PDF《该来的都来,重新审视特别排放限值》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币) 市场优化平均市盈率 19.

56 国金公用事业与环保产业指 数3720.58 沪深

300 指数 4285.40 上证指数 3487.86 深证成指 11296.27 中小板综指 11325.76 相关报告 1.《重庆电改提速,配售电合资企业成立- 公用事业与环保产业行业点评》 ,2018.1.18 2.《河北目标工业端全面达标排放,超低排 放改造持续进行-公用事业与... 》 , 2018.1.14 3.《河北、河南

18 年重点行业超低改造, 示范效应显著-公用事业与环... 》 , 2018.1.11 4.《中办要求全面实施湖长制,全环节输配 电价体系形成-公用事业与环... 》 , 2018.1.7 5.《环保税法正式实施,树立中国环保里程 碑-公用事业与环保产业行业... 》 , 2018.1.1 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 ( 8610)66216815 s [email protected] 陈苗苗 联系人 ( 8621)60230249 c [email protected] 邓晖 联系人 ( 8610)66216739 d [email protected] 该来的都来,重新审视特别排放限值 市场回顾 ? 上周板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌 1.85%.上个交易周,沪深

300 上涨 1.43%,上证综指上涨 1.72%,创业板指下跌 3.22%.申万公用事业与 环保板块下跌 1.85%,涨幅前三名的是新能源发电(申万)(0.66%) 、燃气Ⅲ (申万)(-0.24%) 、水务Ⅲ(申万)(-0.38%)涨幅后三名的是燃机发电(申万)(-4.99%) 、环保工程及服务Ⅲ(申万)(-4.48%) 、热电(申万)(- 4.25%) . ? 公用事业与环保个股方面,八成标的下跌.涨幅前三的个股为钱江水利 (5.70%) 、京蓝科技(3.14%) 、凌云 B 股(2.83%),跌幅前三的个股为神雾 环保(-27.11%) 、神雾节能(-26.24%) 、滨海能源(-18.24%) . 一周观点 ? 环保方面, 2+26 城市执行大气污染特别排放限值,非电超净改造范围及 时间进一步明确.日前环保部印发《关于京津冀大气污染传输通道城市执行 大气污染物特别排放限值的公告》 ,对比

17 年5月出台的征求稿,终稿在范 围有所扩展(从火电、钢铁扩展至非电全行业) 、执行时间上有所推后.具 体来看,对于新建项目(有特别排放限制要求行业) ,自2018 年3月1日起 执行(原为 17/6/1) .对于现有企业,火电、钢铁、石化、化工、有色(不 含氧化铝) 、水泥及在用锅炉,自2018 年10 月1日起执行(原为 17/10/1) ;

对于炼焦化学工业现有企业,自2019 年10 月1日起执行(原为 18/6/1) .终稿对 钢铁烧结、球团工业,平板玻璃、陶瓷、砖瓦工业,以 标准修改单方式提出大气污染物特别排放限值要求,自2018 年6月1日起 执行 不再单列,而是统一按修改单相应公告规定的时间执行.另外终稿新 增规定,地方有更严格排放控制要求的,按地方要求执行.此前,河南省公 布的《2018 年大气治坚方案(征求意见稿) 》要求七大非电行业在

10 月底前 完成超净改造.对于

2018 年6月底前完成的企业,将减少 2018-2019 年冬 季错峰生产时间和停限产比例.河北省环保厅则表示

2018 年将开展工业企 业全面达标排放行动,对钢铁、焦化等重点行业实施超低排放改造.我们认 为超净排放成为工业复产的助推器,同时在短期气荒的背景下,超净排放的 清洁燃煤是有效措施.我们认为钢铁烧结等

20 项国家污染物排放标准修改 单终稿落地在望,持续看好非电提标改造的加速,及监测设备的订单释放. ? 公用事业方面,重庆电改提速,配售电合资企业成立.近日国网与长兴电力 合资成立配售电公司,我们认为合作将有效协调双方利益,提高电改各方的 积极性,对于电改的加速推进具有重要意义.重庆电改的加速推动,有利于 低边际成本的水电企业参与交易电竞争,扩大市场份额,降低弃水量,改善 公司业绩,推荐长江电力等. 投资建议 ? 环保方面,推荐清新环境、龙净环保、聚光科技.公用事业方面,推荐水电 长江电力,核电中国核电. 风险提示 ? 土壤等政策进度不及预期、环保督察力度波动风险、环保工程进度风险.

3693 3887

4081 4275

4468 4662

4856 170123

170423 170723

171023 国金行业 沪深300

2018 年01 月21 日 能源与环境研究中心 公用事业与环保产业研究 买入(维持评级) ) 行业研究周报 证券研究报告 行业研究周报 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 一周行情回顾.3 上周板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌 1.85%3 公用事业与环保个股方面,八成标的下跌.3 行业要闻.4 环保部印发《排污许可管理办法(试行)

4 四部委通知排污费停征,确保今年

1 月1日前的排污费应收尽收.4 环保部制定京津冀大气污染传输通道城市大气污染物特别排放限值

5 广东空气质量连续三年稳定达标,珠三角地区率先实现三年达标目标.5 环保部发布饮料酒制造业、船舶和制浆造纸业行业污染防治技术政策指南...5 环保部发布三行业建设项目环评文件审批原则.6 深圳市发布土壤污染治理与修复策略规划(2017-2020 年)6 《广东省近岸海域污染防治实施方案》印发.6

2017 全国 VOCs 监测与治理创新成果 评审结果出炉.7 公司要闻.8 近期工作.11 行业&

公司深度研究报告

11 行业&

公司点评.12 重点推荐公司盈利预测及评级

13 重点公司推荐逻辑.13 风险提示.14

图表目录

图表 1:上周公用事业与环保板块涨跌情况.3

图表 2:上周申万公用事业与环保各三级子版块涨跌情况.3

图表 3:A 股公用事业与环保板块周涨跌幅前十公司.3

图表 4:A 股公用事业与环保板块周涨跌幅后十公司.3

图表 5:环保公司业绩预告汇总.8

图表 6:上市公司公告.8

图表 7:行业&

公司深度研究报告

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图表 8:行业&

公司点评

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图表 9:重点推荐公司盈利预测及评级.13 行业研究周报 -

3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一周行情回顾 上周板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌 1.85% ? 上周板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌 1.85%.上个交易周,沪深

300 上涨 1.43%,上证综指上涨 1.72%,创业板指下跌 3.22%.申万公用事业 与环保板块下跌 1.85%,涨幅前三名的是新能源发电(申万)(0.66%) 、燃气Ⅲ(申万)(-0.24%) 、水务Ⅲ(申万)(-0.38%)涨幅后三名的是燃机发电 (申万)(-4.99%) 、环保工程及服务Ⅲ(申万)(-4.48%) 、热电(申万)(- 4.25%) .

图表 1:上周公用事业与环保板块涨跌情况

图表 2:上周申万公用事业与环保各三级子版块涨跌情况 来源:WIND、国金证券研究所 来源:WIND、国金证券研究所 公用事业与环保个股方面,八成标的下跌 ? 公用事业与环保个股方面,八成标的下跌.涨幅前三的个股为钱江水利 (5.70%) 、京蓝科技(3.14%) 、凌云 B 股(2.83%),跌幅前三的个股为神 雾环保(-27.11%) 、神雾节能(-26.24%) 、滨海能源(-18.24%) .

图表 3:A 股公用事业与环保板块周涨跌幅前十公司

图表 4:A 股公用事业与环保板块周涨跌幅后十公司 来源:WIND、国金证券研究所 来源:WIND、国金证券研究所 行业研究周报 -

4 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业要闻 环保部印发《排污许可管理办法(试行) 》 ? 环保部印发《排污许可证管理办法(试行) 》 .环境保护部近日印发《排污 许可管理办法(试行) 》 (以下简称《管理办法》 ),规定了排污许可证核发 程序等内容,细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任,为改 革完善排污许可制迈出了坚实的一步. ? 《管理办法》对《排污许可证管理暂行规定》进行延续、深化和完善. 《管理办法》在结构和思路上与我部已发布的《排污许可证管理暂行规定》 (环水体〔2016〕186 号)保持一致,内容上进一步细化和强化.同时根 据部门规章的立法权限,结合火电、造纸行业排污许可制实施中的突出问 题,对排污许可证申请、核发、执行、监管全过程的相关规定进行完善, 并进一步提高可操作性. ? 《管理办法》是排污许可证申请与核发主要依据. 《管理办法》规定了排 污许可证核发程序,明确排污许可证申请、审核、发放的完整周期以及变 更、延续、撤销、注销、遗失补办等各种情形,规范企业需要提供的材料、 应当公开的信息,环保部门受理的程序、审核的要求、发证的规定以及可 行技术在申请与核发中的应用等内容. ? 《管理办法》强调技术支持. 《管理办法》明确环境保护部负责制定排污 许可证申请与核发技术规范、环境管理台账及排污许可证执行报告技术规 范、排污单位自行监测技术指南、污染防治可行技术指南等相关技术规范. 同时明确环境保护主管部门可通过政府购买服务的方式,组织或者委托技 术机构提供排污许可管理的技术支持. ? 《管理办法》明确依证严格监管执法.监管执法部门应制定排污许可执法 计划,明确执法重点和频次;

执法中应对照排污许可证许可事项,按照污 染物实际排放量的计算原则,通过核查台账记录、在线监测数据及其他监 控手段或执法监测等,检查企业落实排污许可证相关要求的情况.同时规 定,排污单位发生异常情况时如果及时报告,且主动采取措施消除或者减 轻违法行为危害后果的,应依法从轻处罚;

? 《管理办法》细化了环保部门、排污单位和第三方机构的法律责任.在现 有法律框架下细化规定了排污单位、环保部门、技术机构的法律责任和处 罚内容.细化规定了无证排污、违证排污、材料弄虚作假、自行监测违法、 未依法公开环境信息等违反规定的情形,根据相关法律明确了对违法行为 的处罚规定. (资料来源:环保部、国金证券研究所) 四部委通知排污费停征,确保今年

1 月1日前的排污费应收尽收 ? 自2018 年1月1日起,全国停征排污费和海洋工程污水排污费.财政部、 国家发展改革委、环境保护部、国家海洋局近日联合发出关于停征排污费 等行政事业性收费有关事项的通知.通知指出,自2018 年1月1日起, 在全国范围内统一停征排污费和海洋工程污水排污费.其中,排污费包括: 污水排污费、废气排污费、固体废物及危险废物排污费、噪声超标排污费 和挥发性有机物排污收费;

海洋工程污水排污费包括:生产污水与机舱污 水排污费、钻井泥浆与钻屑排污费、生活污水排污费和生活垃圾排污费. ?

2018 年1月1日前的排污费和海洋工程污水排污费应确保应收尽收.通知 要求,各执收部门要继续做好

2018 年1月1日前排污费和海洋工程污水 排污费征收工作,抓紧开展相关清算、追缴,确保应收尽收.排污费和海 洋工程污水排污费的清欠收入,按照财政部门规定的渠道全额上缴中央和 地方国库.各执收部门要按规定到财政部门办理财政票据缴销手续. (资 料来源:环保部、国金证券研究所) 行业研究周报 -

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