PDF《未来 3 个月最看好的公司组合》

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1 2014 年3月31 日 星期一 相关研究 分析师: 尹元彪 证书编号:S1160512070001

电话:021-36537824 冯超 证书编号:S1160512070003 联系人:梁冰

电话:021-36531834 客户服务热线: 40088C11177 未来

3 个月最看好的公司组合 (第一百周) 未来

3 个月最看好的公司组合 (3.

24-3.28)表现及未来股市动向分析: 司组合表现回顾: 组合累计实现收益 52.73%,同比同期 HS300 超额收益率 65.07%. 本周组合变化 调入:600835 上海机电;

601766 中国南车;

002521 齐峰新材 调出:

002573 国电清新;

300078 中瑞思创;

002484 江海股份 调入理由 1.上海机电:电梯业务:维保收入进入快速增长期,助推电梯业务整体收 入未来

3 年实现 20%左右增速.公司保有量份额优势明显(行业第一,市 占率 14.3%) ,战略调整及时,维保收入将进入快速增长期.敏感性测试表 明,如果

2016 年公司自维保比例提升至 50%,那么,即便整机销量增速下 滑至 13%,电梯业务整体收入未来

3 年仍有望达到 20%左右的增速.机器 人业务:牵手纳博介入机器人产业链,未来发展空间巨大.目前,纳博减 速机全球产能利用已接近饱和. 此次与公司合作进行减速机的本土化生产, 既有利于提升纳博全球产能,抢占中国市场,也有助于公司打造机器人产 业链.考虑到机器人产业在上海及集团的重要地位,未来继续通过合资合 作及全球并购等方式继续强化布局是大概率事件.机器人业务存在巨大发 展空间.国企改革:或推动集团资产注入和上市公司治理改善.上海国企 定期报告策略研究证券研究报告敬请阅读本报告正文后各项声明

2 改革大幕将启,以电气集团的地位,极有可能会是首批改革对象.国企改 革对公司的潜在利好有:集团资产注入(发那科等) 、公司治理改善(混合 所有制、长期激励机制)以及跨国并购等. 2.中国南车:机车出口订单占比高达 61.4%,海外业务快速成长,15 年末 海外收入占比有望达到 20%.本次南车公告合同中,当属南车全资子公司 南车株洲电力机车有限公司与南非 Transnet Freight Rail 公司签订的

128 亿 元机车销售合同规模最大,占本次南车公告合同金额的 61.4%.当前,机车 海外业务占比仅 5%,路外业务占比约 25%,国铁系统业务占比约 70%;

伴 随公司大力推进海外市场建设,预计

15 年末,南车海外业务板块占比有望 达到 20%;

同时, 预计 13-14 年机车板块收入总收入有望达到

170、

195 亿. 城轨进入通车高峰,城轨车辆迎来黄金发展期.本次合同中,公司城轨业 务订单总计 22.9 亿,占总公告合同金额约 11%.随着

2014 年各地在建城 轨地铁陆续进入通车高峰期,预计年均地铁车辆招标规模将达到 5000-6000 辆, 较13 年增粘 30%-50%. 目前全国已有

36 个城市的城轨建设项目获批, 总里程超过

6000 公里,截至

15 年末将实现全国城轨通车里程超

3000 公里,14-15 年新增通车里程分别接近

650、680 公里,较13 年340-360 公里,同比增长近 80%以上.货车、机车及相关维修业务稳健增长.由于铁 总公司

14 年设备招标尚未启动,本次货车、机车销售主要以企业自备车采 购为主.其中,公司与广州重车铁路机车租赁有限公司签订 1.5 亿内燃动 车组销售合同;

与神华铁路签订 31.7 亿元货车销售合同. 维修业务总计 24.3 亿,占公告合同总额 11.7%. 3.齐峰新材: 装饰原纸行业的下游板式家具和强化木地板行业近年来呈现两 个发展趋势,一个是品种花色多样化,另一个是整体家居概念.下游产业 出现这种变化的原因在于家居产品的主力消费人群以从

60、

70 后转向

80、

90 后.

80、90 后对于色彩、图案个性化的诉求越发强烈,家居企业要满 足这种多样化、个性的需求就必须要求上游的装饰原纸行业能相应生产出 多品类的产品,装饰原纸行业的需求呈现多种类、小批量的趋势.整体家 居概念是通过家庭内部各种家具统一花色、图案营造一种整体美感,整体 家居概念的演进使得家居企业对上游装饰原纸产品的色差要求更加严格. 家居产业的这两种发展趋势决定装饰原纸行业的两大核心竞争力:品种多、 色差控制能力强.齐峰在这两个方面都远远领先于同业竞争对手,我们认 为凭借突出的竞争实力,公司的市占率必将提升至 50%以上,成为国内装 饰原纸行业绝对的霸主. 调出理由:走势不符合预期. 敬请阅读本报告正文后各项声明

3 公司组合行业配置: 敬请阅读本报告正文后各项声明

4 同信证券 未来

3 个月最看好的公司组合 三步甄选逻辑: ? 首先,量化分析部根据近几个季度所有上市公司财务数据以及分析师数 据等,根据 预期的变化 从六类公司中筛选出二类公司:一种是好的 基础上经营更好;

另一种经营出现向上拐点.且所有公司都有足够的安全边 际. ? 其次,公司研究部在筛选出的公司内,综合考虑行业景气度、是否是国 家政策支持热点以及公司是否具备核心竞争力、产品服务是否有自主定 价能力,进一步筛选. ? 最后,策略研究部根据政策走向、经济周期、证券市场热点变化,结合 对目标公司阶段研究成果进行优选,形成 未来

3 个月最看好的公司组 合 . 选股组合说明: ? 该组合每周微调,并以

3 个月左右为周期进行评估总结. ? 这些公司来自同信证券投资研究总部重点跟踪的上市公司,这些公司投 资评级均为买入或增持. ? 我们判断这些上市公司未来

3 个月股价走势能够显著战胜市场,并追求 投资组合绝对收益.组合目标为三年一倍、十年十倍,力争年复合收益 率达 26%. ? 组合尽量保持较小波动率,大多数情况下组合采用防御稳健策略,只有 在强势行情时才采用主动进攻性策略. ? 投资资产运用结构化配置上述预期目标.具体体现在:采用自上而下和 自下而上相结合的办法来配置公司组合;

运用我们经过多年研究并验证 行之有效的多因子行业选股配置策略选出重点配置行业,在这些行业中 精选龙头个股公司,这些公司成为组合的重要部分;

另一块重要部分由 自下而上,精选个股,分散组合的方式完成. ? 自下而上研究出潜力个股股票池,但个股实际进入配置时需参考比较该 股行业整体情况, 确认真实成长性, 做大概率事情, 避免个股陷阱发生. 敬请阅读本报告正文后各项声明

5 目录

1、同信证券

2014 股票池(3.24-3.28)表现.5

2、同信证券最新 未来

3 个月最看好的公司组合

6 同信证券 未来

3 个月最看好的公司组合 ――推荐股票概况. 中环股份…8 森源电气…8 龙源技术…8 华光股份…8 得润电子.8 京东方…9 国星光电.9 鸿利光电…9 卫星石化…9 三聚环保…9 辉煌科技…10 星宇股份…10 海欣食品…10 江苏神通…10 嘉事堂…10 法拉电子…10 中国南车…11 齐峰新材…11 中新药业…11 上海机电…11 敬请阅读本报告正文后各项声明

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1、同信证券

2014 股票池(3.24-3.28)表现 敬请阅读本报告正文后各项声明

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2、同信证券最新 未来

3 个月最看好的公司组合 1.着眼于股票一段时间内安全边际.涨幅已高的股票不在选择范围内,好股票需要好价格. 2.数据来源:巨灵财经 同信证券研究所数据中心 敬请阅读本报告正文后各项声明

8 同信证券 未来

3 个月最看好的公司组合 ――推荐股票概况 中环科技 中环科技

002129 所在行业 半导体 最新价 17.84 推荐价(14-03-17) 16.76 目标价 19.00 总市值(百万) 15678.53 总收入(百万) 3518.44 12/13/14 EPS -0.09/0.1/0.4 推荐理由 万事俱备,GW 中心项目快速推进 核心假设风险 CFZ 硅片性能或成本不达预期,合资公司审批不达预期 森源电气 森源电气

002358 所在行业 电气设备 最新价

23 推荐价(14-01-20) 21.84 目标价 24.00 总市值(百万) 9149.35 总收入(百万) 1147.28 12/13/14 EPS 0.59/0.68/0.98 推荐理由 从2014 年开始,随着城镇化建设的开启,中压开关柜市场将再次迎来新一波的快速发展 核心假设风险 城镇化建设进度不达预期. 龙源技术 龙源技术

300105 所在行业 电气设备 最新价 19.85 推荐价(14-02-17) 21.87 目标价 24.00 总市值(百万) 5659.63 总收入(百万) 1336.16 12/13/14 EPS 0.65/0.8/1.03 推荐理由 公司自主研发的煤粉锅炉等离子体无燃油点火技术、等离子体双尺度低氮燃烧技术达到国 际领先水平.伴随动力煤价格下跌火电企业盈利有较大改善,有利于公司余热利用改造项 目的推广. 核心假设风险 低氮改造业务业绩贡献不达预期的风险;

竞争导致产品价格下降的风险,余热利用业务进 展慢于预期的风险. 华光股份 华光股份

600475 所在行业 电源设备 最新价 13.07 推荐价(14-02-17) 13.07 目标价 16.00 总市值(百万) 3345.92 总收入(百万) 3208.06 12/13/14 EPS 0.28/0.35/0.51 推荐理由 公司未来将有三个发展方向:一是基于华光股份装备制造优势做大传统电站 EPC 业务,二 是整合华光环保平台资源,做强做大烟气治理业务,三是依托华光电站新能源电站设计资 质,适时拓展光伏电站总包业务. 核心假设风险 行业竞争加剧的风险,毛利率下降的风险. 得润电子 得润电子

002055 所在行业 电子制造 最新价 10.27 推荐价(13-11-01) 11.28 目标价 13.00 总市值(百万) 4257.04 总收入(百万) 1863.3 12/13/14 EPS 0.29/0.36/0.49 推荐理由 汽车与 LED 连接器业务渐入佳境,进........