PDF《甲醇日度信息》

变动 5月16日 5月15日 基差 市场信息 MA1909

45 2442

2397 (87) MA2001

43 2508

2465 (153) 江苏

55 2355

2300 (87) 5月下纸货

45 2370

2325 (72) 6月下纸货

45 2390

2345 (52) CFR中国(美元) -1.

0 279.0 280.0 即期进口利润(元/吨)

69 -15 -84 鲁南

20 2230

2210 (12) 河南

0 2130

2130 (112) 河北

0 2150

2150 (32) 内蒙(北线)

0 1830

1830 (12) 川渝

0 2150

2150 华南 广东

20 2480

2460 38 华东-鲁南-220 -95 -130 鲁南-内蒙-340

60 40 华东-内蒙-600 -75 -130 华东-川渝-200

5 -50 -45 -10 改港窗口关闭 内蒙至华东套利窗口关闭 外盘新投 跨期:空09多01反套 驱动小结 (1)本周港口库存再度小幅回升,内地部分装置停车,短期对区域价格有所支撑,但传统下游需求仍不乐观 (2)传久泰能源MTO已低负荷运行,其短期内仍难对需求端给与较大支撑(3)伊朗受美制裁,目前东南亚地 区转口窗口打开,部分来华货船直接改至东南亚,5月下旬集中到港,但整体5月进口量或再75万吨以下(5) 展望5月仍小幅累库 内地新投 内地-华东 套利窗口 鲁南至华东套利窗口关闭 内地至山东套利窗口打开 川渝对华东套利窗口关闭 华南-华东-170 策略建议 政策关注 甲醇日度信息 期货价格 左边为09基差.港口低端价格放量尚可 (1)进口窗口关闭(2)东南亚转口开启 华东港口 左上为港口09基差.左下为港口01基差. 到港情况 (1)截止目前统计:5月到港大概在51万吨.(2)3月进口量67.26万吨 阳煤恒通(外购90)计划5月检修20天 内地现货 外购MTO装置 西北报价平稳,整体出货顺利;

鲁南价格小幅上涨,交投平稳,部 分西北货源陆续到货 50% 60% 70% 80% 90% (1200) (200)

800 外购MTO周度开工率 禾元综合毛利 浙江兴兴MTO综合利润 外购MTO综合开工(周) 数据来源:国金期货 外购MTO变动: (1)山东联泓(外购100) (2)浙江兴兴(外购180) (3)中原乙烯(60外购) (4)盛虹(外购240)9成(5)阳煤恒通(外购90)8.5成,5月中计划检修20天2019.5.17|甲醇日报 10% 30% 50% 70% 90% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 甲醇非一体化开工率 总开工率(样本) 煤头 焦炉气 天然气(右轴) 近月换09合约 期限结构及库存 (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500

600 700 (300) (200) (100)

0 100

200 300

400 500

600 700 各地区基差排列(近月) MA交割费用(含利息) 鲁南基差(近月) 河北基差(近月) 广东基差(近月) 内蒙基差(近月) 河南基差(近月) 江苏基差(近月) 数据来源:国金期货 插入接上表:原一体化MTO外卖甲醇变动: (1)青海盐湖MTO 再度停车,甲醇同样停车 中,预计6月初恢复 2019/05… 2019/05/15 2019/05/16

2100 2200

2300 2400

2500 2600 甲醇现货与期限结构 2019/05/14 2019/05/15 2019/05/16 数据来源:国金期货

2200 2300

2400 2500

2600 (250) (150) (50)

50 150

250 3/15 3/22 3/29 4/5 4/12 4/19 4/26 5/3 5/10 5/17 MA09合约价格与基差走势 09甲醇港口基差 09甲醇内地基差 MA1909 (1)伊朗麻将、卡维维持6成负荷 (2) 委内瑞拉已恢复至2套装置运行 (3)美国OIC短停 65% 70% 75% 80% 85% 90% 95% 20% 40% 60% 80% 100% 甲醇外盘周度开工率 中东开工率 东南亚+新西兰开工率 欧美开工率 外盘开工率(右轴) 70% 75% 80% 85% 90% 95% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月10月11月12月 外盘装置开工率

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.5.17|甲醇日报 江苏库存55.65万吨(+1.6万吨) 华南5.7万吨(-2.6万吨) 浙江23.06万吨(+0.94吨) 本周港口库存89.71万吨(+1.44万吨) (180) (80)

20 120

220 320

420 520

620 720 2016/11/1 2016/12/1 2017/1/1 2017/2/1 2017/3/1 2017/4/1 2017/5/1 2017/6/1 2017/7/1 2017/8/1 2017/9/1 2017/10/1 2017/11/1 2017/12/1 2018/1/1 2018/2/1 2018/3/1 2018/4/1 2018/5/1 2018/6/1 2018/7/1 2018/8/1 2018/9/1 2018/10/1 2018/11/1 2018/12/1 2019/1/1 2019/2/1 2019/3/1 2019/4/1 2019/5/1 MA基差&

跨期 近月基差(江苏) MA1-MA5 MA5-MA9 MA9-MA1 35.0 45.0 55.0 65.0 75.0 85.0 95.0 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 2017/1/6 2017/3/6 2017/5/6 2017/7/6 2017/9/6 2017/11/6 2018/1/6 2018/3/6 2018/5/6 2018/7/6 2018/9/6 2018/11/6 2019/1/6 2019/3/6 2019/5/6 港口库存与甲醇毛利 内蒙煤制甲醇运至江苏毛利率 港口总库存 数据来源:卓创资讯 国金期货

33 53

73 93

113 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/612/6 甲醇港口库存(总)

2013 2014

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货

10 30

50 70 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醇港口库存:江苏

2013 2014

2015 2016 数据来源:卓创资讯 国金期货

10 20

30 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/6 11/612/6 甲醇港口库存:浙江库存

2013 2014

2015 2016

2017 2018

2019 数据来源:卓创资讯 国金期货

0 10

20 30 1/6 2/6 3/6 4/6 5/6 6/6 7/6 8/6 9/6 10/611/612/6 甲醇港口库存:华南库存

2013 2014

2015 2016 数据来源:卓创资讯 国金期货 2019.5.17 |甲醇日报 (200) (100)

0 MA9-1

19 18

17 16

15 14 (1) 上下游比价 (2) 内外盘比价 (3)地区价差 静态估值 煤头甲醇利润大幅回落 MTO毛利再度回落 即期进口窗口关闭 (1)东南亚转口窗口开闭之间;

本周未有转口东南亚货船消息 (1)欧美溢价有所回升 -18% 2% 22% 42% 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 煤制甲醇生产利润%

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 国金期货 (2,500) (1,500) (500)

500 1,500 2,500 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 外购甲醇MTO综合毛利(富德)

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (400) (200)

0 200 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 甲醇即期进口利润(含加点)

2019 2018

2017 2016

2015 2014 (20)

30 80 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 CFR东南亚-CFR中国

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (70) (20)

30 80

130 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 6/5 7/5 8/5 9/5 10/5 11/5 12/5 FOB欧洲-CFR中国

2019 2018

2017 2016

2015 2014 数据来源:wind 卓创资讯 国金期货 (90)

10 110 1/5 2/5 3/5 4/5 5/........