PDF《2018 全年用电增速达 8.5%,增量配电明确结算电价》

电力行业周报

2018 全年用电增速达 8.

5%,增量配电明确结算电价 行业周报行业报告电力

2019 年01 月20 日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市(维持) 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*电力*两部委推进风光无 补贴平价上网, 华龙一号 开展标 准化示范》 2019-01-13 《行业快评*电力*中广核电力:电量 增速符合预期,静待回归A股》2019-01-07 《行业周报*电力*青海规划内陆核 电, 新疆公布煤电应急调峰储备电源》 2019-01-06 《行业周报*电力*能源局部署2019年 工作重点, 第四批增量配网试点开始》 2019-01-01 《行业动态跟踪报告*电力*2019年电 力行业十大猜想》 2018-12-25 证券分析师 严家源 投资咨询资格编号 S1060518110001 021-20665162 [email protected] N 请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容. ? 行情回顾:本周电力板块上涨 0.85%,同期沪深

300 指数上涨 2.37%.各 子板块中涨幅最大的是水电板块,上涨 1.77%;

跌幅最大的是光伏板块, 下跌 1.78%.本周涨幅前三的公司是国投电力、红阳能源、川投能源;

跌 幅前三的公司是粤电力 A、福能股份、湖南发展. ? 国家能源局发布

2018 年电力工业统计数据,全年用电增速达到 8.5%:1 月18 日,国家能源局发布

2018 年电力工业统计数据.2018 年全社会用 电量

68449 亿千瓦时,同比增长 8.5%.分产业看,第一产业用电量同比 增长 9.8%、第二产业同比增长 7.2%、第三产业同比增长 12.7%、城乡居 民生活用电量同比增长 10.4%.截至

2018 年底,全国发电装机容量 19.0 亿千瓦,同比增长 6.5%.2018 年全国

6000 千瓦及以上电厂发电设备平 均利用小时数为

3862 小时,同比增加

73 小时.其中,水电利用小时同比 增加

16 小时、火电同比增加

143 小时、核电同比增加

95 小时、风电同比 增加

146 小时、光伏发电同比增长

7 小时.2018 年全国基建新增发电设 备容量

12439 万千瓦.其中,水电

854 万千瓦、火电

4119 万千瓦、核电

884 万千瓦、并网风电

2100 万千瓦、并网太阳能发电

4473 万千瓦. ? 两部委联合发布《关于进一步推进增量配电业务改革的通知》 ,首次明确 结算电价:1 月16 日,国家发改委、国家能源局联合发布《关于进一步 推进增量配电业务改革的通知》 ,进一步规范项目业主确定、明确增量和 存量范围、做好增量配网规划工作,规范增量配电网的投资建设与运营. 通知要求,所有新增增量配电业务试点项目均应通过招标等市场化方式公 开、公平、公正优选确定项目业主;

尚未确定业主的试点项目,地方政府 部门不得直接指定项目业主,任何企业不得强行要求获取试点项目控股 权,不建议电网企业或当地政府投资平台控股试点项目;

加强对增量配电 网接入公用电网管理. 通知明确, 增量配电网与省级电网之间的结算电价, 按现行省级电网相应电压等级输配电价执行;

鼓励结合本地实际采用招标 定价法、 准许收入法、 最高限价法、 标尺竞争法等方法核定独立配电价格;

支持增量配电网企业在保证配点区域内用户平均配电价格不高于核定的 配电价格水平情况下,采取灵活的价格政策,探索新的经营模式. ? 投资建议:2018 年全年用电量增速达到近

7 年的最高值,且五大电源类 型的发电利用小时数均实现正增长,预计大部分发电运营商的营收有望得 以提升.核电板块强烈推荐 A 股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股 多个核电项目的浙能电力,建议关注拟回归 A 股、国内装机第一的中广核 电力.水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头 长江电力.火电板块建议关注全国龙头华能国际、国电投旗下上海电力. ? 风险提示:

1、利用小时下降;

2、上网电价降低;

3、煤炭价格上升;

4、 政策推进滞后;

5、降水量减少. -40% -30% -20% -10% 0% 10% Jan-18 Apr-18 Jul-18 Oct-18 沪深300 电力 证券研究报告电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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16 正文目录

一、 每周观点

4 1.1 行情回顾

4 1.2 行业观点

4

二、 行业动态

10 2.1 政策要闻.10 2.2 水电要闻.12 2.3 火电要闻.12 2.4 核电要闻.12 2.5 新能源要闻

12

三、 公司公告

13

四、 风险提示

15 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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图表目录

图表

1 1 月14 日-1 月18 日,水电板块涨幅最大,光伏板块跌幅最大.4

图表

2 1 月14 日-1 月18 日电力板块涨、跌幅前

10 个股

4

图表

3 2011-2018 年全社会用电量.5

图表

4 2011-2018 年第一产业用电量

5

图表

5 2011-2018 年第二产业用电量

5

图表

6 2011-2018 年第三产业用电量

6

图表

7 2011-2018 年城乡居民生活用电量.6

图表

8 2011-2018 年全国发电量

6

图表

9 2011-2018 年水电发电量

6

图表

10 2011-2018 年火电发电量

6

图表

11 2011-2018 年核电发电量

7

图表

12 2011-2018 年风电发电量

7

图表

13 2011-2018 年光伏发电量

7

图表

14 2011-2018 年全国发电装机容量.7

图表

15 2011-2018 年水电装机容量.8

图表

16 2011-2018 年火电装机容量.8

图表

17 2011-2018 年核电装机容量.8

图表

18 2011-2018 年风电装机容量.8

图表

19 2011-2018 年光伏装机容量.8

图表

20 2011-2018 年全国发电设备利用小时

9

图表

21 2011-2018 年水电利用小时.9

图表

22 2011-2018 年火电利用小时.9

图表

23 2011-2018 年核电利用小时.9

图表

24 2011-2018 年风电利用小时.9

图表

25 2011-2018 年光伏利用小时.10 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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一、 每周观点 1.1 行情回顾

1 月14 日-1 月18 日,电力板块上涨 0.85%,同期沪深

300 指数上涨 2.37%.各子板块中涨幅最大 的是水电板块,上涨 1.77%;

跌幅最大的是光伏板块,下跌 1.78%.本周涨幅前三的公司是国投电 力、红阳能源、川投能源;

跌幅前三的公司是粤电力 A、福能股份、湖南发展.

图表1

1 月14 日-1 月18 日,水电板块涨幅最大,光伏板块跌幅最大 资料来源: Wind,平安证券研究所

图表2

1 月14 日-1 月18 日电力板块涨、跌幅前

10 个股 涨幅榜 跌幅榜 国投电力 8.44% 粤电力 A -4.38% 红阳能源 6.09% 福能股份 -4.31% 川投能源 5.67% 湖南发展 -3.65% 涪陵电力 5.54% 江苏新能 -3.62% 华电国际 4.22% 华通热力 -3.54% 三峡水利 3.84% 东方盛虹 -2.85% 联美控股 3.49% 嘉泽新能 -2.80% *ST 新能 3.09% 桂东电力 -2.70% 华银电力 2.88% 华能水电 -2.42% 建投能源 2.81% 东方能源 -1.98% 资料来源: Wind,平安证券研究所 1.2 行业观点 ? 国家能源局发布

2018 年电力工业统计数据,全年用电增速达到 8.5%

1 月18 日, 国家能源局发布

2018 年电力工业统计数据.

2018 年, 全社会用电量

68449 亿千瓦时, 同比增长 8.5%. 分产业看, 第一产业用电量

728 亿千瓦时, 同比增长 9.8%;

第二产业用电量

47235 亿千瓦时,同比增长 7.2%;

第三产业用电量

10801 亿千瓦时,同比增长 12.7%;

城乡居民生活用 电量

9685 亿千瓦时,同比增长 10.4%.截至

2018 年底,全国发电装机容量 19.0 亿千瓦,同比增 -1.78% -1.30% -0.86% 0.69% 0.85% 1.77% 2.37% -2% -2% -1% -1% 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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16 长6.5%.其中,水电 3.5 亿千瓦(含抽水蓄能

2999 万千瓦) ,占全部装机容量的 18.5%;

火电 11.4 亿千瓦(含煤电 10.1 亿千瓦、气电

8330 万千瓦) ,占全部装机容量的 60.2%;

核电

4466 万千瓦, 占全部装机容量的 2.4%;

并网风电 1.8 亿千瓦,占全部装机容量的 9.7%;

并网太阳能发电 1.7 亿 千瓦,占全部装机容量的 9.2%.2018 年,全国

6000 千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数为

3862 小时,同比增加

73 小时.其中,水电设备平均利用小时

3613 小时,同比增加

16 小时;

火电 设备平均利用小时

4361 小时,同比增加

143 小时;

核电

7184 小时,同比增加

95 小时;

风电

2095 小时,同比增加

146 小时.2018 年,全国基建新增发电设备容量

12439 万千瓦.其中,水电

854 万千瓦、火电

4119 万千瓦、核电

884 万千瓦、并网风电

2100 万千瓦、并网太阳能发电

4473 万千 瓦.

图表3 2011-2018 年全社会用电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表4 2011-2018 年第一产业用电量

图表5 2011-2018 年第二产业用电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 注:

2018 年3月起统计口径调整,部分一产划至三产 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 70000

80000 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 亿kWh 用电量-全社会(左轴) YoY(右轴) -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

0 200

400 600

800 1000

1200 1400 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 用电量-第一产业(左轴) YoY(右轴) -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

0 10000

20000 30000

40000 50000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 用电量-第二产业(左轴) YoY(右轴) 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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图表6 2011-2018 年第三产业用电量

图表7 2011-2018 年城乡居民生活用电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 注:

2018 年3月起统计口径调整,部分一产划至三产 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表8 2011-2018 年全国发电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表9 2011-2018 年水电发电量

图表10 2011-2018 年火电发电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 用电量-第三产业(左轴) YoY(右轴) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 用电量-城乡居民生活(左轴) YoY(右轴) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 70000

80000 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 亿kWh 发电量-全国(左轴) YoY(右轴) -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

0 2000

4000 6000

8000 10000

12000 14000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 发电量-水电(左轴) YoY(右轴) -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16%

0 10000

20000 30000

40000 50000

60000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 发电量-火电(左轴) YoY(右轴) 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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图表11 2011-2018 年核电发电量

图表12 2011-2018 年风电发电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表13 2011-2018 年光伏发电量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表14 2011-2018 年全国发电装机容量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 3500 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 发电量-核电(左轴) YoY(右轴) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

0 500

1000 1500

2000 2500

3000 3500

4000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 发电量-风电(左轴) YoY(右轴) 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600%

0 500

1000 1500

2000 2011A 2013A 2015A 2017A 亿kWh 发电量-光伏(左轴) YoY(右轴) 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%

0 20000

40000 60000

80000 100000

120000 140000

160000 180000

200000 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 万kW 装机容量-全国(左轴) YoY(右轴) 电力・行业周报 请务必阅读正文后免责条款

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图表15 2011-2018 年水电装机容量

图表16 2011-2018 年火电装机容量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表17 2011-2018 年核电装机容量

图表18 2011-2018 年风电装机容量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所

图表19 2011-2018 年光伏装机容量 资料来源: 国家统计局,国家能源局,中电联,平安证券研究所 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

0 5000

10000 15000

20000 25000

30000 35000

40000 2011A 2013A 2015A 2017A 万kW 装机容量-水电(左轴) YoY(右轴) 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9%

0 20000

40000 60000

80000 100000

120000 140000 2011A 2013A 2015A 2017A 万kW 装机容量-火电(左轴) YoY(右轴) 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

0 1000

2000 3000

4000 5000 2011A 2013A 2015A 2017A 万kW 装机容量-核电(左轴) YoY(右轴) 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

0 5000

10000 15000

20000 2011A 20................