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rdqh.com 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 期货策略周报―金属 强烈关注: 积极关注: 一般关注: 本周推荐 ? 本周推荐 本 周提示 期铜 品种合约 机会类型 操作计划 操作评级 沪铜

1709 短线 建议沪铜

1709 合约背靠

46000 元之上逢低多, 入场参考

46500 元,目标

47500 元 沪铝

1709 短线 建议

1709 合约可背靠

13850 元之上逢低多, 入 场参考

14000 元附近,目标关注

14300 元 沪镍

1709 短线 建议可于 72500-75500 元区间高抛低吸,止损 各600 元/吨 沪锌

1708 短线

22800 元/吨附近做多,止损

22400 元/吨 沪铅

1708 短线 震荡观望 沪金

1712 短线

269 元/克附近抛空,止损 271.5 元/克 沪银

1712 短线

3750 元/千克附近抛空,止损

3790 元/千克 焦煤

1709 短线

1120 附近买入,止损

1090 焦炭

1709 短线

1800 附近买入,止损

1760 郑煤

1709 短线

590 附近卖出,止损参考

595 铁矿石

1709 短线

450 上方偏多交易,跌破则止损 螺纹

1710 短线

3350 上方偏多交易,跌破则止损 时间 提示内容 影响领域 备注

7 月11 日 华东钢厂

7 月中旬调价政策 煤焦钢 部门:瑞达期货研究院 &

策略研究小组 咨询

电话:4008-8787-66

网址:www.rdqh.com 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 铜 观察角度 概况说明 行情回顾 上周伦铜承压重挫,为三周来首次下滑,其中

3 个月伦铜下跌 2.31%至5815 美元/ 吨,周内运行区间为 5957-5811 美元/吨.目前伦铜日收盘价重回均线交织处,显示 多空交投谨慎, 但短期反弹格局犹存. 同期, 沪铜主力合约亦震荡下滑, 收跌至

46780 元/吨,较此轮反弹高点

47800 元/吨回落

1020 元/吨. 关注焦点

1、上周美元指数震荡反弹,上涨 0.39%至96,仍基本维持上周录得的较大跌幅,显 示短期美元指数振荡整理五周的时间后选择向下跌破,需警惕跌势进一步扩大,下 方支撑关注

95 关口.同时美原油期货主力合约承压重挫,周跌 4.32%至44.33 美元 /桶.

2、美国

6 月季调后非农就业人口增加 22.2 万人, 好与预期, 预期为增加 17.9 万人. 同时,美国

6 月ISM 非制造业 PMI 为57.4,好于预期的 56.5,5 月为 56.9.

3、中国经济数据方面,中国

6 月财新服务业 PMI 为51.6,为逾一年来次低,且低 于5月的 52.8,其中新业务指数创

13 个月低点.

4、持仓方面,截止今年

7 月3日当周,美铜 CFTC 总持仓增加

13645 手至

267148 手.持仓结构方面,美铜 CFTC 投机基金多头增加 9821,空头增加

7164 手,投机净 持仓为净多

16345 手,较上周增加

2657 手,但为连续第

36 周维持净多状态,显示 投机基金中期仍积极看涨.此外,7 月6日,伦铜持仓量为 34.2 万手,周增

9560 手,上周伦铜增仓下跌,显示空方再度来袭,铜市回调气氛浓厚. 现货情况 据SMM 报道,进入

7 月份资金面得到缓解,由于进口盈利窗口持续关闭,进口铜减 少,即将进入交割周期,周初时隔月价差尚在百元以上,贸易商带头疯狂收货,报 价快速拉涨,现货报价自贴水快速反转为升水,周一贴水

120 元/吨-贴水

60 元/吨, 周三时已上抬至升水

30 元/吨-升水

80 元/吨, 周后, 隔月基差收窄至

70 元/吨左右, 周初收货的持货商换现意愿强烈,货源蜂拥而出,升水报价松动下滑,周末时已回 归至升水

10 元-50 元/吨,重新显现供大于求的格局.周内下游保持按需采购,贸 易投机商买卖活跃并主导市场交易. 上下游情况

1、上游:全球第一大铜矿―必和必拓控股的智利 Escondida 铜矿

2017 年一季度铜 产量同比减 63%至97103 万吨,受累于工人罢工.

2、中游: 墨西哥

4 月铜产量为

39732 吨, 同比下滑 0.3%. 智利

5 月铜产量为

469196 吨,同比增加 9.3%,1-5 月累计产量为

2106105 吨.

3、下游:中国

5 月精铜进口量为

265053 吨,同比下滑 16.97%,1-5 月精铜累计进 口1272161 吨,同比下滑 28.18%.

4、机构预估:法国兴业银行将

2017 年和

2018 年铜预估均价下调至

5700 美元/吨、

6000 美元/吨. 库存 上周伦沪铜库存均增加, 截止

7 月6日当周, LME 铜库存报

315075 吨, 周剧增

65375 吨,为六周来首次增加,显示短期铜市供应压力明显攀升;

同期,上期所沪铜库存 报182804 吨,周剧增

6184 吨,接近于年内

1 月2日创下的低点(172979 吨),显 示短期国内库存压力上升. 关键价位 伦铜上下阻力和支撑关注 6200,5600 美元;

沪铜

1708 合约上下阻力和支撑关注

48500 元,46000 元. 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 《本周策略》 策略类型 策略内容 操作计划 研究评级 短线(1 周内) 沪铜延续反弹,逢低多 建议沪铜1709合约背靠 46000元之上逢低多, 入场 参考46500元,目标47500 波段(1 个月内) 7月仍为铜市消费旺季,关注下游企业 的补库需求,或有利于铜价走强. 建议沪铜1709合约可背靠 46000元之上持有之前建 立的多单,目标48000元 中线(1-3 个月) 三季度为铜市消费旺季, 可持回调买入 思路 建议沪铜1709合约可背靠 46500元之上持有此前建 立的多单,目标上移至 48500元 套利交易 中国短期经济反弹基础不牢固, 同时美 元指数承压下滑利多伦铜, 建议转变思 路,可买伦铜抛沪铜 建议逢低建立卖沪铜买伦 铜 现货套保 此番铜价下跌, 下游用铜企业可趁势建 立部分铜库存 沪铜多头保值关注45500 元一线支撑,空头可关注 48000元附近的保值机会 《

图表解读》 图1 伦沪铜现货升贴水对比 图2 伦沪铜两市库存对比 解读:据SMM 报道,进入

7 月份资金面得到缓解,由 于进口盈利窗口持续关闭, 进口铜减少, 即将进入交 割周期, 周初时隔月价差尚在百元以上, 贸易商带头 疯狂收货, 报价快速拉涨, 现货报价自贴水快速反转 为升水,周后,隔月基差收窄至

70 元/吨左右,周初 收货的持货商换现意愿强烈, 货源蜂拥而出, 升水报 价松动下滑,周末时已回归至升水

10 元-50 元/吨, 重新显现供大于求的格局.周内下游保持按需采购, 贸易投机商买卖活跃并主导市场交易. 解读:上周伦沪铜库存均增加,截止

7 月6日当周, LME 铜库存报

315075 吨,周剧增

65375 吨,为六周 来首次增加, 显示短期铜市供应压力明显攀升;

同期, 上期所沪铜库存报

182804 吨, 周剧增

6184 吨, 接近 于年内

1 月2日创下的低点(172979 吨),显示短 期国内库存压力上升 瑞达期货研究院 服务热线: 4008-8787-66 www.rdqh.com 铝 观察角度 概况说明 行情回顾 上周伦铝延续反弹,但涨幅明显缩窄,其中

3 个伦铝上涨 0.42%至1941 美元/吨, 周内运行于 1948-1912 美元/吨,为连续两周上涨,日收盘价创下

6 月初高点,目前 伦铝回至均线组之上运行,上涨意愿攀升,受国内电解铝供给侧改革预期提振.同期,沪铝

1709 合约亦振荡走高,但涨幅弱于伦铝,周五收

14175 元/吨,周内运行 于14305-14010 元/吨. 关注焦点

7 月6日发改委在北京召开清理电解铝违规项目工作会议,重审从严治理态度. 现货情况 据SMM 报道,本周为本月最后一周,冶炼厂也多在周初时结束了长单交易,周初显 供需僵持局面,持货商对后市持续反弹信心不足,因此出货变现意愿积极,年中结 算来临,现货贴水扩大至 130~120 元/吨,一周成交不佳.跨入

7 月后逐渐进入消费 淡季,库存继续增长,供应压力持续增大,但下周持货商暂时解除资金压力,在逐 渐进入交割月时,现货贴水欲尝试先收贴水,试水需方市场的反应,预计下周现货 贴水集中在 140~100 元/吨. 上下游情况

1、上游:周四马来西亚官方宣布再度延长暂停开采禁令

6 个月,直至今年年底,以 便清理铝土矿库存. 马来西亚政府在

2016 年1月首度执行暂停开采铝土矿禁令, 为 期三个月,此后多次延长该禁令.

2、中游:7 月6日发改委在北京召开清理电解铝违规项目工作会议,重审从严治理 态度.俄罗斯今年 1-5 月率出口

1283600 吨,低于去年的

1415000 吨.

3、下游:海关数据显示,我国

5 月铝材出口

41 万吨,同比攀升 9.6%,1-5 月铝材 累计出口

174 万吨,同比攀升 3.7%.世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告 显示,

2017 年1-4 月原铝市场供应短缺 68.3 万吨, 而2016 年全年短缺 109.6 万吨. 今年 1-4 月,原铝需求量为

2035 万吨,较去年同期增加

158 万吨.1-4 月原铝产量 同比增加 129.5 万吨

4、机构预估: 美银美林预计,

2017 年铝均价为每吨 1,902 美元, 之前预估为 1,931 美元;

2018 年为 1,950 美元. ........