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2009 年3月23 日 海通综指分时走势

1950 1980

2010 2040 9:28 10:28 11:28 13:55 14:5 海通综指分时走势资料来源:海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌% 周涨跌% 年涨跌% 海通大盘指数 海通综指 -0.

23 8.02 35.06 海通六成 -0.03 7.88 30.64 海通风格指数 大盘

100 -0.60 6.41 27.38 小盘

200 -0.45 6.84 33.91 海通G股-0.18 8.39 36.84 表现最好前五行业 有色金属 6.62 23.63 85.28 石油然气 2.02 13.53 32.44 非金属 2.01 9.35 50.26 钢铁指数 1.89 8.99 32.07 化工指数 1.86 9.28 34.12 表现最差前五行业 汽车汽配 -2.20 7.88 67.15 家电器具 -1.99 8.43 30.38 传媒指数 -1.72 6.20 22.92 房地产 -1.60 9.61 47.75 金融指数 -1.56 4.95 29.92 资料来源:海通证券研究所 白瑜

电话:021-23219430 Email:[email protected] 宏观财经要闻 z 发改委:目前中国宏观调控具备充足操作空间 z 推进税费改革 实行结构性大幅减税 z 哈佛教授提示持有美国债的三大风险 市场动态 z 上行需要进一步的政策外力 行业公司 z 澄星股份(600078)2008 年实现每股收益 0.18 元z《钢铁产业调整和振兴规划细则》点评:重点是淘汰和并购,城市钢企搬迁 带来遐想 z 国务院办公厅

20 日公布了《汽车产业调整和振兴规划》 z 用友软件(600588)今日公告

2008 年报:并购驱动营收增长 人员扩张压 低盈利 债券和衍生品 z 权证市场氛围偏谨慎 防范冲高回落风险 近期重点研究报告 z 策略研究:泛浦东板块跟踪_策略报告 张冬云 z 行业公司:深发展 A_跟踪报告 范坤祥 z 行业公司:太阳能行业_行业研究.詹文辉、张浩 z 行业公司:阿里巴巴(1688.HK)_跟踪报告 王茹远 z 行业公司:中兴通讯_跟踪报告.陈美风 新近推荐买入个股一览 江铃汽车、锦州港、福星股份、丰华股份、空中网(KONG.NASDAQ) 、金融街、 宗申动力、天茂集团、南山铝业、金风科技 最新研究与资讯 每日早报 每日早报・最新研究与资讯

1 宏观财经要闻 z 发改委:目前中国宏观调控具备充足操作空间

3 月22 日上午

9 时,2009 年中国发展高层论坛在北京钓鱼台国宾馆举行.本届年 会由国务院发展研究中心主办、中国发展研究基金会承办.年会的主题为 国际金融动 荡中的中国发展和改革 .论坛上,中国国家发改委副主任、中央财经领导小组办公室主 任朱之鑫表示,目前,金融稳定稳健,国际储蓄率较高,宏观调控具备较为充足的操作 空间和较大的回旋余地. 点评:目前我国宏观调控体系日益健全,调控手段实现了主要依靠行政手段向主要 依靠经济和法律手段的转变,调控方式实现了由直接调控向间接调控的转变,中国政府 宏观调控能力和水平进一步提高,既积累了应对通货膨胀和经济过热的有益经验,也具 有了抑制通货紧缩和应对经济增长的有效办法. z 推进税费改革 实行结构性大幅减税 财政部副部长王军表示今年将着力推进税费改革,实行结构性大幅减税.促进企业 扩大投资,提高居民消费能力,增强微观经济活力. 点评:管理层着力推进税费改革,实行结构性大幅减税.我们认为,这些措施将促 进企业扩大投资,提高居民消费能力,增强微观经济活力. z 哈佛教授提示持有美国债的三大风险 美国哈佛大学教授本杰明-费里德曼周六在 中国发展高层论坛

2009 年会 上指出, 就中国政府持有美国国债问题,详细解释了持有美国国债的三大风险:不还债、通货膨 胀和汇率变动. 点评:我们认为,持有美国国债风险最大的是汇率变动风险,这种风险是国外自己 承担的,让美国政府承担是不现实的. [其他财经要闻]

1、商务部部长:会以实际行动反对贸易保护主义;

2、新医改再度启程 目标仍是看病难看病贵;

3、决策层慎言回暖 经济刺激政策政府留有后手. (宏观核心分析师 李明亮) 市场动态 z 上行需要进一步的政策外力 周末消息面比较清淡,从财政部副部长的讲话来看,政府应对经济下滑的决心和筹 备都是充足的,这也印证了总理在两会后回答记者提问时的政策预期.

2009 年有信心 实现 8%左右的 GDP 增长目标,未来应付各种不测还有回旋余地,至于使用何种'

子弹'

抵御危机将择机而定 ,这给予投资者政策预期的余地是比较大的,想像空间也仍然较为 充足,不过这一政策利好何时能够兑现却是个问号.从纺织振兴规划酝酿细则和船舶振 兴规划细则将可能推迟到

4 月的这些报道来看,进一步大规模经济刺激计划要在近期得 以落实兑现是不太可能的,市场在上行动力有所减弱的情况下需要进一步的政策外力来 每日早报・最新研究与资讯

2 加以助推,而新的经济刺激计划无疑是最有分量的,市场的预期是否能够得以兑现也是 近期较大的利好憧憬. 而从证监会

20 日晚发布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》来看,加强监 管的力度在增大,和2006 年颁布的指导意见相比,基金经理任职资格更严格,对于直系 亲属买卖股票有了明确的规定, 另外还要求基金公司实时监控 MSN 等通信工具. 在一定 意义上这对于短线市场心理可能产生一定的波动影响,对市场情绪的影响是否会导致政 策预期减弱后的共振还有待观察. (策略分析师 吴一萍) 行业公司 z 澄星股份(600078)2008 年实现每股收益 0.18 元 澄星股份公布的

2008 年年报显示:公司当年实现营业收入 30.53 亿元,同比增长 40.28%;

实现归属于上市公司股东的净利润 1.16 亿元(折合每股收益 0.18 元) ,同比增 长36.10%. 点评:全年业绩叫前三季度业绩有所下滑,主要是由于第四季度产品价格下跌导致 毛利率下降,同时计提了存货跌价准备. (1)2008 年第四季度,磷化工产品价格下降幅 度达到 50%左右,从而导致公司营业毛利率快速下降.2008 年公司营业毛利率为 23.81%;

较前三季度的营业毛利率下降了

8 个百分点. (2)计提大量存货跌价准备.由于产品价格大幅下降,公司在

2008 年底计提了大 量存货跌价准备,2008 年底公司计提了 1.67 亿元的产成品跌价准备,而第三季度末计 提的减值准备只有 0.03 亿元.此外截止

2008 年底,公司产成品存货净额为 5.76 亿元, 较2007 年增长了 112%. 公司未来发展亮点仍是做大做强宣威磷电及弥勒磷电项目.公司将在保证两个磷电 项目稳定运行的基础上,权利推进高效利用磷酸生产工艺反应热副产工业蒸汽发电、黄 磷工厂黄磷尾气提纯发电、宣威磷电磷渣、煤渣制砖综合利用项目.我们预计公司 2009-2010 年每股收益分别为 0.29 元和 0.41 元.给予 中性 投资评级. (石化与基础化工行业分析师 邓勇) z 《钢铁产业调整和振兴规划细则》点评:重点是淘汰和并购,城市钢企搬迁带来遐想 事件:

3 月20 日晚国务院办公厅公布《钢铁产业调整和振兴规划》细则,规划期为

2009 -2011 年.与此前透露的情况基本一致. 《细则》列举了我国钢铁业存在的六大问题.一是盲目投资严重,产能总量过剩. 截至

2008 年底,我国粗钢产能达到 6.6 亿吨.二是创新能力不强,先进生产技术、高端 产品研发和应用还主要依靠引进和模仿,一些高档关键品种钢材仍需大量进口,消费结 构处于中低档水平.三是产业布局不合理,大部分钢铁企业分布在内陆地区的大中型城 市,受到环境容量、水资源、运输条件、能源供应等因素的严重制约.四是产业集中度 低,粗钢生产企业平均规模不足

100 万吨,排名前

5 位的企业钢产量仅占全国总量的 28.5%.五是资源控制力弱,国内铁矿资源禀赋低,自给率不足 50%.六是流通秩序混 乱.钢铁产品经销商超过

15 万家,投机经营倾向较重. 《细则》的规划目标.规划目标分为六个方面:总量恢复到合理水平、淘汰落后产 每日早报・最新研究与资讯

3 能有新突破、联合重组取得重大进展、技术进步得到较大提升、自主创新能力进一步增 强、节能减排取得明显成效. 《细则》强调了产业调整和振兴的重点任务:要求当前和今后一个时期,要着力做 好以下八个方面工作.保持国内市场稳定,改善出口环境、严格控制钢铁总量,加快淘 汰落后、促进企业重组,提高产业集中度、加大技术改造力度推动技术进步、优化钢铁 产业布局统筹协调发展、调整钢材品种结构提高产品质量、保持进口铁矿石资源稳定整 顿市场秩序、开发国内外两种资源,保障产业安全. 《细则》将采取的具体政策措施.调整部分产品的进出口税率、施公平贸易政策、 加大技术进步及技术改造投入、完善落后产能退出机制、完善企业重组政策、适时修订 钢铁产业政策、提高建筑工程用钢标准、实现钢铁与相关产业协调发展、继续实施有保 有压的融资政策、积极实施 走出去 战略、建立产业信息披露制度、发挥行业协(商)会作 用. 分析: 《细则》关注了各个方面和各种问题,对各种长期中期短期措施和目标也都有短短 涉及,基本上与前期陆续披露的信息一致.总体来看,就是用新眼光看待旧问题. 从中可以看出,国家对未来三年国内粗钢生产和表观消费的预测较为谨........