PDF《中国第一重型机械股份公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评...》

跟踪评级报告 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 中国第一重型机械股份公司主体与相关债项

2017 年度跟踪评级报告 大公报 SD【2017】320 号 主体信用 跟踪评级结果:AA- 评级展望:负面 上次评级结果:AA- 评级展望:负面 债项信用 债券简称额度(亿元)年限(年)跟踪评级结果上次评级结果上次评级时间一债暂停 /12 一重01

25 5 AA- AA- 2016.

5

15 中国一 重MTN001

2 5 AA- AA- 2016.5 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项目2017.3

2016 2015

2014 总资产 308.74 304.17 380.68 399.86 所有者权益 92.93 92.90 150.85 169.66 营业收入 15.96 32.04 50.12 73.28 利润总额 0.10 -55.47 -18.12 0.81 经营性净现金流 -0.37 5.00 -4.29 -22.94 资产负债率(%) 69.90 69.46 60.37 57.57 债务资本比率(%) 59.98 60.09 51.89 48.02 毛利率(%) 21.61 -23.71 2.76 10.98 总资产报酬率(%) 0.51 -15.90 -2.79 1.83 净资产收益率(%) 0.02 -62.33 -12.03 0.11 经营性净现金流利息保 障倍数(倍) -0.25 0.70 -0.57 -3.53 经营性净现金流/总负 债(%) -0.17 2.27 -1.86 -10.98 注:2017 年3月财务数据未经审计. 评级小组负责人: 贾杉评级小组成员:王艺钦 陈莹联系

电话:010-51087768 客服

电话:4008-84-4008 传真:010-84583355 Email :[email protected] 跟踪评级观点 中国第一重型机械股份公司(以下简称 中国一 重 或 公司 )主要从事冶金设备、重型压力容器、 核能设备、大型铸锻件等重型机械制造及销售业务. 评级结果反映了黑龙江省 十三五 规划为区域内装 备企业发展提供了良好的外部环境,公司冶金轧制设 备等主导产品市场占有率仍处于领先地位以及核岛 主设备仍具有很强的制造优势等有利因素;

同时也反 映了

2016 年以来重型机械行业利润空间受挤压且经 营压力难减,公司净利润出现重大亏损,应收账款仍 存在较大回收风险以及短期偿债压力较大等不利因 素.中国第一重型机械集团公司(以下简称 一重集 团 )对 一债暂停/12 一重

01 提供的全额无条件 不可撤销的连带责任保证担保仍具有一定的增信作 用. 综合分析,大公对公司 一债暂停/12 一重

01 、

15 中国一重 MTN001 信用等级维持 AA-,主体信用 等级维持 AA-,评级展望维持负面. 有利因素 ・黑龙江省 十三五 规划明确要构建以高端装备制 造、战略性新兴产业等为重要支撑的产业新格局, 为区域内装备企业发展提供了良好的外部环境;

・公司冶金轧制设备、核电反应堆压力容器等主导产 品国内市场占有率仍处于领先地位;

・公司是国内首个具备全套百万千瓦级核电锻件自主 提供能力的企业,具备生产核岛主设备的资质与能 力,仍具有很强的制造优势;

・一重集团对 一债暂停 提供的全额无条件不可撤 销的连带责任保证担保仍具有一定的增信作用. 不利因素 ・2016 年以来,水泥、煤炭和冶金等行业回暖多源于 供给侧改革对供需结构的改善,实际需求并未好 转,利润空间受挤压,在去产能进程下,未来重型 跟踪评级报告 机械企业经营压力难减;

・2016 年,公司订单量继续减少,主 要产品单价下跌,营业收入及毛利 润同比大幅下滑,净利润出现重大 亏损;

・公司销售回款不畅,应收账款仍处 于高位,存在较大的回收风险;

・公司有息债务和利息负担仍较重,

2016 年以来部分债券转为一年内到 期,短期偿债压力较大. 跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司(以下简称 大公 )出 具的本信用评级报告(以下简称 本报告 ) ,兹声明如下:

一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间,除因本次评级事项构成的委托关 系外,不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系.

二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则.

三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变.本评级报告所依据的评 级方法在大公官网(www.dagongcredit.com)公开披露.

四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供,大公对该部分资料的真实性、准 确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保.

五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议.

六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效,主体信用等级 自本报告出具日起一年内有效,在有效期限内,大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变 化的权利.

七、本报告版权属于大公所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布;

如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改. 跟踪评级报告

4 跟踪评级说明 根据大公承做的中国一重存续债券信用评级的跟踪评级安排,大 公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分 析,并结合公司外部经营环境变化等因素,得出跟踪评级结论. 发债主体 中国一重是于

2008 年12 月25 日经国务院国有资产监督管理委员 会(以下简称 国务院国资委 )批准,由一重集团联合中国华融资产 管理公司、宝钢集团有限公司、中国长城资产管理公司共同发起设立 的股份公司.

2010 年2月, 公司在上海证券交易所上市, 证券简称 中 国一重 ,证券代码:601106.SH.截至

2017 年3月末,公司注册资本 为65.38 亿元,第一大股东一重集团持股 62.11%,其它机构及社会公 众持股 37.89%. 国务院国资委持有一重集团 100%股权成为公司实际控 制人. 由于公司连续两年净利润亏损,

2017 年4月21 日起, 公司股票实 施退市风险警示,股票简称改为 *ST 一重 ,并存在风险警示板交易;

12 一重

01 (债券代码 122184)已于

5 月3日起暂停上市,债券简 称更换为 一债暂停 . 公司计划非公开发行股份募集资金合计 155,094.72 万元, 募集资 金将在扣除相关发行费用后拟全部用于补充偿还委托贷款和往来款的 流动资金,目前该事项尚未获得证监会批准. 公司主要产品包括以民用核电反应堆压力容器和核岛成套铸锻件 为主的核能设备;

以大型热壁加氢反应器为主的石化、煤液化重型压 力容器;

以轧制、冶炼设备为主的冶金成套设备;

为大型水电、火电 机组配套的大型铸锻件;

以各类液压机、热模锻压力机、机械压力机 为代表的锻压设备;

以重型矿用挖掘机为代表的重型矿山设备等重型 机械装备;

以各类冶金轧辊为主的工矿配件.公司具有一次性提供钢 水700 吨以上、最大钢锭

600 吨、最大铸件

500 吨、最大锻件

400 吨 的生产能力,综合制造能力处于行业前列.截至

2016 年末,公司共有 参股及控股子公司

14 家. 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示: 表1本次跟踪债券概况及募集资金使用情况(单位:亿元) 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 一债暂停/12一重01

25 2012.09.03~2017.09.03 补充流动资金、 偿还银行贷款 已按募集资金要求使用

15 中国一 重MTN001

2 2015.08.05~2020.08.05 补充营运资金、 偿还银行借款 已按募集资金要求使用 数据来源:根据公司提供资料整理 跟踪评级报告

5 宏观经济和政策环境

2016 年以来我国经济增速有所回落,但主要经济指标仍处于 合理区间,产业结构更趋优化;

短期内我国经济下行压力仍较大,但 随着 十三五 规划和供给侧结构性改革的持续推进,我国经济仍具 有保持中高速增长的潜力

2016 年,我国经济整体表现为稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧, 产业结构持续优化,主要经济指标仍处于合理区间.2016 年,我国实 现国内生产总值 744,127 亿元,同比增长 6.7%,增速同比下降 0.2 个 百分点.根据国家统计局初步核算数据,2017 年一季度,我国实现国 内生产总值 180,683 亿元,同比增长 6.9%,增速同比上升 0.2 个百分 点.分产业看,第一产业增加值 8,654 亿元,比上年增长 3.0%;

第二 产业增加值 70,005 亿元,比上年增长 6.4%;

第三产业增加值 102,024 亿元,比上年增长 7.7%,占国内生产总值的比重为 56.5%,高于第二 产业 17.7 个百分点,产业结构更趋优化.经济景气度方面,2017 年3月,中国制造业 PMI 终值为 51.8%,较上月上升 0.2 个百分点,继续位 于临界点之上.总的来看,2016 年以来,国民经济增速有所回落,但 主要经济指标仍处于合理区间,运行较为平稳,结构调整在加快推进, 保持稳中有进的态势,产业结构更趋优化. 从国际形势来看,2016 年以来,世界经济复苏总体不及预期,世 界银行于

2016 年6月将

2017 年世界经济增长预期由 3.1%下调至 2.4%. 世界经济总体上仍处在危机后的深度调整之中,呈现出一种低增长、 低物价、低利率、不平衡,且振荡加剧的特点.在宏观经济方面,美、 欧、日等发达经济体总需求不足和长期增长率不高现象并存,新兴市 场经济体总体增长率下滑趋势难以得到有效遏制;

在金融市场方面, 发达经济体政府债务负担有所好转,但新兴市场经济体和发展中经济 体政府债务负担未见改观,此外,全球非金融企业债务水平进一步升 高,成为全球金融市场中新的风险点.2016 ........