PDF《同步大势》

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_MainInfo] [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 环保行业年报业绩预告披露,总体放缓细分领域差异较大 市场表现 上周沪深

300 指数小幅下跌,周五收盘 4271.

23 点,全周下跌 2.51%.创业板指数整周走势呈下降趋势,周五收盘 1702.43 点,全周 跌幅 6.30%. 中信电力及公用事业指数收 2672.11 点, 全周下跌 6.58%. 重点新闻 环保行业陆续披露

2017 年上市公司业绩预告, 我们重点覆盖的公 司中有

55 家披露预告.整体实现归母净利润 158.14 亿至 186.41 亿, 同比增长 5%-27%.行业整体增速放缓,同时各细分行业分化依旧严 重,监测、固废持续景气,大气电力领域已现天花板,增速低预期. 周观点及投资建议 ? 2+26 城市执行大气污染特别排放限值, 大气电力天花板已现, 非 电市场有望爆发.环保部发布 《关于京津冀大气污染传输通道城 市执行大气污染物特别排放限值的公告》,决定在京津冀 2+26 个城市执行大气污染物特别排放标准,对于火电、钢铁、炼焦、 石油、稀土等

25 个已规定的行业要求新建项目自

2018 年3月1日起执行特别排放限值,现有企业自

2018 年10 月1日起执行. 此前河南省也出台了非电行业超低排放改造文件, 我们认为2018 年是大气非电行业爆发的大年, 随着非电治理政策的逐步下发与 排放标准提高,大气企业盈利向好. ? 清洁取暖

5 年规划发布,煤改气景气度持续上行.发改委、能源 局等

10 部委近日共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划 (2017-2021)》,要求到

2021 年清洁取暖达到 70%,替代散烧 煤1.5 亿吨,2+26 城市完全实现清洁取暖.《规划》为煤改气在 北方地区的推进奠定基础,煤改气大的方向不变,清洁取暖推广 享受持续的政策红利.《规划》中指出 2+26 城市将新增壁挂炉 需求

1200 万台,壁挂炉龙头迪森股份将明显受益政策红利. 建议关注:金圆股份、博世科、启迪桑德、清新环境、迪森股份 [Table_CompanyFinance] 重点公司主要财务数据 重点公司 现价 EPS PE 评级 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 金圆股份 14.11 0.60 0.72 0.80 23.52 19.60 17.64 买入 博世科 13.97 0.42 0.87 1.30 33.26 16.06 10.75 买入 盈峰环境 7.80 0.38 0.54 0.68 20.53 14.44 11.47 买入 兴源环境 19.99 0.43 0.64 0.86 46.49 31.23 23.24 买入 清新环境 15.15 0.96 1.19 1.50 15.78 12.73 10.10 买入 [Table_Invest] 同步大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅(%) 1M 3M 12M 绝对收益 -15.78% -18.57% -15.73% 相对收益 -20.28% -25.43% -41.81% [Table_IndustryMarket] 行业数据 成分股数量(只)

44 总市值(亿)

3407 流通市值(亿)

2404 市盈率(倍) 22.96 市净率(倍) 2.16 成分股总营收(亿)

764 成分股总净利润(亿)

105 成分股资产负债率(%) 53.58 [Table_Report] 相关报告 《东北证券环保行业周报:《水十条》实施 已近三年,部分治理任务迎来考核》 2018-01-28 《东北证券环保行业周报:各地政策逐步下 发,大气超净排放和非电治理持续关注》 2017-01-09 《东北证券环保行业周报: 环保税正式实施, 建议关注监测和第三方治理领域机会》 2018-01-04 [Table_Author] 证券分析师:刘军 执业证书编号:S0550516090002 (021)20361113 [email protected] 环保工程及服务/公用事业 发布时间:2018-02-04 请务必阅读正文后的声明及说明

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13 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 1. 本周核心观点.3 2. 市场表现.4 3. 本周行业新闻.5 3.1. 关于印发《国家环境保护环境与健康工作办法(试行)》的通知.5 3.2. 环境保护部召开

2018 年首场例行新闻发布会.5 3.3. 关于发布《烟气循环流化床法烟气脱硫工程通用技术规范》等3项国家环境 保护标准的公告.5 3.4. 国务院关于修改《建设项目环境保护管理条例》的决定.5 3.5. 湖南省实施《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》办法.6 3.6. 关于强化建设项目环境影响评价事中事后监管的实施意见.6 4. 本周重要公司公告.6 5. 本周公司重大合同.9 6. 本周中标信息.10 7. 重点公司盈利预测.11 请务必阅读正文后的声明及说明

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13 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 1. 本周核心观点 ? 2+26 城市执行大气污染特别排放限值, 大气电力天花板已现, 非电市场有望爆 发.环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放 限值的公告》,决定在京津冀 2+26 个城市执行大气污染物特别排放标准,对 于火电、钢铁、炼焦、石油、稀土等

25 个已规定的行业要求新建项目自

2018 年3月1日起执行特别排放限值,现有企业自

2018 年10 月1日起执行.此前 河南省也出台了非电行业超低排放改造文件,我们认为

2018 年是大气非电行 业爆发的大年,随着非电治理政策的逐步下发与排放标准提高,大气企业盈利 向好. ? 清洁取暖

5 年规划发布,煤改气景气度持续上行.发改委、能源局等

10 部委 近日共同发布《北方地区冬季清洁取暖规划(2017-2021)》,要求到

2021 年 清洁取暖达到 70%,替代散烧煤 1.5 亿吨,2+26 城市完全实现清洁取暖.《规划》为煤改气在北方地区的推进奠定基础,煤改气大的方向不变,清洁取暖推 广享受持续的政策红利.另外,《规划》中指出 2+26 城市将新增壁挂炉需求

1200 万台,壁挂炉龙头企业迪森股份将明显受益政策红利. ? PPP 入库标准提高,管控力度升级.财政部发布了《关于规范政府和社会资本 合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,通知提出要及时纠正 PPP 泛 化滥用现象,着力推动 PPP 回归公共服务创新供给机制的本源,不断提高项目 管理库信息质量和管理水平.新的入库标准的提高将带来 PPP 项目由量向质的 提升,有利于优质 PPP 项目的释放,项目经验丰富,技术优势明显的龙头企业 将持续受益. ? 投资建议:建议关注在污水治理方面具有核心技术以及竞争力的博世科;

固废 问题中较为突出的是危废,环保督察后原有产生危废的厂商不敢将危废堆放在 厂区,危废处理设备利用率提升,建议关注水泥窑协同处置龙头金圆股份;

大 气非电领域市场逐步打开,建议关注龙头清新环境;

煤改气领域建议关注壁挂 炉龙头迪森股份. 请务必阅读正文后的声明及说明

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13 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 2. 市场表现 上周沪深

300 指数小幅下跌,周五收盘 4271.23 点,全周下跌 2.51%.创业板 指数整周走势呈下降趋势,周五收盘 1702.43 点,全周跌幅 6.30%.中信电力及公 用事业指数收 2672.11 点,全周下跌 6.58%. 图1:上周中信一级行业及沪深

300 指数涨跌幅 数据来源:Wind 资讯,东北证券 环保子板块中,跌幅最大的是 CS 供热或其他,全周下跌 12.74%;

跌幅最小的 是CS 水电,全周下跌 0.57%.上周环保行业涨幅最大的五只个股:华西能源、大 元泵业、首航节能、易世达、国中水务;

跌幅最大的五只个股:科融环境、津膜科 技、神雾节能、清新环境、神雾环保. 图2:上周电力及公用事业行业子板块涨跌幅 数据来源:Wind 资讯,东北证券 请务必阅读正文后的声明及说明

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13 [Table_PageTop] 环保工程及服务/行业动态报告 图3:行业涨幅前十个股 图4:行业跌幅前十个股 数据来源:Wind 资讯,东北证券 数据来源:Wind 资讯,东北证券 表1:行业涨跌幅前五 涨幅排名 代码 简称 涨幅(%) 跌幅排名 代码 简称 跌幅(%)

1 002630.SZ 华西能源 4.65%

1 300152.SZ 科融环境 -34.32%

2 603757.SH 大元泵业 1.19%

2 300334.SZ 津膜科技 -28.16%

3 002665.SZ 首航节能 0.78%

3 000820.SZ 神雾节能 -26.49%

4 300125.SZ 易世达 0.04%

4 002573.SZ 清新环境 -26.31%

5 600187.SH 国中水务 0.00%

5 300156.SZ 神雾环保 -24.64% 数据来源:Wind 资讯,东北证券 3. 本周行业新闻 3.1. 关于印发《国家环境保护环境与健康工作办法(试行)》的通知 近日,为加强环境健康风险管理,推动保障公众健康理念融入环境保护政策, 指导和规范环境保护部门环境与健康工作,环保部正式印发《国家环境保护环境与 健康工作办法(试行)》. 3.2. 环境保护部召开

2018 年首场例行新闻发布会 环保部召开

2018 年首场新闻发布会,介绍近期工作重点为继续推进燃煤电厂超 低排放改造,研究推进钢铁等非电行业超低排放改造.在重点区域实施大气污染物 特别排放限值,全面加强工业企业无组织排放管理.严厉打击柴油货车超标排放行 为. 3.3. 关于发布《烟气循环流化床法烟气脱硫工程通用技术规范》等3项国家环境保护标准的公告 环保部近日发布公告,《烟气循........