PDF《镍价短期有反弹欲望,但是镍铁套保力量预期》

华泰期货研究所 基本金属组 吴相锋 金属研究员 ? 021-68755929 ? wuxiangfeng@htgwf.

com 从业资格号:F3014533 相关研究: 镍价依然是低位震荡,但操作上以 关注反弹机会为主 2017-06-04 低镍铁成本降低预期支撑镍价,镍 价或以低位震荡为主 2017-05-15 镍价向下空间已经难以寻找,而短 期有反弹需求 2017-05-08 华泰期货|镍日报 2017-06-15 镍价短期有反弹欲望,但是镍铁套保力量预期 是主要压力 镍品种:日报摘要 1. 整体上,我们对镍价的看法不变,镍价低位震荡,短期有反弹欲望,但是因镍铁 套保力量预期,预期空间上行也难以过度展开. 2. 关注重点:下游不锈钢新增产能,印尼镍矿实际出口 镍品种:行业要闻 1. 加拿大淡水河谷(Vale Canada)周二称因镍价疲软且矿石品位下滑,公司将于

10 月1日暂停位于 Manitoba 省的 Birchtree 镍矿运营,这座

51 岁的镍矿山生命接近尾声. 加拿大淡水河谷(Vale Canada)在声明中称,矿山运营暂停将导致

200 名以上的工人 失业,来自淡水河谷 Manitoba 镍矿供应量将减少

6000 吨/年.淡水河谷考虑将增加 Thompson 矿山的产量以弥补暂停 Birchtree 矿山所带来的产量减少. 2. 【新镍网】巴拉望省 Brooke Point 市当地官员称,前环境部长 Gina Lopez 被委任 委员会(Commissionon Appointments)拒绝委任几天之后,当地一矿山企业砍伐掉上千棵 树木. 3. 最新接到乌兰察布电力局电话告知于

6 月2日3日,对于丰镇市新城湾变电站进 行维修,具体维修安排如下:先进行二号组变电开关柜更换,请二号组线路内的工厂做 好预期停电准备,维修周期

20 天,20 天后进行

1 号组变电开关柜更换.预计总维修时间 为40 天.各线路维修期间无电力供应,请工厂领导做好预期准备.据调研获悉,目前部 分硅锰合金厂已经受到影响,其中,第一批停炉的工厂有:云峰化工停炉

2 台,天元化工 停炉

1 台,南山铁合金停炉

1 台等,铬铁合金厂停炉数台,停炉周期

20 天,之后进行第 二批. 4.

5 月15 日,马来西亚国际贸易和工业部发布公告,对原产自中国、泰国、韩国和 中国台湾的进口冷轧不锈钢产品发起反倾销调查.该案申请人是马来西亚 Bahru Stainless Sdn Bhd 公司,涉案马方海关税号是 7219.

31000、7219.32000 等.各相关方应公告之日

30 日内提交调查问卷. 5.

5 月24 日,中国(广西)-菲律宾企业家交流会在马尼拉举行,广西北部湾国际港 务集团和菲律宾 CNC 公司签署协议, 双方同意长期合作, 维持稳定的红土镍矿供需关系. CNC 将根据对品位的要求, 通过下属公司 Port Group 每年供应不少于150 万吨红土镍矿. 华泰期货|镍日报 2017-06-15

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14 6. SMM5 月31 日讯:安塔姆(Antam)在向 ASX 提交的文件中表示,初始出口中 国的低品位镍矿量达 16.5 万湿公吨,此次出口已得到印尼能源与矿产资源部的许可.截 至目前,安塔姆(Antam)已获得

270 万湿吨镍矿与

85 万湿吨铝土矿的出口许可.公司 目前正准备下一批出货. 7. 【新鑫泽合金冶炼有限公司年产

12 万吨镍铁项目落户化德】近日,化德县与新鑫 泽合金冶炼有限公司(暂定)签订合作协议,该公司拟在我县工业园区内投资建设 2* 30000KVA (RKEF 工艺) 镍铁矿热炉项目, 年产

12 万吨镍铁合金产品, 项目总投资

39241 万元,其中固定投资

36441 万元,流动资金

2800 万元;

计划

2017 年全部开工建设,建设 期限两年,2018 年底全部建成投产. 8. 此前江苏德龙业已收购江苏成钢, 公告信息显示江苏德龙拟通过江苏成钢淘汰

140 万吨产能以减量Z换出

112 万吨不锈钢产能,即江苏成钢淘汰

60 吨炼钢转炉

2 座;

560 立方和

630 立方炼铁高炉各

1 座,合计产能

140 万吨(在德龙公司新建不锈钢项目投产之 前,彻底拆除成钢公司的

2 座60 吨转炉,将2座炼铁高炉进行永久封存或彻底拆除) ,减 量Z换出江苏德龙建设

1 台80 吨保温炉(用于镍铁水调温) 、4 台60 吨AOD 精炼炉、2 台LF 炉,合计

112 万吨不锈钢产能. 9. 据新镍网统计,

2017 年5月中国电解镍产量约为

12831 吨, 较2017 年4 月产量

12850 吨减少 0.15%. 10. 据新镍网统计,2017 年5月份中国镍铁总产量修正数据为 63.34 万吨,环比下降 5.58%. 折合镍金属量为 3.109 万吨, 环比减少.5.3%. 本次统计样本中, 在产工厂约

53 家. 数据显示,

5 月份中国高镍铁产量为 27.04 万吨, 环比下降 3.6%, 占总实物产量比例42.7%, 折合镍金属量约为 2.45 万吨,占比 79%.低镍铁产量为 36.3 万吨,环比下降 5.67%,占总 产量比例 57.3%,折合镍金属万吨 0.66 万吨,占比 21%.整体来看,高镍铁产量明显下降 主要因为江苏地区规模工厂减产、停产原因.低镍铁产量较上月下降,主要是部分规模 钢厂自产低镍铁产量减少.其中,钢厂自产高镍 9.4 万吨,折合金属 1.04 万吨;

低镍 35.1 万吨,折合镍金属 0.627 万吨.钢厂自产实物量总计 44.5 万吨,占比 70.26%;

镍金属量总 计1.707 万吨,占总金属量比例 54.9%. 11. 据SMM,俄镍 ( PJSC MMC Norilsk Nickel)一季度镍产量达5.3 万吨, 同比下降 16%. 公司持有全部股权的镍产量达 4.9 万吨,同比下降 5%.减产主要由于旗下镍厂停产, Talnakh 集中器的定期升级, 运往 Kola MMC 与Norilsk Nickel Harjavalta 两家公司加工的镍 原料的增加,及其导致在制材料产量以及磁黄铁矿精矿的稀释量的增加. 12. 嘉能可旗下 Access World 卷入伦敦一起金融交易损失的诉讼,该公司涉嫌伪造镍 库存收据.Access World 是嘉能可的全资子公司,于1月份警告客户,称其已在亚洲的仓 华泰期货|镍日报 2017-06-15

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14 库中发现镍的伪造收据在市场上流通.事件重新引起了人们对大宗商品交易行业风险的 担忧. 镍市简评:镍价短期有反弹欲望,但镍铁套保力量预期是主要压力 镍市逻辑: 现货市场:上海现货市场电解镍报 71350-73600 元/吨,其中上海市场金川镍报在 73575,俄 镍报在

71425 附近. 中期逻辑:上周,自精炼镍进口随后转成亏损之后,基本上维持在较大的进口亏损;

另外, 俄镍一季度镍产量同比有所下降,其他主要的精炼镍生产企业此前也受到低镍价影响,当 前精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨. 短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大至

2225 元/吨,主要是金川镍更 为积极所致;

当周, 镍铁企业将向镍矿转移压力, 镍矿 CIF 报价有所下调至

31 美元/湿吨, 不过,此前镍价的低点已经将镍矿的预期打至 27.5 美元/吨,因此上周镍矿报价下跌并未影 响镍价的反弹,不过镍矿价格回落将限制镍价的反弹,镍价若反弹过多容易引发镍铁企业 的套保.而本周,镍矿 CIF 报价跌至

28 美元/吨,将镍价的超跌部分弥补,镍价表现低迷. 走势分析: 日内走势:6 月14 日,上期所镍价整体有所反弹.

14 日镍价整体有所反弹,在精炼镍、镍铁和镍矿三个价格之中,当前镍铁价格最为偏弱, 另外,不锈钢企业意图继续压低镍铁采购价格,但未必能够成功. 镍矿 CIF 报价此前下调至

28 美元/湿吨之后,已经和

2016 年价格低点极为接近,矿企相对 较为抗拒,不过国内镍铁企业仍在想办法转移压力,压低采购价格. 但是镍矿企业可以退步的空间有限,这使得镍价下方空间有限. 另外,加上苏里高镍矿供应的雨季特征,如果当前价格过于打压,后期容易出现报复性反 弹,因此当前价格下空头力量暂时消退. 如果,目前时间节点上涨,实际上是在提前消耗雨季的预期,不过,即便有所反弹,但预 估也不会引发镍铁企业过多的备货,所以小幅反弹存在可能,但因镍矿供应太过充足,镍 价反弹上去之后,必然会被镍铁企业套保利用,因此推动力量也比较弱. 整体上,我们对镍价的看法不变,镍价低位震荡,短期有反弹欲望,但是因镍铁套保力量预 期,预期空间上行也难以........