PDF《新能源风光再现》

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com.hk 新能源风光再现 2016年公用事业行业投资策略

1 目录 ?中国用电需求增长放缓 ?新能源发电获政策支持装机量快速增长 ?突破 弃风 弃光 的行业瓶颈 ?新能源发电标杆上网电价降价是长期趋势 ?重点投资标的 全国用电量进入低速增长阶段 ? 宏观经济增长放缓 ? 近年来全国用电需求总体下降趋势 资料来源:Wind,安信国际 全国用电需求(亿度)及同比增速 用电需求下降短期难以逆转 2016年1-5月各产业用电结构 全国各产业用电增速 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 2016年1-5月全社会用电量22824亿度,同比增长2.7% ? 工业用电量增速低 2016-2017用电需求初步估算 ? 用人均消费/GDP弹性 预测电力需求增速 ? 2016E/2017E电力需求预期维持低速增长 资料来源:Wind,安信国际 以人均用电量及GDP增速弹性方法预测2016/2017E电力需求 目录 ?中国用电需求增长放缓 ?新能源发电获政策支持装机量快速增长 ?突破 弃风 弃光 的行业瓶颈 ?新能源发电标杆上网电价降价是长期趋势 ?重点投资标的 风电新增装机 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 风电新增装机快速增长 ? 2015年风电装机抢装潮,新增并网容量32.97GW,年底累计并网 129.34GW ? 2011-2015年并网容量CAGR达到28% ? 2016年1季度风电新增并网容量5.33GW,累计并网容量134.7GW 风电累计并网容量(GW)快速增长 光伏新增装机 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 2015年光伏发电新增装机15.13GW,其中光伏电站装机13.74GW ? 2015年底光伏发电累计装机43GW,其中光伏电站累计装机37GW ? 2016年Q1光伏发电新增装机7.14GW,其中光伏电站装机6.16GW ? 2016年1季度末光伏发电累计装机50.3GW,其中光伏电站累计装 机43.3GW 光伏发电新增装机(GW) 中国能源结构正在调整 ? 巴黎气候大会达成协议《巴黎协定》 ? 2020年、2030年非化石能源占一次能源消费比例15%及20% ? 2030年单位GDP碳排放比2005年下降60-65% 资料来源:国家能源局,安信国际 2020年能源消费结构目标 2015年能源消费结构 各省份可再生能源消纳目标 资料来源:国家能源局,安信国际 各省份可再生能源消纳目标 ? 3月国家能源局发布《全国可再生能源开发利用目标引导制度》 ? 明确2020年各省份最低可再生能源消纳比例 2016年全国风电开发建设方案 ? 总规模30.83GW ? 对弃风严重的新疆、吉林、内蒙古等省份暂停指标安排 ? 中部及南部省份指标安排加大 资料来源:国家能源局,安信国际 全国风电开发建设方案 2016年全国光伏发电建设实施方案 ? 2016年新增光伏电站建设规模18.1GW,不包括光伏扶贫计划 ? 普通光伏电站12.6GW ? 光伏领跑技术基地规模5.5GW ? 暂停甘肃、新疆、云南地区新增光伏电站建设 资料来源:国家能源局,安信国际 2016年全国光伏发电建设实施方案 ? 光伏领跑计划 地区 基地名称 建设规模 (万千瓦) 河北 冬奥会光伏廊道光伏领跑技术基地

50 山西 阳泉采煤沉陷区光伏领跑技术基地

100 芮城县光伏领跑技术基地

50 内蒙古 包头采煤沉陷区光伏领跑技术基地

100 乌海采煤沉陷区光伏领跑技术基地

50 安徽 两淮采煤沉陷区光伏领跑技术基地

100 山东 济宁采煤沉陷区光伏领跑技术基地

50 新泰采煤沉陷区光伏领跑技术基地

50 总计

550 资料来源:国家能源局,安信国际 十三五 风电/光伏预期装机目标 2020年中国风电装机目标250GW 2020年中国光伏装机目标150GW 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 2020年风电/光伏装机预期指标 ? 市场关注因素 ? 我们预期2016/2017 装机会较快增长 8.4GW 2010~2015年均新 增并网容量 21.4GW 2016~2020年均需 要新增并网容量 19.6GW 2010~2015年均新 增并网容量 24.2GW 2016~2020年均需 要新增并网容量 目录 ?中国用电需求增长放缓 ?新能源发电获政策支持装机量快速增长 ?突破 弃风 弃光 的行业瓶颈 ?新能源发电标杆上网电价降价是长期趋势 ?重点投资标的 弃风和弃光的行业瓶颈 中国风电利用小时数(小时) 风电上网电量及弃电量(亿度) 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 2013年后风电利用小时持续下降 ? 2016年1季度风电弃电量再创历史新高 弃风和弃光的行业瓶颈 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 光伏发电装机规模较小,更注重装机容量统计 ? 2015年上半年以来公布季度弃光限电数字 ? 明显增长趋势 新能源发电弃风弃光情况 弃风弃光原因分析 ? 中国宏观经济增速放缓, 全社会用电需求增速缓 慢?可再生能源强装潮对电 网压力更大 ? 主要发生在北方地区 ? 能源地域性供需不平衡 ? 跨地域电力运输通道不 畅通 社会用 电需求 抢装潮 供需不 平衡 运输瓶 颈 资料来源:安信国际 弃风/弃光原因 行业政策引导-可再生能源发电保障性收购 ? 2月《关于做好 三北 地区 可再生能源消纳工作的通知 》 ? 3月《做好2016年度 风电消纳工作有关要求的通知》 ? 3月印发《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》 ? 5月底关于做好风电、光伏发电全额保障性收购管理工作的通知 资料来源:国家发改委,国家能源局,安信国际 2016年风电/光伏最低保障性收购小时数 新能源参与电量直接交易 ? 新能源发电企业参与直购电,提升并网电量 ? 过渡性安排 ? 甘肃、内蒙等弃风、弃光严重省份已进行试点 保障性 收购 参与电 量直接 交易 新能源 发电总 电量 依上网合同订价,可再生 能源发电边际成本低,增 发电量体现为企业利润 资料来源:安信国际 无限电的东南部装机增速快 资料来源:国家能源局,安信国际 ? 弃风/弃光主要发生在西北、东北、内蒙等北方地区 ? 核准新增可再生能源装进容量主要位于东南部地区 ? 龙源电力/华能新能源等龙头企业未来2年新增装机主要位于东南部 风电新增装机东南部占比提升 光伏发电新增装机东南部占比提升 2016年起特高压逐步投运,解决传输瓶颈 资料来源:国家电网,南方电网,安信国际整理 2020年特高压线路图 2016~2017年多条特高压线路投运 ? 多条特高压线路于2016~2018年内投运 ? 特高压将改变跨地域电力运输通道不畅通的现状 ? 突破地域间的电力供需不平衡 ? 突破北方地区弃风弃光的现状 目录 ?中国用电需求增长放缓 ?新能源发电获政策支持装机量快速增长 ?突破 弃风 弃光 的行业瓶颈 ?新能源发电标杆上网电价降价是长期趋势 ?重点投资标的 风电上网电价下调政策 四类风资源区 资料来源:中国风力发电信息网 资料来源:国家能源局,安信国际 风电上网标杆电价降价(元/度) ? 风电标杆上网电价按四类风资源区执行 ? I类风资源区:内蒙古大部分地区及新疆部分地区 ? II类风资源区:内蒙古、河北、甘肃 ? III类风资源区:东北、新疆、甘肃、宁夏部分地区 ? 降价幅度I类资源区最大,IV类资源区最小 ? 2016/2018年后核准,或之前核准两年内未开工项目 光伏标杆上网电价下调政策 ? 光伏发电标杆上网电价按三类风资源区执行 ? I类光资源区:宁夏、青海、内蒙、甘肃、新疆部分地区 ? II类光资源区:东北、西南、河北、山西、陕西部分地区 ? 降价幅度I类资源区最大,IV类资源区最小 ? 适用2016年起核准光伏项目及2016年前核准,6月30日未投运项目 三类太阳能资源区 资料来源:网络 光伏发电上网标杆电价降价(元/度) 资料来源:国家能源局,安信国际 可再生能源标杆上网电价下调是长期趋势 技术进步........