PDF《2017年四季度煤焦市场》

2017年四季度煤焦市场 分析与展望 冀中能源峰峰集团 煤炭市场信息部 钞玉科主题内容

一、今年以来黑色系市场表现

二、煤焦市场后期展望

三、炼焦煤资源分布及禀赋情况 第一部分:今年以来市场表现 黑色系前8个月产量对比 当月 同比 累计 累计同比 生铁

6261 3.

8

48670 3.60% 粗钢

7459 8.7%

56641 5.60% 钢材

9676 0.5%

74518 1.20% 焦炭

3691 -5.3%

29568 1.3% 煤炭

29077 4.10%

230000 5.40% 焦炭与钢材价格对比 今年以来,在山东地区焦炭拉涨的带动下,焦炭价格是波动上涨的.年内在

2、5--6 月份形成了两个阶段性底部,此后开始大增上涨.6月份以来焦炭价格出现连续攀 升,8轮涨价达到560元/吨,涨势巨大,最终在9月份达到年内的最高点.河北南部 准 一级焦出厂价2140元/吨,比去年底高出120元/吨. 据上述资料统计,焦炭指数比年初上涨290幅幅度16%;

钢材指数比年初上涨950点, 幅度28.3%%.钢材指数比焦炭系数上涨幅度高出12.3个百分点.螺纹钢价格目前达 到4200元左右. 生铁、粗钢、焦炭、焦煤产量对比图 ? 前8个月月国内焦炭产量29568万吨,累计同比增长1.3%.与此相 比,粗钢产量56641万吨,累计 同比增长5.6%,增长幅度高于焦 炭4.3个百分点.8月粗钢产量同 比增长8.7%,焦炭产量同比增幅 为-5.3%,意味着焦炭供应缺口 在8月迅速扩大,直接导致了焦 炭现货价格的持续调涨.伴随着 价格上涨的是焦化企业利润的修 复,据调研显示,当下国内焦化 企业加上能化副产品吨焦利润逾 500元/吨. 河北南部焦炭焦煤价格对比 ? 河北南部市场从2016年初两年来大幅上涨,焦炭(准 一级 焦)从660元、上涨到2160元、幅度227%;

主焦煤价格从570 元,上涨1410元,幅度达到147%.焦炭涨幅大于焦煤80个百 分点. 黑色系期货主力合约大幅上扬 ? 期货带动现货、现货推动期货,期期相互作用,演绎了黑色 系行情.螺纹钢、焦炭、焦煤期货主力合约大幅上涨,截止 9月10日,年涨幅分别为:35.5%、58.2%、19.6%.焦炭最 大、钢材次之、焦炭最少. 第二部分:煤焦市场展望 影响煤炭市场的因素---煤炭需求端 经济向好拉动需求增长: 宏观经济稳中向好的趋 势没有改,将拉动煤炭需求 保持增长,夏季高温度和冬 季取暖将是煤炭消费的两个 高峰时段.预计9月上旬和 10月煤炭将迎来消费的淡 季, 但安全事故频发,检 查增多,导致煤炭增产不及 预期,动力煤保持了稳定小 幅升势,淡季特征并不太明 显,动力煤下行的压力较小. ? 环保政策将带来不确定因素 环保的力度不断加大,对煤 炭市场特别是区域市场或者 个别时段影响较大.控制煤 炭消费总量、非石化能源增 加,将是国家治理环境的方 向,地方政府的压力也很大 的."2+26"冬季钢铁、 焦化限产,已经有了具体方 案.邯郸市主城区开始限煤. 届时,炼焦煤市场可能受到 较大抑制 2+26城市大气污染防止方案 2+26城市焦化错峰生产影响测算 2+26市场炼焦煤影响 ? 供给侧:2+26限产将影响焦炭供给 2722万吨.2+26范围内焦化厂全部 实施错峰生产,焦炉结焦时间延长到 36小时,位于城区的延长到48小时, 即产量下降30%-50%.限产时间从 10月1日到3月31日,六个月.限产 区范围内焦化厂产能在1.64亿吨以上, 目前华北地区样本焦化厂的开工率在 83%附近,16397万吨产能对应的年 化产量是13610万吨,半年产量6805 万吨,如果限产30%,则影响产量 2041万吨;

如果限产50%,则影响 产量3402万吨;

假设取中间值,假 设限产40%,预计6个月的限产对焦 炭产量的影响是2722万吨;

如果限 产时间在取暖季4个月则影响1814万吨.占月度供应的12%. ? 需求侧:最严格情况下需求下降 2177万吨.钢铁限产产能占全国比 例40%,目前全国日均粗钢产量240 万吨,限产要求是50%,也就是影响 日均产量240*40%*50%=48万吨, 限产4个月,减少产量5760万吨,占 去年产量7%,按照一吨粗钢耗0.84 吨生铁,一吨生铁耗0.45吨焦炭计算, 对焦炭需求减少 5760*0.84*0.45=2177万吨.测算如 果焦炭限产时间6个月,则低于焦炭 产量2722万吨的下滑;

焦炭供给缺 口存在;

如果焦炭限产4个月,则焦 炭会略有过剩363万吨,基本持平. 如果限产范围临时扩大,焦炭供给收 缩将大于2722万吨的理论值,焦炭 现货价格在限产之后将有上行空间. 2+26城市钢材限产影响 ? "2+26"城市钢材产量3.8亿吨,占全国比重33.3%.而采暖季通常为11月15日 至次年3月15日,即4个月.考虑到17年前7月钢材产量同比仅增长1.1%,我们 假定不限产情形下全年产量增速1.1%.则限产将导致7个重点城市采暖季产量 减少:21352*1.011*0.5/3=3598万吨,采暖季钢材产量下降:18.8*0.5=9.4%, 17年钢材产量下降:9.4%/6=1.6%,全年增速从1.1%降至-0.5%.若"2+26"城 市均限产,则采暖季产量减少6383万吨,采暖季钢材产量下降16.6%,而17年 钢材产量下降:16.6%/6=2.8%,即全年增速从1.1%降至-1.7%. 错峰生产、焦厂关停,环保大戏上演 ? 8月分以来,邯郸地区就有四家焦化企业4.3米碳化室焦炉关停或正 在关停,其中峰煤焦化90万吨、金华焦化60万吨、邯郸丰泰80万吨、还 有彭楠焦化60--90万吨,其中峰煤焦化、丰泰焦化、金华焦化都是国有 大型企业国有企业.据有关信息陆续还有焦化厂也在关停之中.目前合 并关停290--320万吨. ? 焦化厂关停从方案落实到了实处.环保不再是口号,不再是阶段、不再 是表象,而是动了真格的. ? 河南出台错峰生产方案,从10月1日起,安阳地区焦化厂结焦时间处长 至36小时,钢铁企业从取暖季开始执行错峰生产;

河北省安排,焦化企 业从10月1日起限产30%;

钢铁企业取暖季限产50%. 近几年炼焦煤产量对比 (单位:吨) 时间 原煤产量 炼焦煤产量 占比%

2009 304989

69746 22.87%

2010 324000

49849 15.39%

2011 388824

53571 13.78%

2012 404143

53972 13.36%

2013 404982

57005 14.08%

2014 386988

56332 14.56%

2015 369500

48323 13.08%

2016 336399

43575 12.95% 2017(1-7)

200606 22020 12.86% 河北南部焦煤价格图 焦煤资源测算----供给端 煤炭产能38.6亿吨 焦煤产能11.6―13.5亿吨 按40%回收取中间值5.0亿吨 进口炼焦煤0.6万吨 炼焦资源量5.7亿吨 焦煤资源测算供给端---6月份焦煤进口 焦煤焦炭价格将高位运行 2017年焦炭产量在环保的压力下,可能会有所减少,焦化产能实质性略有 收缩,特别是四季度按环保要求,供热期钢厂限产50%、焦化限产也成为常 态,总体上产量不会增长.按2016年焦炭产量约4.49亿吨计算炼焦煤需求 6.1万吨左右,如何考虑到四季度限产则焦炭产量可能在4.1亿吨左右,炼焦 煤资需求量和资源量基本平稳约为5.7亿吨,但进口煤受到价格提升的影响, 可能数量有所增加,炼焦煤资源和炼焦煤用量基本供需相当.当然在国内 优质主焦煤(低灰、低硫、挥发分适中)还是稀缺品种,价格有望保持高 位. 炼焦煤市场仍可能波动运行,四季度错峰生产,限产严重,焦煤需有 所减少,焦煤价格可能小幅回落,但煤矿产量难以提高,紧张平衡的态势 预计在明年春节后再会被打破,届时价格有可能出现阶段性拐点. 煤矿库 存处于 低位 重点钢厂 焦煤消费 处于20.4 万吨的高 位 焦煤与焦 炭比价处 于低值 重点钢厂 平均煤炭 库存10.8 天 焦煤价格 仍有上行 空间 精煤占比处于低值 ? 精煤占焦炭比一般可作为涨空动因之一,当煤炭价格占焦炭比接近1时,供需双方会有一 方销售或者采购压力增加,市场交易就会冷清,远离1时市场活跃,煤炭或焦炭均有涨价 可能.精煤占比继续下行至0.63,比上期下降0.04,反映焦煤与焦炭价格的差距正在扩大, 理论上讲,有利于焦煤提价. 焦炭焦煤地域价格分析 笔者对过前期对焦煤大矿的调查,看出各大煤炭生产企业 炼焦煤增长的动力并不明显,国内煤炭产量增长最快的是电煤, 分布在三西地区即山西、陕西北部、内蒙西部多是电煤企业, 炼焦煤企业多数为先进产能和生产大矿,去产能压力较小.从 价格阶梯看,以主焦煤为例,价格沿着华东---华北---山西―内 蒙的地域价格由高到低依次排列.如同品种主焦煤主流价格华 东地区1450元、河北地区1390元、山西1280元/吨. 第三部分:炼焦煤资源分布 中国煤炭资源分布不均,呈现被多南少、西富东贫的特色,其中华北占全国 保有量的西北占30%、西南、华东、中南、东北分别占9%、6%、3%和3%.从国内 炼焦煤资源储量以及产量分布看,山西省查明储量占全国的55.35%.2015年, 山西统计内企业炼焦精煤产量1.99亿吨,占全国统计量的41.08%,山东、河北、淮北、贵州等地炼焦煤尽管本省有产出,但由于煤种和产量的限制,仍然需 要从山西调入炼焦煤品种.近年来,美国、加拿大等国不断有矿井关闭,进口炼 焦煤并不能弥补炼焦煤用量,炼焦煤在中国钢铁工业的炼焦煤保供中处于不可或 缺的主供地位.特别是我国仍然以粗钢产量增长来保证钢铁增量,还没有达到发 达国家以废钢作为炼钢主要原料的程度. 长远看,炼焦煤将会是供不应求的煤 炭品种. 中国炼焦煤资 源分布 炼焦煤资源分布 炼焦煤占世界煤炭储量不到10%.根据国家安监局统计,在我国已探明 煤炭储量中炼焦煤占26.63%,虽高于世界平均水平,但相对有限,其中强 粘结性主焦煤和肥煤合计仅占炼焦煤储量约36%,且在近几年并没有发现新 的炼焦煤整装煤田.近年来,我国煤炭开采总量中炼焦煤约占比35%,远远 高于26.63%年占比水平,开采强度明显偏大.近年来,煤炭产能过剩,下 游客户对炼焦煤的选择性增强,炼焦煤矿井处于保生存的底限,选择性开发 的现象十分严重,优质炼焦煤大量过度开发,安全生产和装备补给不足,矿 井生产开拓煤量、准备煤量、回采煤量、抽采煤量"四量"失衡.炼焦煤资 源出现不同程度的浪费和劣质化倾向,加剧了炼焦煤的整体产出受限和优质 炼焦煤的稀缺. 结束钞玉科 中国煤炭市场网炼焦煤分析师 冀中能源峰煤运销市场信息部 联系方式:固话 0310―2757175 手机

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