PDF《新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表》

证券代码:000876 证券简称:新希望 新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表 编号: 投资者关 系活动类 别 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 新闻发布会 现场参观 其他 参与单位 名称及人 员姓名 序号 单位名称 人员姓名

1 中信证券 熊承慧

2 中信证券 李品科

3 中信证券 朱欣E

4 华创证券 王莺5建信养老基金 李重阳

6 合众资产 苏杨7鸿凯投资 施嘉锐

8 建信基金 王帆9工银瑞信基金 张玮升

10 南华基金 刘深11 中金公司 薛一品

12 华夏久盈资产管理 魏玉波

13 海雅金融控股 曾伟杰

14 海燕投资 程伶君

15 天火资本 陈资16 中信证券 王晗17 鸿道投资 粟敏18 泓德基金 刘风飞

19 华夏基金 夏云龙 时间

2018 年12 月28 日 地点 北京市朝阳区望京 SOHO 塔三 A 座11 层 公司会议室 上市公司 接待人员 姓名 新希望六和股份有限公司证券事务代表/董事办主任 白旭波 以及董事办其他工作人员 投资者关 系活动记 录(含行 程及沟通 内容) 公司证券事务代表、 董事办主任白旭波对公司经营情况做了介绍 白旭波首先对公司背景进行了介绍,公司是通过饲料行业起家, 现在是全国最大的饲料生产商和禽肉供应商, 未来发展的重点是养猪 板块.

公司前十一个月猪料增长 10%,禽料增长 10%,水产料增长 20% 多.在食品板块上也有较好的基础,是2008 年奥运会的指定猪肉供 应商、2010 年世博会和

2018 年上合峰会指定禽肉供应商. 公司的生猪养殖业务

2019 年的出栏有望增长至

350 万头,2020 年有望增长至 800-1000 万头.这些都是不包含内销的新口径.在产 能布局上以销区为主;

在生产成本上扣除留给饲料部门的利润后,已 经与头部友商较为接近. 问答交流环节:

一、养猪业务方面的问题 Q:对于非洲猪瘟,贵公司如何看待相关政策以及疫情? A:首先公司认为冬季本身就是病情高发期.农业部新规对行业 及公司的影响是积极的.之前是形成了一个割裂的市场,有的地区是 种猪调不过去、有的地区缺仔猪.新的政策出台后,对肥猪的调运也 有所松动,估计猪价的地区差价会逐渐拉平.但是,公司仍然看好长 周期,一方面补产能没那么快,另一方面,车辆调运、疫情等会限制 补栏.同时在新规之前,由于限运政策执行得非常严,种猪和仔猪也 不让调运,受此影响,公司的核心种猪对母猪场的调运延后了 1-2 个月.公司的核心种猪养殖区域有

3 个,分别位于山东、四川、陕西的 本香.现在跨省调运只要国家有规则,公司就会按照执行,去产能是 积极主动的行为,不是被动的,农业部出台的规定总体上有利于整个 行业以及行业内大公司的长远发展. Q:请贵公司介绍一下行业去产能情况? A:公司发动养猪单元、饲料业务单元的人员走访了

10 多个省的 客户,主要是偏中小型养殖户,平均算下来母猪的产能同比去化了 10%. Q:请介绍一下公司产能布局及扩张计划? A:公司出栏量增长计划是:2017 年,包含内销

240 万头,剔除 内销

190 万头;

2018 年,包含内销 300-310 万头,剔除内销 250-260 万头;

2019 年目标是 350-360 万头;

2020 年目标 800-1000 万头;

2021 年1500-1800 万头;

2022 年冲击

2500 万头. 当前产能建设进度:1)截至

10 月中旬,正在运营的项目对应的 产能是 350-400 万头,可能没有满产、或者刚进猪,足够覆盖明年的 出栏量. 2) 目前在建的项目对应的产能是 350-400 万头, 合计约 700-

800 万头,估计明后年竣工,对应

2020 年的出栏量.3)正在筹建的 项目,对应的产能是 1500-1800 万头,基本上地方政府的协议已经签 署,合计高于

2400 万头,对应的就是

2022 年的

2500 万头的出栏量.

2018 年出栏分布(肥猪口径) :前十个月,山东 40%,四川 15%, 陕西 8%,河北、湖南、广东、广西、海南等都是 5%. 在中期产能布局上最近几年新建的项目比较多的还是集中在山 东和河北这两个地方. 长期产能布局:战略定位是靠近消费区域,主要在

8 个省养猪: 辽宁、河北、山东、江苏(东部沿海四个省,覆盖坏渤海、长三角) 、 广东、广西、四川、陕西,8 个省基本就是公司长期 80%的产能.具 体来说:1)辽宁中西部,河南的中南部、山东的西北部,环渤海区域 辐射京津市场;

2)山东的南部、江苏的北部、安徽的北部,淮海地 区,辐射长三角市场;

3)珠三角,在广西、广东的西北部山区养;

4) 四川和重庆,西南区域. 扩张进度低于前期预期的原因:以前是

2019 年就想冲击

700 万 头的目标,现在就变成了只能冲击 350-360 万头.原因主要是:1) 内部调整:二季度的极端猪价导致一些项目的建设放缓,行业里其他 好多企业也都有受影响.2)外部因素:雨季多发,导致工期上受影 响. 资金来源:当前阶段负债率还不高,主要通过直接借贷、发债. 后面会考虑更多种方式的融资渠道. Q:请介绍一下公司的养殖模式? A:公司目前绝大部分是采取公司+农户的模式,自繁种猪、把仔 猪给农户育肥. 最初对未来合作育肥和自育肥的比例构想是 1:3,现在调整为 1:1.调整的原因是:1)合作农户的稀缺性:很多公司会选择合作放 养的模式, 未来几个比较大的养殖公司可能会在合作农户上存在激烈 的竞争,2)自育肥可以通过精细化管理实现低成本,抵抗猪价下行 的风险;

3)考虑到对合作农户的管理难度更大,认为自育肥的方式 更有利于疫病防控. Q:请介绍一下公司的养殖成本? A:养殖成本平均约 12.6 元/公斤左右.公司目前存在外购仔猪 和自有仔猪两种模式,其中自有仔猪育肥的全成本更低.如果扣除留 给饲料部门的利润的话,公司的完全成本与头部友商已经比较接近 了. Q:请介绍一下公司屠宰布局? A:为了和养猪业务做匹配,公司的屠宰布局或加快:公司的长 期目标是转向猪肉供应商,所以一定会发展屠宰.最初的计划是先将 养殖规模扩张到 1000-1500 万头以后,再考虑屠宰.现在受非洲猪瘟 的影响,为了和养猪业务做匹配,公司对屠宰的布局会加快. 屠宰扩张的条件有以下几点:1)有了非洲猪瘟之后,可能大企 业去拿屠宰的牌照会更容易.2)地方政府还是很欢迎企业去建屠宰 场的, 因为可以增加税收. 3)背靠集团资源, 公司与地方政府的合作 会更顺畅.公司更倾向于轻资产整合模式来加快屠宰布局.

二、饲料业务方面的问题 Q:请介绍一下

2018 年饲料业务的经营情况? A:前11 个月饲料总量 1500-1600 万吨,估计全年 1600-1700 万吨,同比增幅 10-11%.禽料突破了

1000 万吨,同比增幅达到 10-11% 猪料达到 380-400 万吨, 同比增幅 8-10%. 其中母教保料累计销量 90-

100 万吨,同比下降 5%;

仔中大猪料累计销量 280-300 万吨,同比增 长10-15%.水产料超过

100 万吨,同比增 20-25%. Q:请介绍一下饲料业务

2019 年经营目标? A:公司计划整体销量至少达到 10%的增幅.其中,禽料最有确定 性,猪料确定性会差一些,主要是担心生猪在产产能还在底部;

水产 料存在不确定性,原因是水产养殖的景气已经持续了 2-3 年,明年的 持续性还不确定,可能水产料行业的整体增速会放缓;

但是,公司通 过产能的改造、和管理架构的优化,预计明年水产料销量仍有不错增 长.从目前水产料的预售情况来看,明年的销量应有增长.在每吨盈 利方面预计明年猪料的吨盈利还会下降,禽料会好一些,水产料相对 来说会不确定. Q:猪料行业的未来空间是怎样的? A:公司认为养殖的规模化肯定会影响整个猪料的市场化空间. 未来会存在几种类型:超大型养殖场都是自配料,散户会买预混料、 自己配料,但是中小型养殖场仍然会继续外购饲料.原因在于,一般 单独开一个猪料场,没有

15 万吨以上的产量的话其实是不经济的, 按3-4 头猪消耗

1 吨饲料来折算,也就是说

50 万头以下规模的养殖 场都是有外购饲料的动力的. 提供资料 清单(如有) 无 日期 2018-12-28 ........