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新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.

com.hk 总第

3224 期2019 年1月7日星期一 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 研究观点 【大市分析】 内地人行降准 港股跌势回稳 美股每日资讯 特斯拉(TSLA) 、虎牙(HUYA) 、网易(NTES) 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中

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2 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【大市分析】 首席策略师 叶尚志 852-25321549 [email protected] 内地人行降准 港股跌势回稳

1 月4日,隔晚美股再现急挫,港股大盘受到影响,但是在低开后旋即出现强力 反弹,恒指涨了有

560 多点,升穿了

25300 点至

25500 点的反弹阻力区,走势上 发出了回稳信号,而国指亦见修复至

10000 点水准,近期出现的破底而落跌势获 得了舒缓.市场憧憬内地全面降准以及中美贸易磋商有转机,是刺激港股出现低 位元反弹回升的消息因素.而在港股收盘后,人行就宣布了下调金融机构存款准 备金率

1 个百分点.盘面上,中资券商股和香港地产股,是目前市场的焦点,而 医药股的报复式弹升,也引起了市场关注. 恒指出现低开高走,一方面守在周四的盘中低位

24897 点以上,另一方面以全日 最高位

25626 点来收盘,市传人行有降准机会,是刺激大盘出现弹升的消息,而 在降准已落实兑现后,资金会否继续追高,是目前的关注点.恒指收盘报

25626 点,上升

562 点或 2.24%.国指收盘报

10030 点,上升

194 点或 1.97%.另外, 港股主机板成交金额增加至

804 亿多元,而沽空金额有 125.6 亿元,沽空比例进 一步回降至 15.62%,但仍处偏高水准.至於升跌股数比例是 1012:643,日内涨 幅超过 10%的股票有

35 只,而日内跌幅超过 10%的股票有

33 只. 人行宣布下调金融机构存款准备金率

1 个百分点,其中分两个时点来进行,在1月15 日和

1 月25 日分别下调 0.5 个百分点,而同时宣布在第一季到期的中期借 贷便利 MLF 不再续做,综合起来,合共向市场净释放

8000 亿元人民币,并且通过 操作置换来释放出长期资金流动性.人行表示将继续实施稳健的货币政策,维持 紧适度,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕. 在全球经济增速放慢忧虑日增的情况下,人行及时降准的消息,相信可以对市场 起到稳预期的作用,但是否已打破了股市的宏观面跟政策面对决格局,仍有待进 一步验证观察,而在未有破局之前,估计港股仍将以反复表现来运行发展.目前, 港股近日刚展现出来的跌势是先稳住了,但是港股在降准消息公布前已有所偷步 炒高,相信对於利好因素已有一定超前反映. 盘面上,中港股市出现止跌,中资券商股再度表现出较强的弹性,其中,中金公 司(03908)涨了 4.27% , 中信证券(06030)涨了 6.14% , 中国银河(06881)涨了 5.74 %.另外,美国

12 月ISM 制造业指数报 54.1,急降至两年来的最低水准,市场 预期美国加息周期将尽、并且燃起有减息的可能,消息刺激香港地产股全线走高, 其中,新鸿基地产(00016)涨了 4.82%,信和置业(00083)涨了 3.93%,股价都突 破了去年

12 月的月内高位. 第一上海 新力量 New Force -

3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【美股每日资讯】 特斯拉(TSLA) 、虎牙(HUYA) 、网易(NTES) 特斯拉(TSLA) :开始在欧洲接受 Model

3 订单 特斯拉的 Model

3 设计工作室现在面向欧洲某些国家的消费者开放,这意味著它现在 已开始接受这些国家的消费者的订单.2018 年11 月,这家汽车制造商开始在欧洲展厅 展出这款新车,暗示它即将在欧洲市场上推出.虽然它从去年

12 月开始接受预订者的 订单,但只有那些支付了

1000 美元定金的人才能进入 Model

3 设计工作室.现在,任 何人都可以访问特斯拉的网站,并通过定制流程来查看他们想要的配置将需要花费多 少钱.根杓乒ぷ魇姨峁┑难≡,特斯拉目前只接受长续航版和性能版 Model

3 的 预定――更实惠的中续航版汽车尚未提供.汽车的价格因地区不同而不同,因此,有 兴趣的消费者需要为购买 Model

3 准备多少资金取决於他们所处的地理位置.例如, 在法国,没有增强版 Autopilot 自动驾驶仪功能的长续航版 Model

3 售价为 5.35 万欧 元(约合 6.1 万美元),而义大利的价格为 5.96 万欧元(约合 6.8 万美元).在美国,同 样的款型,减去政府补贴后,美国人将只需支付 4.295 万美元. 虎牙(HUYA) :虎牙直播和英特尔推出 AI 智慧视讯短片和超清解析度技术

1 月5日,虎牙直播和英特尔共同宣布了两项技术合作上的重大突破: AI 智慧视讯短 片技术和超清解析度技术.通过 AI 智慧识别,平台可自动生成主播直播的精彩片段视 讯短片,并实现一键向多平台分发.⒀兰际踝芗嗔踅ㄇ拷樯,该技术将会覆盖全 平台所有主播.这一技术的应用,将大大提升主播产生内容的效率,极大方便内容的 二次加工.此外,虎牙还运用人工智慧技术对游戏直播场景进行了有针对性的训练工 作,从而使画质进一步优化,并且不会影响直播的即时效果.相比於以前的演算法, 基於AI 的超分可以让图像更加的锐化和清晰,可以还原更多的图像细节. 网易(NTES) :3000 万美元投资前炉石首席设计师工作室 首部游戏与漫威 合作开发 前《炉石传说》首席设计师 Ben Brode 创办的 Second Dinner 工作室在官网和推特上 发布公告,宣布工作室已接受网易

3000 万美元的投资,正在和漫威合作开发游戏. Second Dinner 工作室刚刚搬入位於加州尔湾市的新办公室.创始人 Ben 在官方视频中 表示,接受网易投资后,工作室计画招募更多的技术人员.同时,Ben 透露目前工作室 正在开发一款漫威主题游戏的原型,游戏题材涉及蜘蛛侠、复仇者联盟和 X 战警,但 并未透露游戏具体类型和玩法. 第一上海 新力量 New Force -

4 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 公司估值与评级表 股票 代码 现价 目标价 评级 18PE 19PE 20PE 18息率 19息率 18-20EPS 每股净资产 市值 (港元) (港元) (倍) (倍) (倍)CAGR(%) (港元) (亿港元) 零售消费 李宁

2331 8.53 9.88 买入 25.9 19.1 14.5 0.55 0.14 33.6 3.10

186 蒙牛乳业

2319 23.45 27.20 买入 26.2 21.2 16.8 0.85 1.10 25.1 6.92

922 康师傅

322 9.54 13.63 买入 18.0 16.9 14.5 2.84 2.96 11.6 5.27

536 华宝国际

336 3.19 5.80 买入 6.6 5.9 5.8 9.58 9.95 7.1 4.86

99 安踏

2020 34.70 47.35 买入 21.2 17.8 14.9 3.32 3.93 19.4 5.38

931 味千中国

538 2.16 4.00 买入 8.3 8.0 7.1 2.72 2.72 8.7 3.13

24 中国动向

3818 1.17 1.88 买入 5.5 5.1 7.7 11.06 12.06 不适用 2.20

66 特步

1368 4.34 5.38 买入 12.7 10.5 9.0 4.61 5.69 18.9 2.35

96 恒安国际

1044 57.30 82.58 买入 14.9 13.3 12.2 4.47 4.99 10.8 18.94

691 敏华控股

1999 2.91 4.42 买入 7.3 7.3 6.6 8.59 4.81 4.9 1.58

112 六福珠宝

590 22.75 34.40 买入 10.2 9.4 8.5 4.84 4.84 9.5 15.30

134 周生生

116 11.00 17.10 买入 7.3 7.0 5.9 5.09 0.00 11.6 13.80

74 维达国际

3331 12.64 15.09 买入 23.0 19.2 15.6 1.34 1.58 21.4 7.46

151 中国食品

506 2.74 4.32 买入 16.1 13.7 11.4 1.86 2.19 18.8 1.49

77 莎莎国际

178 2.81 3.32 买入 18.6 12.8 12.5 6.62 7.83 21.8 0.76

83 统一

220 6.28 7.83 持有 21.4 19.1 16.7 2.43 2.62 13.1 3.39

271 旺旺

151 5.70 6.59 买入 19.4 18.0 16.7 2.89 0.41 7.7 1.23

707 现代牧业

1117 0.74 1.59 买入 不适用 21.0 10.5 0.00 0.00 不适用 1.33

45 谭木匠

837 4.56 5.89 买入 10.4 7.6 6.9 4.82 0.00 22.5 2.57

11 银河娱乐集团

27 48.60 61.30 买入 15.7 14.6 12.7 1.91 2.06 11.2 14.16

2100 国美电器

493 0.64 0.88 持有 不适用 54.4 27.2 0.00 1.84 不适用 0.88

138 健合国际

1112 41.35 52.00 买入 21.4 15.4 13.1 0.00 0.00 27.8 7.51

311 澳门博彩控股

880 7.02 9.66 持有 15.6 16.7 15.3 3.70 3.42 1.1 4.70

397 好孩子国际

1086 2.39 5.39 买入 8.0 6.1 6.1 2.51 3.35 13.9 3.06

27 申洲国际

2313 87.70 116.20 买入 23.7 20.7 18.2 2.17 2.50 14.1 17.40

1318 雅士利

1230 1.36 1.53 持有 115.6 38.5 26.7 0.00 0.86 108.2 1.16

65 老恒河酿造

2226 3.39 4.35 买入 7.6 6.7 6.2 0.00 0.00 10.9 4.15

20 枫叶教育

1317 3.26 4.57 买入 14.6 13.2 12.1 2.89 3.25 10.0 2.80

97 达利食品

3799 5.45 7.80 买入 16.6 14.9 13.2 4.10 4.53 11.8 1.23

746 天虹纺织

2678 8.86 15.39 买入 5.3 4.4 3.9 5.71 6.77 15.6 1.54

81 超盈国际

2111 1.92 4.92 买入 5.7 4.5 3.4 5.26 7.71 28.9 2.23

20 周黑鸭

1458 3.40 5.78 买入 10.3 9.6 8.8 2.77 2.77 8.6 2.07

81 宇华教育

6169 3.10 4.35 买入 13.9 12.0 11.0 3.79 4.55 12.4 1.38

101 好未来(美元) TAL 26.52 40.30 买入 44.9 31.2 21.9 0.00 0.00 43.2 3.35

150 白云山

874 27.10 32.50 买入 18.1 17.2 11.4 1.59 1.66 26.1 11.86

60 民生教育

1569 1.31 2.00 买入 15.1 11.4 9.6 0.00 2.52 25.0 0.89

53 荣威国际

3358 3.36 5.94 买入 7.8 6.6 5.8 4.46 5.06 16.1 3.8

36 波司登

3998 1.39 1.60 买入 14.8 11.8 9.1 4.23 5.92 27.5 1.06

148 21世纪教育

1598 0.88 1.48 买入 15.0 12.5 10.7 0.00 0.00 18.3 0.46

11 新高教

2001 3.37 5.25 买入 14.3 9.6 7.5 2.09 0.00 37.8 1.27

48 信息科技 金蝶国际

268 6.10 9.42 买入 40.2 31.2 22.3 0.33 0.00 34.4 1.83

201 腾讯

700 310.60 390.00 买入 31.1 26.8 21.4 0.34 0.40 20.7 37.52

29569 网龙

777 11.80 30.20 买入 26.2 25.7 21.9 1.61 1.61 9.5 9.67

63 中兴通讯

763 14.14 23.11 买入 9.7 8.3 6.6 2.69 3.11 20.9 8.61

107 金山软件

3888 11.38 17.30 买入 不适用 不适用 21.1 0.88 0.88 不适用 10.85

156 舜宇光学

2382 61.50 88.00 买入 20.5 17.1 12.4 1.17 1.61 28.6 8.72

675 信利国际

732 0.89 2.80 买入 5.8 4.5 2.8 6.74 8.99 43.5 2.53

28 瑞声科技

2018 40.75 63.00 持有 9.1 8.1 7.8 4.15 4.64 7.9 14.09

498 中芯国际

981 6.31 11.80 持有 18.5 16.7 33.9 0.00 0.00 不适用 9.99

293 比亚迪电子

285 9.16 18.60 买入 7.3 5.9 5.2 2.75 3.38 18.4 7.71

206 联想集团

992 5.20 10.50 持有 27.2 15.6 11.9 3.08 3.85 51.3 2.22

62 百度(美元) BIDU 160.95 294.93 买入 16.0 18.4 15.9 0.00 0.00 0.1 56.21

562 百富环球

327 2.95 4.87 买入 7.3 6.6 5.8 1.36 1.36 11.9 3.57

32 慧聪网

2280 4.18 7.15 买入 12.6 5.3 3.1 0.00 0.00 100.7 3.83

47 IGG

799 10.08 12.48 买入 2.1 7.2 7.1 28.00 42.00 不适用 2.26

132 海昌控股

2255 1.51 2.06 买入 17.1 13.0 11.8 0.00 0.00 20.3 1.14

60 彩生活

1778 3.98 8.30 买入 0.0 6.8 5.6 3.96 ........