PDF《京津冀执行特别排放限值,非电提标在路上》

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2018 年01 月21 日 证券研究报告?行业研究?公用事业 公用事业行业周报(0115-0121) 京津冀执行特别排放限值,非电提标在路上 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师:王颖婷 执业证号:S1250515090004

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邮箱:[email protected] [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源:聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数

147 行业总市值(亿元) 24,116.78 流通市值(亿元) 23,438.36 行业市盈率 TTM 25.45 沪深

300 市盈率 TTM 相关研究 [Table_Report] 1. 排污许可证专题报告: 排污许可证改革 元年,2020 年覆盖全行业 (2018-01-16) 2. 公用事业行业周报 (0108-0114) : 督查 巡查常态化, 持续关注非电大气治理领 域(2018-01-15) 3. 公用事业行业周报(0102-0107) :土 壤污染防治法草案二次征求意见, 湖 长制 出台 (2018-01-08) 4. 公用事业行业周报(1225-0101) :环 保税法正式实施,重点关注工业环保 (2018-01-01) 5. 环保税事件点评:环保税具备法律刚 性,助力提高收缴率 (2017-12-28) [Table_Summary] ? 市场回顾 上周上证综指收于 3487.86 点,上涨 1.72%,沪深

300 指数收于 4285.40 点,上涨1.43%, 创业板指收于 1728.14 点, 下跌 3.22%, 申万公用事业板块下跌 1.85%, 四大子板块中电力板块下跌 0.70%、水务板块下跌 0.38%、燃气板块下跌 0.24%、 环保板块下跌 4.48%. ? 重要政策及事件

1、环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值 的公告》 .环保部决定在京津冀大气污染传输通道 2+26 个城市执行大气污染物 特别排放限值.新建项目方面:已规定大气污染物特别排放限值的行业以及锅炉, 自2018 年3月1日起施行. 未规定特别排放限值的行业, 待相应排放标准制修订 或修改后施行.现有企业方面:火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝) 、 水泥行业现有企业以及在用锅炉,自2018 年10 月1日起,执行二氧化硫、氮氧 化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值;

炼焦化学工业现有企业,自2019 年10 月1日起,执行二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物特别排放限值. 对于未规定特别排放限值的行业,待相应排放标准制修订或修改后执行.

2、环保部发布《2018 年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》 .方案确定

2018 年在污染较重的京津翼及周边、长三角、珠三角、成渝、关中地区、辽宁中 南部、武汉及周边城市开展 VOCs 监测,直辖市、省会城市及计划单列市监测项 目包括光化学反应活性较强或可能影响人类健康的

117 种物质,地级城市监测

70 种物质.同时方案对监测的时间频次及操作规程等做了规定.

3、 《2017 年国内外油气行业发展报告》发布.报告估计

2017 年全年天然气消费 量2352 亿立方米,同比增长 17%,占一次能源消费总量的 7.0%.全年天然气消 费增量超过

340 亿立方米,刷新中国天然气消费增量历史. ? 本周观点 环保板块:上周环保部发布《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物 特别排放限值的公告》 ,规定了大气污染物特别排放限值的执行行业和时间,虽然 目前特别排放限值执行的标准主要为

2015 年以前发布, 但考虑到正在征求意见的 《钢铁烧结、球团工业大气污染物排放标准》等20 项修改单,叠加河南、河北地 区非电提标改造政策出台,我们认为非电领域大气治理提标及其配套政策正逐步 出台,重点关注非电领域大气治理,个股重点关注龙净环保、清新环境和聚光科 技.环保板块仍持续看好工业环保、流域治理机会.具体细分上 1)监测检测:环 保治理监测检测先行,环保税征收依据以自动监测为主,强化自动监测地位,推 荐聚光科技;

2)工业大气:非电提标预期强,关注龙净环保、清新环境;

3)工 业水:关注上海洗霸、国祯环保、博世科.4)工业危废:关注东江环保、金圆股 份、雪浪环境、永清环保;

5)流域治理、黑臭水治理持续发力,PPP 政策倾斜民 营企业,重点关注东方园林、博世科、京蓝科技等;

自下而上推荐内生良好,国 改实质推进的兴蓉环境,提高关注

18 年有望出台的《土壤污染防治法》带来的土 壤修复板块机会.本周重点关注聚光科技、兴蓉环境、龙净环保和京蓝科技. 公用事业板块:电力方面,电力供给侧改革、售电侧改革持续推进,持续关注水 电龙头长江电力、国投电力、川投能源,重点关注电改第一股三峡水利.燃气方 面,燃气消费量持续上行,进口依赖下国内气源或将优先消化,景气度提升,关 注蓝焰控股、广汇能源、中天能源.同时,清洁取暖规划表明将长期推动煤改气, 持续关注迪森股份、百川燃气.本周重点关注:三峡水利和蓝焰控股. ? 风险提示:非电政策出台不及预期风险,电改和煤改气不及预期风险. -6% 1% 8% 15% 22% 29% 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 公用事业 沪深300 公用事业行业周报(0115-0121) 请务必阅读正文后的重要声明部分 目录1上周行情回顾.1

2 上周重要政策.2 2.1 环保板块.2 2.2 公用事业板块.4

3 上周重点公司公告.5

4 本周投资观点.6

5 重点关注

7 公用事业行业周报(0115-0121) 请务必阅读正文后的重要声明部分 图目录图1:上周市场行情走势.1 图2:上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅

1 图3:上周公用事业(申万)板块个股涨幅前十

2 图4:上周公用事业(申万)板块个股跌幅前十

2 表目录表1:上周重点公司公告一览.5 表2:重点关注板块梳理.7 表3:本周重点关注标的及其投资逻辑

7 公用事业行业周报(0115-0121) 请务必阅读正文后的重要声明部分

1 1 上周行情回顾 上周上证综指收于 3487.86 点, 上涨 1.72%, 沪深

300 指数收于 4285.40 点, 上涨 1.43%, 创业板指收于 1728.14 点,下跌 3.22%,申万公用事业板块下跌 1.85%,四大子板块中电力 板块下跌 0.70%、水务板块下跌 0.38%、燃气板块下跌 0.24%、环保板块下跌 4.48%. 图1:上周市场行情走势 数据来源:WIND,西南证券整理 图2:上周申万一级分类行业及公用事业子板块涨跌幅 数据来源:WIND,西南证券整理 个股方面, 涨幅前五分别为钱江水利 (+5.70%) 、 高能环境 (+2.72%) 、 中国核电 (+2.72%) 、 湖南发展 (+2.12%) 、西昌电力(+1.93%) .跌幅前五的分别为神雾环保(-27.11%) 、新滨 海能源(-18.24%) 、环能科技(-10.76%) 、重庆燃气(-9.81%) 、长春燃气(-9.59%) . -5.00% -4.00% -3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 2018/1/15 2018/1/16 2018/1/17 2018/1/18 2018/1/19 环保工程及服务Ⅱ(申万) 上证指数 沪深300 创业板指 公用事业(申万) -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 银行 ( 申万 ) 非银金融 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 建筑装饰 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 燃气Ⅱ 水务Ⅱ 纺织服装 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 电力 采掘 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 家用电器 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 环保工程及服务Ⅱ 计算机 ( 申万 ) 公用事业行业周报(0115-0121) 请务必阅读正文后的重要声明部分

2 图3:上周公用事业(申万)板块个股涨幅前十 图4:上周公用事业(申万)板块个股跌幅前十 数据来源:WIND,西南证券整理 数据来源:WIND,西南证券整理

2 上周重要政策 2.1 环保板块 ? 环保部:通报近期部分城市环境空气质量自动监测站点受到喷淋干扰有关情况 中国环境监测总站通过对国控环境空气自动监测站点例行检查时发现,2017 年9至10 月期间, 江西省新余市飞宇、 河南省信阳市南湾水厂两个国控站点附近有雾炮车喷雾作业, 水雾直接........