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图2:市场板块(%) 资料来源:wind,光大证券研究所 上周有色金属各版块, 涨幅前三名: 锂(3.88%) 、 其他稀有小金属 (3.23%) 、 非金属新材料(2.78%),涨幅后三名:铜(0.91%)、铝(0.61%)、稀土(0.59%). 图3:有色金属板块(%) 资料来源:wind,光大证券研究所 个股方面,涨幅前五:全新好(11.89%)、贵研铂业(11.11%)、有研新 材(7.73%)、宝钛股份(7.30%)、园城黄金(7.01%);

涨幅后五:盛 达矿业(-7.71%)、闽发铝业(-6.41%)、刚泰控股(-6.00%)、东睦股 份(-4.09%)、商赢环球(-3.47%). 图4:个股涨幅前五(%) 图5:个股跌幅前五(%) 资料来源:wind,光大证券研究所 资料来源:wind,光大证券研究所 -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 农林牧渔休闲服务钢铁建筑装饰公用事业化工机械设备电气设备建筑材料食品饮料综合有色金属纺织服装采掘汽车轻工制造传媒计算机商业贸易交通运输通信电子家用电器银行国防军工非银金融房地产医药生物0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 4% 4% 5% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 全新好 贵研铂业 有研新材 宝钛股份 园城黄金 -9% -8% -7% -6% -5........