PDF《司挂牌申请文件的第一次反馈意见的回复》

1 东北证券股份有限公司关于中惠元景能源科技(北京)股份有限公 司挂牌申请文件的第一次反馈意见的回复 全国中小企业股份转让系统有限责任公司: 贵公司《关于中惠元景能源科技(北京)股份有限公司挂牌申请文件的第一 次反馈意见》已收悉.

感谢贵公司对我公司推荐的中惠元景能源科技(北京)股 份有限公司股份挂牌申请文件的审查. 我公司已按要求组织中惠元景能源科技 (北京)股份有限公司及其他中介机构对反馈意见进行了认真讨论,对反馈意见中所 有提到的问题逐项落实并进行书面说明,涉及需要相关中介机构核查并发表意见 的问题,已由各中介机构出具核查意见,涉及到公开转让说明书及其他相关文件 需要改动部分,已经按照反馈意见的要求进行了修改. 为表述清楚,下文中,以下简称具有特定含义: 中惠元景、 股份公司、 公司、 本公司 指 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 有限公司、中惠有限 指 公司前身中惠元景能源科技(北京)有限公司 同创绿洲 指 北京同创绿洲节能科技有限公司 中惠鼎鑫 指 北京中惠鼎鑫管理咨询中心(有限合伙) 龙翌领富 指 天津龙翌领富投资管理合伙企业(有限合伙) 惠德时代 指 惠德时代能源科技(北京)有限公司,系Sinowyde Energy Technologies Corporation(开曼公司)在境内 设立的外商独资企业(WFOE),惠德时代开曼持有 其100%股权 惠德数据 指 北京惠德数据系统有限公司,系惠德时代协议控制的 内资公司 北京东城区分公司、北京分 公司、东城区分公司 指 中惠元景能源科技(北京)有限公司东城区分公司 宁夏分公司 指 中惠元景能源科技(北京)有限公司宁夏分公司 全国股份转让系统公司 指 全国中小企业股份转让系统有限责任公司 全国股份转让系统 指 全国中小企业股份转让系统 东北证券、主办券商 指 东北证券股份有限公司,为本次挂牌的主办券商

2 大华会计师、大华所 指 大华会计师事务所(特殊普通合伙) 中伦文德律师、中伦文德所 指 北京市中伦文德律师事务所 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 第一次反馈意见回复

3 说明

一、如无特别说明,本回复报告中的简称或名词释义与公开转让说明书中的 相同.

二、本回复中的字体代表以下含义: ? 黑体(不加粗) : 反馈意见所列问题 ? 宋体(不加粗) : 对反馈意见所列问题的回复、说明及核查意见 ? 宋体(加粗) : 对反馈意见所列问题的回复的主要标题 ? 楷体(加粗) : 对公开转让说明书进行补充披露、更新 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 第一次反馈意见回复

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一、公司特殊问题

1、关于持续经营能力.公司报告期经营活动现金流量净额和扣除非经常性 损益后的净利润持续为负.(1)请公司结合市场行情和同行业发展状况,从公 司的经营管理能力、产品市场竞争力、市场定位和营销策略等方面,详细披露报 告期经营活动现金流量净额和扣除非经常性损益后的净利润持续为负的原因;

涉 及经营成果方面的问题请从量价等维度进行量化同比分析.(2)请公司结合市 场前景、业务模式、技术水平、销售客户、偿债能力及资金管理能力等,说明公 司是否具备持续经营能力.(3)请主办券商就公司是否符合持续经营能力的挂 牌条件发表核查意见. 回复: (1)请公司结合市场行情和同行业发展状况,从公司的经营管理能力、产 品市场竞争力、市场定位和营销策略等方面,详细披露报告期经营活动现金流 量净额和扣除非经常性损益后的净利润持续为负的原因;

涉及经营成果方面的 问题请从量价等维度进行量化同比分析. ①报告期内扣除非经常性损益后的净利润持续为负的原因 从市场行情和同行业发展状况上看, 十二五 期间,公司所属建筑节能服 务行业的市场规模大且呈增长趋势, 我国节能服务产业总产值从

2010 年836.29 亿元增长到

2015 年的 3127.34 亿元,年均增长率为 30.19%;

同行业公司万城节 能、立思股份、汇通华城、世纪微熵

2015 年收入也呈增长趋势,其中立思股份、 世纪微熵规模较小,处于持续亏损状态.挂牌企业近两年一期扣除非经常性损 益后的净利润如下表: 挂牌公司简称 2016-6-30(万元) 2015-12-31(万元) 2014-12-31(万元) 万城节能 122.49 411.64 -328.01 立思股份 -426.61 -449.44 -313.59 汇通华城 -924.18 578.35 507.90 世纪微熵 -616.10 -1,089.08 -783.18 数据来源:Wind. 从公司的经营管理能力上看,公司处于初创期,主要工作集中在研发、打 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 第一次反馈意见回复

5 开市场、拓展和建设项目上,需要投入固定成本,但是业务积累需要一定时间, 收入不能立即显现,导致期间费用所占收入比例较高.因毛利润不能覆盖期间 费用,公司亏损.公司在发展过程中逐步夯实内部经营管理,为业务发展提供 管理支撑,实施了一套较为有效的内部经营管理措施,包括制定一套完整的管 理制度明确各项岗位职责和主要业务流程;

设立员工成长基金账户,加强对员工 培训;

运用信息化手段加强销售管理;

财务部门参与业务全过程以加强项目的 风险控制和成本控制;

制定一套奖励机制提升员工积极性. 从产品市场竞争力上看,自成立以来,公司一直致力于建筑领域冷热源系 统节能控制技术的研发和推广,经过多年技术积累,获得软件著作权

14 项,并 参与住建部、中国建筑标准化研究院中国质量中心(CQC)的建筑节能量认定和 节能减排量认定标准制定,公司 基于实际运行数据的冷热源设备智能优化控 制技术 已被纳入国家重点节能低碳技术推广目录(2014 年本) .以中央空调冷 热源节能控制技术为核心,结合物联网概念,自主研发出建筑冷热源节能机器 人、能源服务云平台和建筑低碳能源站三大产品,在项目中实际的节能率高达 10%-40%,具有一定竞争力.报告期毛利率分别为 43.98%、49.79%、44.38%,处 于同行业挂牌公司的平均水平. 从市场定位和营销策略上看,公司成立以来一直定位于建筑节能市场,公 司节能产品与服务的最终用户是建筑节能领域具有节能需求的企业,客户主要 是物业管理公司、地铁公交运营公司、商场、供热站公司等直接客户,以及设 计院、其他节能服务公司等渠道客户.在营销策略上,公司确定了重要方向: 首先,2015 年度开始着重开发优质客户,这些客户除了能够给公司带来回款率 的保证外,还可以起到给其它重点企业效仿的作用,从而增加公司客户群体的 来源.如医院、政府项目、国企项目.成功案例有山西晋能集团、北京公交集 团公司;

其次,公司开发市场渠道方式主要是通过市场活动开发代理商,围绕 代理商的资源所在地进行市场调研,再通过代理商的资源进入到项目,对代理 商输出培训,与代理商合作完成项目的落地.报告期已经收到相关培训收入, 相关代理商在期后为公司引进了客户.再次,开拓新业务模式满足客户需求. 随着客户类型的增加,市场供需关系微妙,原有的节能效益分享型、节能量保 证型业务模式已不能完全适应市场和客户心态的变化.公司从

2015 年开始探索 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 第一次反馈意见回复

6 寻求更好的业务模式,能源托管模式和融资租赁模式.2016 年4月份随着上海 绿地项目的签订,能源托管模式落地.

2014 年和

2015 年的营业利润均为负数,主要源于公司经营 EMC 业务的年 限较短,运营初期主要工作集中在研发、打开市场、拓展和建设 EMC 项目.由 于公司规模较小,收入较少,期间费用所占收入比例较高,导致营业利润为负. 公司利润总额及净利润有所上升,主要是因为公司在

2015 年度确认较多政 府补助项目收入,弥补了

2015 年度营业亏损额. ②报告期内报告期经营活动现金流量净额持续为负的原因 报告期内,公司经营活动现金流量净额分别为-46.51 万元、-178.70 万元 和-259.36 万元,一直为负数,主要原因为公司业务规模目前偏小,营业收入较 少,经营亏损,使得日常经营支出大于经营所得.2015 年度较

2014 年度经营活 动现金流量净额减少较多,主要原因是因公司经营规模的扩大,付现费用增加 所致. 报告期内公司的经营活动产生的现金流净额与公司的净利润相匹配, 具体情 况如下: 单位:万元 项目

2016 年1-5 月2015 年度

2014 年度 净利润 -174.88 54.27 -199.29 加:资产减值准备 2.87 -36.21 32.20 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物 资产折旧 12.43 21.05 19.46 无形资产摊销 0.21 - - 财务费用 1.07 4.68 5.92 递延所得税资产减少 -0.43 5.43 -4.83 存货的减少 40.62 -41.67 -12.76 经营性应收项目的减少 274.48 132.36 -40.12 经营性应付项目的增加 -415.73 -318.62 152.92 经营活动产生的现金流量净额 -259.36 -178.70 -46.51 比率(经营活动产生的现金流量净额/净利润) 1.48 -3.29 0.23 报告期各期,公司经营活动产生的现金流量净额/净利润比率为 0.

23、-3.29 中惠元景能源科技(北京)股份有限公司 第一次反馈意见回复

7 和1.48,经营活动产生的现金流量净额均为负数,与净利润的差额较大,收益质 量较差,主要系公司报告期收入规模较小,净利润偏低所致. (2)请公司结合市场前景、业务模式、技术水平、销售客户、偿债能力及 资金管理能力等,说明公司是否具备持续经营能力. 报告期内,公司收入规模较小,扣非后连续亏损,经营活动现金流持续为 负,主要是公司目前尚处于发展初期,前期投入较大,市场正在开拓中,收入 规模偏小,尚未达到盈亏平衡点,预计

2016 年仍然亏损.但公司所处行业为国 家鼓励行业,市场规模大,行业前景广阔;

公司在现有市场基础上,引入新业 务模式,开拓新业务领域,扩大业务规模;

技术和产品........