PDF《绝非邯郸学步：移动电竞的光明前景》

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stocke.com.cn 1/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 主题投资报告日期:2016 年3月30 日 绝非邯郸学步:移动电竞的光明前景 电竞产业主题系列报告之一 主题策略|主题投资|:王鹏执业证书编号:S1230514080002 :021-80105904 :[email protected] [Table_relate] 相关报告 四大驱动因素齐推,电竞移动化势不可 挡――Signal or Noise

2016 年第

2 期(2016-3-26) [table_research] 报告撰写人:王鹏 数据支持人:沈独伊 报告导读 在端游电竞如日中天的今天,移动电竞正悄然发展,在用户诉求、产品 崛起、赛事驱动和政企助推四大驱动因素的推动下,电竞移动化正成为 不可阻挡的大趋势. 投资要点 ? 电竞、手游如火如荼,电竞移动化条件成熟 手游与电竞产业的高速发展为电竞移动化提供了不可替代的前提条件, 移 动电竞能克服传统电竞的利益缺陷,延长手游产品的生命周期,并且在电竞文 化相通的环境下,端游电竞用户向移动电竞用户的渗透率将大幅提升. ? 用户核心诉求引导产业发展风向,移动电竞产品催化产业快速发展 用户对游戏的核心诉求构成了游戏行业发展方向的风向标. 在用户玩家降 低难度、展现欲望和付费习惯的三重诉求推动下,端游电竞、传统手游用户逐 渐向移动电竞渗透. 核心移动电竞产品的崛起成为产业快速发展的动力.在产品从轻到重,由 泛到聚的的转变中,核心产品曝光集中,形成了较大的先发优势,为满足用户 诉求奠定了产品基础. ? 电竞赛事成为发展重要渠道,政企联合加速产业规范化进程 和端游电竞一样,移动电竞赛事也成为推动整个产业向前发展的关键因 素.多元化的赛事体系实现了不同用户的全覆盖,成为发展移动电竞的重要渠 道. 以腾讯为代表的游戏大厂纷纷布局移动电竞产业,成为产业发展的助推 力.直管政府部门积极寻求和各大厂商合作,并主导形成产业联盟,参与行业 规范化标准化的制定,为移动电竞发展提供了基础性的保障. ? 建议关注抢先布局移动电竞的手游企业 我们认为用户的核心诉求、核心移动电竞产品的崛起、多元化赛事的驱动 以及政企联合的助推是移动电竞产业未来的腾飞的四大核心因素. 在这些驱动 因素的推动下,移动电竞产业将摆脱现有困境,实现产业腾飞. 我们推荐在移动电竞中抢先布局的、 具有先发优势的投资标的, 主要包括: 1)研运一体的手游龙头:掌趣科技(300315) 、昆仑万维(300418) ;

2)单项 突出的移动电竞游戏开发商:游族网络(002174) 、世纪游轮(002558) 、博瑞 传播(600880) ;

3)专注于构筑移动电竞生态的平台和赛事运营企业:大唐电 信(600198)和浙报传媒(600633) . 证券研究报告[table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 2/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录

一、 电竞+手游如火如荼,电竞移动化条件成熟.4 1. 电竞产业迅猛发展,规模扩张如旭日东升.4 2. 手游行业发展迅速,行业模式需寻出路

5 3. 手游新蓝海,移动电竞已成趋势

5

二、 用户核心诉求:移动电竞产业发展风向标.6 1. 三重用户诉求引导行业发展

6 2. 手游、端游双渗透,移动电竞用户量增长.8

三、 移动电竞产品:产业发展进入快车道的发动机.9 1. 移动电竞轻重有别,各类产品全面铺开

9 1.1. 轻度游戏类参与度高,电竞元素缺失

9 1.2. 重度游戏仍处于发展早期,未来发展不可限量

10 1.2.1. 射击类(STG) :发展早期,简化操作成主流命题

10 1.2.2. 多人在线战术竞技类(MOBA) :未来趋势,操作平衡问题需进一步探索

11 1.2.3. 格斗类(FTG) :小众爆品,移动电竞奇兵.12 1.2.4. 集换式卡牌类(CCG) :模式难复制,国内产品创新稀缺.13 2. 模仿端游模式,核心产品崛起成为主要驱动因素.14

四、 赛事驱动:电竞移动化推进的重要渠道

16 1. 多元覆盖满足不同需求,单项赛事或成未来主流.16 2. 赛事主办方转换,频次、奖金双双提升助推规模扩大.17 3. 多层次赛事生态有机生长,全民化与专业化并进.19

五、 政企联合驱动,助推移动电竞发展.20 1. 厂商纷纷布局移动电竞产业,圈层化趋势明显.20 2. 直管部门助推,国家体育总局参与移动竞技标准化.21 3. 产业联盟模式打通企业间赛事合作通道

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六、 主题策略及重点关注标的.22

图表目录 图1:2012-2016 全球电竞观众规模(万人、亿元;

4 图2:2014 年中国电竞爱好者占比

4 图3:2011-2015 年中国移动游戏市场规模.5 图4:2015-2018 年中国移动电竞市场预计规模.6 图5:4 个手游用户中就有

1 个移动电竞用户

6 图6:用户数将保持百分之两位数增长

6 [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 3/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7:2015 年中国端游电竞用户痛点

7 图8:2015 年中国端游电竞用户流失原因统计

7 图9:2015 年端游电竞用户参与电竞原因统计

7 图10:2015 年中国端游电竞用户参加赛事情况统计

7 图11:2015 年端游、移动电竞用户消费情况一览

8 图12:2015 年中国移动游戏用户常玩游戏类型统计

8 图13:2015 端游电竞用户移动电竞渗透率一览

9 图14:2015 年中国移动电竞用户规模

9 图15:移动 FPS 游戏的复制模式(以全民突击为例)10 图16:移动 MOBA 游戏的复制模式(以自由之战为例)12 图17:格斗类移动电竞游戏在斗鱼直播平台上的播放量表现不俗(单位:人次)13 图18:核心产品向竞技性和观赏性高的移动电竞产品转变

14 图19:2015 年中国移动用户对移动电竞产品的不满调查

15 图20:TGA 总决赛奖金火速蹿升.17 图21:多层次的赛事生态已经建立

19 图22:全民化和专业化齐头并进

19 图23:2015 年移动电竞游戏厂商分布情况(按产品数量)20 图24:2015 年移动电竞游戏厂商分布情况(按市场份额)20 图25:中手游围绕胜利游戏的三大业务战略布局

21 表1:目前市场上主流的轻度手游

10 表2:目前市场上主流的 FPS 类手游

11 表3:目前市场上主流的 FPS 类手游

12 表4:目前市场上主流的 FTG 类手游.13 表5:目前市场上主流的 CCG 类手游.13 表6:2015 年FPS 和MOBA 类移动游戏 TOP10.14 表7:多元覆盖的移动电竞比赛形式一览

16 表8:近两年国内主要的移动电竞赛事一览

18 表9:移动电竞产业联盟一览.22 表10:移动电竞主题重点推荐标的一览

22 [table_page] 行业深度报告 http://research.stocke.com.cn 4/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中国移动游戏市场经过几年的爆发式增长,其市场规模已经和中国端游市场的体量相当,而在未来市场的发展过 程中,产业将更加细分,并拥有较好的竞技性基因,依靠强大的用户基础,移动电竞将逐步建立起自身的行业价值, 电子竞技的移动化也将成为未来的主要趋势之一.

一、 电竞+手游如火如荼,电竞移动化条件成熟 纵观端游的发展历程,可以发现两种游戏类型:一是

2000 年左右出现的以多人在线角色扮演游戏(MMORPG) 为代表的重度网游和各种单机游戏,二是以在

2008 年开始逐渐流行的以多人在线战术竞技游戏(MOBA)为代表的 竞技类网游.目前,以MOBA 为代表的竞技类网游已经成为主流. MOBA 类游戏的受捧成为了电子竞技行业高速发展的先决条件,这也为手游向电子竞技化发展提供了参考. 手游和端游的发........