PDF《如何 受托管好投资基金 ？》

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06 2015年开篇, 中国农业产业发展基金又完成了一个大手笔.

以5亿元人民币投资中国民营远洋渔业龙头企业――福建省平潭县远 洋渔业集团有限公司, 积极引领中国农业 走出去 的新趋势. 中国农业产业发展基金董事长吴文军介绍, 基金成立于

2012 年, 截至

2013 年底, 共投资

9 个项目, 总投资额近

16 亿元.

2013 年基金所投企业的营 业收入较上年总体增长 18.55%, 净利润较上半年总体增长 54.45%. 据此估 算, 基金 2013年年度投资账面年化收益率约为 9.43%, 增值率约为 34.17%, 设 立首年即实现盈利. 在经济不景气的大背景下,

2014 年基金砥砺而行, 仍然 严格控制风险, 从近 400个项目中选择 4个项目投资, 投资总额 10亿元. 经审 计后的财报显示: 基金2014年再次实现盈利5000多万元. 中国农业产业发展基金不仅创造了农业投资领域的良好业绩, 更值得 称道的是, 作为财政部主导下的 中 字头基金, 中国农业产业发展基金秉承 服务 三农 的宗旨, 实现了政策导向与市场经营的有机结合, 创新了金融支 农的新机制. 创新农村金融体制 中国农业产业发展基金正式成立于 2012年12月18日. 基金经 国务院批准, 由财政部联合中国农业发展银行、 中国信达资产管理 股份有限公司、 中国中信集团有限公司

3 家国有金融机构共同发 起设立, 其中中央财政出资10亿元, 体现了政府的引导作用. 中国农业发展基金的成立与中央一号文件有着极深的渊 源. 2010年中央一号文件提出, 要提高农村金融服务质量和水 平, 建立农业产业发展基金. 为创新财政支持金融支农方式, 积 极发挥财政资金的引导作用, 财政部根据中央一号文件的要 求, 研究提出了 设立中国农业产业发展基金的方案 . 之后 经国务院批准, 财政部牵头完成了基金管理人及托管人选 聘、 基金发起文件起草和修订等各项工作.

2012 年12 月, 基金各发起人首期出资到位, 4家发起人各出资10 亿元, 基金首期规模为40亿元. 基金设立的基本目标是实现政策导向 与市场经营有机结合, 通过市场化经营, 重点投资于成长型农业产业化企业和 农村发展项目, 带动和引导社会资 金投向 '

三农'

. 吴文军表示, 基金强调以服务 三农 为前提, 坚持市场 化运作和政 企 分开的原则, 切实规范管理, 把握好投资方向, 确保充分发挥基金的积极作 用. 为体现国家对农业领域的政策扶持,基金坚持 安全、稳健 的投资 理念,以价值型投资为主,追求长期增值,主要采取多轮次的组合投资方 法,以股权投资的形式投资于农业产业化龙头企业、农业流通等重点农村 服务业企业、农业和农村配套服务与建设项目以及农业保险公司、涉农担 保公司等,采取二级市场退出的方式实现短期收益.此外,还可以进行少 量非股权投资. 带动农业发展创新 基金以服务 三农 为前提,综合运用多种金融工具,引导社会资金 进入农村,培育农业产业化龙头企业,并以龙头企业为支点,带动一个产 业、一个行业的发展,推动一个区域、一个领域农业经济的繁荣,充分发 挥基金的辐射效应. 近日, 中国农业产业发展基金联合陕西省政府所属陕西金融控股集团 与陕西海升果业发展股份有限公司在西安签署战略合作协议, 共同出资组 建陕西苹果产业发展集团. 作为集团发起人之一, 陕西海升果业股份有限公司是目前全球最大的 浓缩苹果汁制造企业, 近年来发展领域已向苗木培育、 苹果种植等延伸, 在 千阳县等地建立了

10 余个种植基地, 已成为矮砧密植现代化苹果种植的领 先者. 根据合作协议, 三方通过投资组建产业集团, 利用现代企业管理制 度, 推广应用矮砧苹果等优良品种和生产技术, 推动陕 西省苹果产业转型升级, 示范带动陕西全省果业发展. 对福田雷 沃重工的投资 亦是如此. 作为农机行业的领军企业, 福田雷沃重工董 事长王桂民说, 雷沃重工每年投入大量资金用于新 产品的开发, 逐渐形成了真正意义上具有全球竞争力 的技术能力. 吴文军表示, 基金投资雷沃重工就是看中了它的创 新能力. 基金对公司的投资重点支持其进行基础研发, 同时 带动了工商银行等社会资本支持其融资租赁业务. 吴文军认为,传统的财政资金对农业的投入多是 撒 胡椒面 式的.中国农业产业发展基金既不是完全着眼于 利润最大化的纯商业投资,也不是无偿的财政投入,完全市 场化的运作不仅保证了财政资金的使用效率,更可以得到资本 市场的充分认可. 助推农业走出去 在 海洋强国 和 一带一路 的战略方针下, 中国农业基金投资全国第 一大民营远洋渔业公司, 具体用于其渔船的升级改造以及发展下游加工业, 扩大其船队规模、 延长其产业链条, 帮助企业走上可持续发展的道路. 该笔 投资以远洋渔业为切入点, 探索并引领中国农业 走出去 可持续发展新路. 从投资的角度看,远洋渔业也面临着诸多潜在风险.最主要的风险即 来自入渔国的政权、政策的变化.其次,由于其主要生产资料 (渔船) 在外,国内核查存在地理局限,存在潜在的财务风险.中国农业基金本着审 慎的决策原则,聘请了专业中介机构,对公司业务、财务、法律做了详尽 的尽职调查.从技术层面上看,远洋渔船虽在外,但农业部对其均有登 记、渔获在外靠岸经手入渔国海关、运回国内经手国内港口海关,是一个 完全公开、透明、信息数据可查证的运行流程,可以说是国内农业领域唯 一一个依靠国家力量形成可追溯体系的行业.从财务表现上看,入渔国风 险作为行业的主要风险,不可回避. 我们不能被风险吓到, 因为我们能看到中国与东盟尤其是中国与印尼 的合作的大趋势.祖国的强大是中国民营企业走出去的坚强后盾,他们会 受到祖国的保护.我们也要给这些勇敢走出去的民营企业以资金及智力支 持,助其扬帆海上丝绸之路 .吴文军表示. 据悉,今年基金在项目选择上会有一些新的亮点,包括协助国内农业 企业参与海外并购、引入海外先进种植模式、组成投资联合体引导更多社 会资金进入农业 领域以及在土地 集约化方面的投 资创新等;

在投 资合作方面,争 取联合产业投资 人或知名股权投 资基金共同投资;

对于发展势头较好的已投项目,可以通过多轮次投资帮助其做大做强做优. 2015年3月4日 星期三 专版 受托管好投资基金 中国农业产业发展基金董事长 吴文军 如何 做了几年的私募股权投资 (PE) 有一点成绩,也有很多教训.这促 使我一直在思考 PE 公司的成功要素是什么,自己如何能为一个 PE 公司 做更大的贡献. ? 私募股权投资的两个维度 在谈这些之前,先建立两个分析的维度,一是 PE 基金的组 织形式,二是国有PE基金的内在矛盾. 私募股权基金主要有两类,一类是合伙制,一类是公司 制.合伙制强调的是合伙人之间的平等交流和决策;

而公司制 最大的特点是有等级制度,信息是上下传递.这两者最大区别 在于,团队的贡献和激励是存在根本不同的. 公司制要处理这两点要难得多,由于上下级的存在,信 息存在不对称,且权力会在某种程度上左右一些职能,这导 致团队成员的贡献程度不好区分;

即便区分了,也不好设计 出匹配的激励机制.而合伙制就好得多,一堆合伙人在一个 桌子上讨论事情,各自带着各自的贡献 入伙 ,最后在平等 的背景下按照贡献分红,简单而清晰.所以,我们看到好的 PE 公司基本上都是合伙制的或合伙制基础上的公司制;

而那 些纯粹的公司制的基金,不管背景多么........