PDF《公司债券信用评级报告 对电力行业盈利能力影响较大。》

公司债券信用评级报告 中国华电集团公司

2 对电力行业盈利能力影响较大.

2. 公司在建项目投资规模大、 回收周期长, 随着在建工程进度的推进,未来公司资金支出 压力较大,融资需求持续增加. 3.公司负债水平高,有息债务规模大. 分析师 唐玉丽

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一、主体概况 中国华电集团公司(以下简称 华电集团 或 公司 )是依据《国务院关于印发电力体制改 革方案的通知》(国发〔2002〕5 号文)于2002 年12 月在原国家电力公司部分企事业单位基础上 组建的国有企业,是经国务院同意进行国家授权投资的机构和国家控股公司的试点单位,系国务院 国有资产监督管理委员会(以下简称 国资委 )监管的特大型中央企业,属五大国有独资发电企 业集团之一.2003 年4月1日,公司正式注册,注册资本

120 亿元,2013 年4月23 日注册资本变 更为 147.9241 亿元,

2015 年5月21 日注册资本变更为 207.8546 亿元. 公司为国资委下属独资企业, 实际控制人为国资委. 图1截至

2016 年底公司股权结构图 资料来源:公司提供 公司经营范围:实业投资及经营管理;

电源的开发、投资、建设、经营和管理;

组织电力(热力)的生产、销售;

电力工程、电力环保工程的建设与监理;

电力及相关技术的科技开发;

技术咨 询;

电力设备制造与检修;

经济信息咨询;

物业管理;

进出口业务;

煤炭、页岩气开发、投资、经 营和管理.(企业依法自主选择经营项目,开展经营活动;

依法须经批准的项目,经相关部门批准 后依批准的内容开展经营活动;

不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动.) 截至

2017 年3月底,公司下设办公厅(董事会办公室)、战略规划部、人事部、人力资源部、 财务与风险管理部等

22 个职能部门(见附件 1),下辖

43 家二级子公司,其中

7 家为上市公司, 分别为华电国际电力股份有限公司(以下简称 华电国际 ,股票代码:600027.SH、1071.HK)、 华电能源股份有限公司(以下简称 华电能源 ,股票代码:600726.SH、900937.SH(B 股))、 贵州黔源电力股份有限公司(以下简称 黔源电力 ,股票代码:002039.SZ)、国电南京自动化股 份有限公司(以下简称 国电南自 ,股票代码:600268.SH)、沈阳金山能源股份有限公司(以下 简称 金山股份 ,股票代码:600396.SH)、华电福新能源股份有限公司(以下简称 华电福新 , 股票代码:0816.HK)和华电重工股份有限公司(以下简称 华电重工 ,股票代码:601226.SH). 截至

2016 年底,公司在职员工共 10.75 万人. 截至

2016 年底, 公司合并资产总额 7,791.45 亿元, 负债合计 6,352.52 亿元, 所有者权益合计 (含 少数股东权益)1,438.93 亿元,其中归属母公司所有者权益 552.28 亿元.2016 年,公司实现营业收 入1,873.71 亿元,净利润(含少数股东损益)85.45 亿元,其中归属母公司所有者的净利润 23.96 亿元;

经营活动产生的现金流量净额 672.52 亿元,现金及现金等价物净增加额-3.32 亿元. 截至

2017 年3月底,公司合并资产总额 7,806.00 亿元,负债合计 6,364.10 亿元,所有者权益合 计(含少数股东权益)1,441.90 亿元,其中归属母公司所有者权益 554.01 亿元.2017 年1~3 月,公 公司债券信用评级报告 中国华电集团公司

5 司实现营业收入 499.90 亿元,净利润(含少数股东损益)3.11 亿元,其中归属母公司所有者的净利 润2.43 亿元;

经营活动产生的现金流量净额 86.03 亿元,现金及现金等价物净增加额-53.00 亿元. 公司注册地址:北京市西城区宣武门内大街

2 号;

法定代表人:赵建国.

二、本次(期)债券概况及募集资金用途 1.本次(期)债券概况 本次债券名称为 中国华电集团公司公开发行

2017 年绿色公司债券 (以下简称 本次债券 ) , 发行规模为

50 亿元,拟分期发行.发行期限不超过

15 年,可以为单一期限品种或多种期限的混合 品种,具体期限构成和各期限品种的发行规模在发行前根据市场情况和公司资金需求情况在上述范 围内确定. 本期债券名称为 中国华电集团公司公开发行

2017 年绿色公司债券 (第二期) (以下简称 本 期债券 ),本期债券发行基础规模为人民币

10 亿元,可超额配售规模不超过人民币

20 亿元(含20 亿元).本期债券分为两个品种:品种一为

5 年期固定利率债券,在债券存续期的第

3 个计息年 度末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权,基础发行规模为

5 亿元;

品种二为

10 年期 固定利率债券,在债券存续期的第

5 个计息年度末附发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择 权,基础发行规模为

5 亿元.公司和主承销商将根据网下申购情况,决定是否行使超额配售选择权. 本期债券附品种间双向回拨选择权,公司和主承销商将根据网下簿记建档情况,决定是否行使品种 间回拨选择权,即减少其中一个品种的发行规模,同时对另一品种的发行规模增加相应金额,品种 间回拨比例不受限制. 本期债券面值

100 元,按面值平价发行.本期债券采用单利按年计息,不计复利.每年付息一 次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付.本期债券票面利率由公司和联席主承销 商根据网下利率询价结果在利率询价区间内协商确定.本期债券面向合格投资者公开发行,采取网 下面向合格投资者询价配售的方式,由公司和联席主承销商根据利率询价情况进行债券配售. 本期债券无担保. 2.本次(期)债券募集资金用途 经公司

2016 年12 月13 日召开的董事会批准,本次债券募集资金用途为:用于经认证符合要求 的绿色项目,偿还绿色项目债务和(或)补充绿色项目营运资金. 在董事会批准的上述用途范围内,本期绿色公司债券募集资金拟以不超过

5 亿元用于下述电站 的日常运营,剩余部分将全部用于偿还公司下述在运营电站的前期债务.具体资金使用情况如下: 表1本期债券募集资金使用情况(单位:亿元、%) 序号 项目所属公司 项目名称 募集资金用途 拟使用募 集资金 募集资金使 用比例

1 贵州乌江水电开发有 限责任公司 索风营电站 不超过

5 亿元用于项目 日常运营, 剩余部分全部 用于项目债务偿还 30.00 100.00

2 构皮滩电站

3 思林电站

4 沙沱电站

5 云南华电金沙江中游 水电开发有限公司 阿海电站

6 梨园电站

7 云南华电鲁地拉水电 有限公司 鲁地拉电站 公司债券信用评级报告 中国华电集团公司

6 8 华电宿州生物质能发 电有限公司 宿州秸秆发电项目 资料来源:公司提供 由于公司拟偿还的绿色项目债务到期时间较为分散,为保证其到期正常偿付,维护债权人利益 及公司整体信用,保障绿色项目正常运营,在上述项目范围内,公司董事会或本次公司债券发行的 获授权人士可以根据公司和市场的具体情况,对相应募集资金投入顺序和具体金额进行适当调整. 如本期募集资金到位时间晚于拟偿还债务到期日,公司可根据实际情况需要以其他资金先行偿还, 待募集资金到位后再予以置换,公司保证募集资金仅用于所约定绿色项目. 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称 安永华明 )已就本次公开发行绿色公 司债券募集资金运用项目出具了 《致中国华电集团公司董事会关于公开发行

2017 年绿色公司债券发 行前独立有限认证报告》,认证意见为:根据安永华明独立有限声明中规定的有限认证程序,安永 华明未发现本公司

2017 年绿色公司债券的公开发行存在与中国证监会发布的 《中国证监会关于支持 绿色债券发展的指导意见》、上海证券交易所《关于开展绿色公司债券试点的通知》及中国金融学 会绿色金融专业委员会公布的《绿色债券支持项目目录》(2015 年版)中对于资金使用及管理、项 目评估及筛选、信息披露及报告方面的要求不符合的情况. 安永华明的认证内容主要包括:本次债券发行所涉及的资金使用及管理政策和程序;

项目评估 和筛选的标准及提名项目的合规性以及信息披露、报告机制及流程. 安永华明依据中国证监会发布的《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导意见》、上海证券 交易所《关于开展绿色公司债券试点........